Goldman Sachs : 450 milliards de dollars de pression de vente potentielle sur le marché boursier américain dans le mois à venir

Après la chute des actions technologiques la semaine dernière, le risque de concentration des positions sur le marché boursier américain n'est probablement pas encore complètement éliminé. Les dernières données montrent que, bien que les investisseurs particuliers et certains fonds spéculatifs aient considérablement réduit leurs positions, les fonds macroéconomiques mondiaux ont maintenu leur exposition boursière, devenant ainsi un risque potentiel sur le marché qui attire l'attention des institutions.

Les données de Goldman Sachs montrent que, alors que l'indice S&P 500 a enregistré sa pire performance hebdomadaire depuis 2025, les fonds spéculatifs macroéconomiques n'ont pas réduit de manière significative leurs positions en actions. Ces fonds expriment principalement leurs jugements sur la direction macroéconomique et du marché à travers des contrats à terme sur indices, des fonds négociés en bourse (ETF) et des contrats d'échange. Étant donné que leurs transactions impliquent souvent une exposition importante aux indices, un sentiment de marché se détériorant pourrait aggraver la volatilité des principaux indices en cas d'ajustement concentré des positions.

Les données de Goldman Sachs montrent que la semaine dernière, les fonds spéculatifs ont atteint leur plus haut niveau de ventes nettes sur des actions individuelles depuis quatre mois, les actions technologiques étant le secteur le plus vendu sur les marchés mondial et américain. Pendant ce temps, les produits macroéconomiques, y compris les indices et les ETF, ont enregistré des achats nets.

En plus des fonds macroéconomiques mondiaux, les stratégies de trading systématique pourraient également devenir une source importante de volatilité sur le marché. Les modèles suivis par Goldman Sachs montrent qu'environ 60 % des marchés boursiers mondiaux affichent actuellement des signaux de trading négatifs. Selon les modèles pertinents, les contrats à terme sur l'indice S&P 500 pourraient faire face à une pression de vente potentielle d'environ 28 milliards de dollars au cours de la semaine prochaine, et la pression de vente potentielle pour le mois à venir pourrait atteindre 45 milliards de dollars. La structure des positions sur le marché des options augmente également les risques potentiels.

Les données de SpotGamma montrent qu'il existe une exposition négative (Negative Gamma) assez large dans la plage de 7000 à 7550 points de l'indice S&P 500. Dans cet environnement de marché, les négociants en options, afin de couvrir le risque de position, pourraient vendre davantage d'actions lors d'une baisse du marché et augmenter leurs achats lors d'une hausse, amplifiant ainsi la volatilité des prix à court terme.