La société de trésorerie de Dogecoin a emprunté 1,4 million de dollars à un taux d'intérêt de 10,7 % – promettant un remboursement en actions CleanCore déjà engagées ailleurs

La filiale Dogecoin Ventures, entièrement détenue par House of Doge, a emprunté 1,4 million de dollars auprès du prêteur Devlin DeFrancesco par le biais d'une note non garantie, selon un dépôt auprès de la SEC du 29 juillet.

Les créanciers garantis sont payés en premier, tandis que le principal de 1,4 million de dollars doit être remboursé en 2 227 300 actions de CleanCore Solutions déjà engagées auprès des créanciers seniors de House of Doge.

La note a été émise le 28 juillet, porte un intérêt annuel de 10,7 % et arrive à échéance le 27 juillet 2027. Plutôt que de rembourser le principal de 1,4 million de dollars en espèces, Dogecoin Ventures a accepté de livrer le bloc fixe d'actions CleanCore enregistrées et non restreintes.

Diviser le montant nominal par ce bloc produit une valeur implicite d'environ 62,9 cents par action.

Les intérêts sont dus en espèces. Même si Dogecoin Ventures rembourse par anticipation, elle doit payer l'intégralité des intérêts qui auraient été dus à l'échéance.

Le chemin de remboursement passe par les créanciers seniors

La structure d'actions fixes expose DeFrancesco au prix du marché de CleanCore lorsque les actions peuvent être livrées. Un obstacle plus immédiat est la priorité des créanciers : les actions sont considérées comme une contrepartie de remboursement, et non comme une garantie pour la nouvelle note.

La note indique qu'elle est non garantie et subordonne expressément le paiement à la dette garantie de Dogecoin Ventures. Elle interdit également le remboursement programmé ou anticipé jusqu'à ce que House of Doge ait entièrement remboursé sa note convertible détenue par YA II PN Ltd., connue sous le nom de Yorkville.

Un amendement du 1er juin a prolongé l'échéance de la note Yorkville au 31 juillet 2026, a exigé 100 000 dollars de contrepartie d'extension et un remboursement de solde de 200 000 dollars, et a placé 9 millions d'actions CleanCore détenues par Dogecoin Ventures dans un compte chez Revere Securities. Toute contrepartie provenant de la vente ou de l'échange de ces actions devait être dirigée vers Yorkville.

Le dépôt du 29 juillet laisse le chemin de remboursement flou. Il ne donne pas de solde au 28 juillet pour Yorkville et laisse ouverte la question de savoir si Yorkville avait été remboursé ou si les 2 227 300 actions provenaient du précédent pool de 9 millions d'actions.

Avant que la note puisse se clôturer, l'emprunteur ou sa société mère avait besoin du consentement de Yorkville et des détenteurs majoritaires lors du financement de mai. L'enregistrement public s'arrête là. Il ne contient aucun document de consentement et aucune explication sur la manière dont les actions seraient libérées, laissant les deux questions sans réponse.

Cette divulgation de financement de mai couvrait 2,5 millions de dollars de notes convertibles à 12 %, avec 1,875 million de dollars financés après une remise d'émission originale de 25 %. Le dépôt décrivait la garantie prévue comme de deuxième priorité derrière Yorkville et supérieure à d'autres dettes, mais indiquait que les accords de gage et de garantie n'étaient alors pas exécutés en tant que livrables post-clôture. Le dépôt de mai lui-même n'a pas établi si ces instruments avaient été ultérieurement exécutés et perfectionnés.

Le dépôt du 29 juillet se tourne également vers l'enregistrement comptable hérité de la société mère publique. House of Doge a licencié CBIZ en tant qu'auditeur le 23 juillet. Le rapport fiscal 2025 de CBIZ a soulevé des doutes substantiels quant à la capacité de l'entreprise à continuer en tant qu'entité viable, bien qu'il n'ait émis ni opinion défavorable ni avertissement. House of Doge n'a signalé aucun désaccord avec CBIZ pendant l'exercice fiscal 2025 ou jusqu'au 23 juillet 2026.

Le dépôt a répété cinq domaines de faiblesse matérielle : révision, approbation et tenue de dossiers pour les décaissements en espèces ; rapprochements de comptes et approbations de journaux ; comptabilité fiscale ; transactions complexes de dettes ou d'équité ; et politiques de cybersécurité. Ces divulgations concernent la période de pré-fusion de Brag House de la société mère publique.

La fusion a été clôturée le 30 juin, lorsque la même société mère publique a adopté le nom de House of Doge et a transféré les opérations héritées à Brag House Inc., de sorte que les avertissements historiques n'établissent pas à eux seuls l'état actuel du groupe combiné.

DeFrancesco pourrait devoir attendre. Yorkville doit être remboursé avant que les actions ne puissent lui parvenir, tandis que les créanciers garantis restent en tête de file. Les dépôts n'expliquent pas comment les actions engagées seraient libérées. Même dans ce cas, sa valeur de récupération varierait avec le prix du marché de CleanCore. Le coupon de 10,7 % offre peu de protection contre ces risques.

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