Bloomberg : Le retour des démocrates au Congrès marque-t-il la fin des jours heureux pour l'industrie de la cryptographie à Washington ?

Auteur : Teresa Xie, Scott Patterson, Bloomberg

Traduit par : Jiahuan, ChainCatcher

L'avantage politique s'estompe

La chance politique de l'industrie de la cryptographie à Washington a pris fin. Avec la victoire écrasante des démocrates lors des élections de mi-mandat, qui vont désormais contrôler le Congrès, l'industrie de la cryptographie fait face à une réglementation plus stricte, et ses relations avec le président américain Donald Trump seront également examinées de plus près.

Au cours des deux dernières années, l'industrie de la cryptographie a bénéficié d'un traitement rare que peu d'entreprises peuvent espérer à la capitale américaine : un président qui a classé les actifs numériques comme une priorité nationale tout en accumulant une richesse personnelle en cryptographie ; des régulateurs qui ont levé les obstacles à une utilisation plus large des actifs cryptographiques ; et un Congrès contrôlé par les républicains qui soutenait les demandes de l'industrie.

Aujourd'hui, alors que cet avantage politique exceptionnel s'estompe, l'industrie de la cryptographie fait face à un défi plus difficile : comment établir une influence durable dans le secteur financier. La victoire des démocrates au Congrès pourrait rendre plus difficile pour l'industrie de faire avancer une législation complète qui répond à ses besoins, tout en augmentant la probabilité que le Congrès enquête sur les affaires cryptographiques de Trump.

"Il y a de nombreuses personnalités importantes de l'industrie de la cryptographie qui sont alliées à la famille Trump," a déclaré Austin Campbell, expert en cryptographie, ancien banquier et professeur associé à la Stern School of Business de l'Université de New York. "Ils devront probablement en assumer les conséquences."

En août, le président Trump a rencontré des dirigeants de l'industrie de la cryptographie à la Maison Blanche à Washington.

La législation sur la cryptographie fera face à plus de résistance

Il est bien connu que Trump a lancé ses propres actifs numériques, a invité des dirigeants de l'industrie de la cryptographie à la Maison Blanche et a intégré les demandes de l'industrie dans son agenda politique. Pendant ce temps, les victoires significatives de l'industrie de la cryptographie ont également été étroitement liées à son mandat présidentiel, mais les intérêts financiers personnels de Trump ont compliqué les efforts de l'industrie pour obtenir un soutien politique plus large.

Ces contradictions se sont concentrées en septembre, lorsque le Sénat n'a pas réussi à faire avancer le projet de loi CLARITY. Ce projet de loi aurait établi des règles plus claires pour les échanges et autres entreprises d'actifs numériques. Les affaires cryptographiques de Trump sont devenues un point de controverse, mais les divergences autour des récompenses des stablecoins, de la protection des investisseurs et de la concurrence bancaire ont également contribué à la paralysie.

Aujourd'hui, les élections vont changer la dynamique de ce débat législatif. Les démocrates ont envoyé des signaux qu'ils prévoient de renforcer les restrictions sur les conflits d'intérêts et la protection des consommateurs, et d'élargir le rôle de la SEC dans la réglementation des actifs numériques. Ces changements s'éloigneront du cadre réglementaire que de nombreuses entreprises de cryptographie cherchaient pendant la période républicaine au Congrès, mais si l'industrie peut obtenir un soutien bipartisan, cela pourrait ouvrir une nouvelle voie pour la législation.

Adam Minehardt, directeur des politiques du Hyperliquid Policy Center, a déclaré : "Alors que l'industrie s'adapte à la nouvelle direction du Congrès, elle adoptera au moins dans un premier temps une posture défensive."

Les importantes sommes d'argent que l'industrie de la cryptographie a investies en politique pourraient également avoir des conséquences. En 2024, les groupes de lobbying de la cryptographie ont investi des millions de dollars pour soutenir la campagne contre le sénateur sortant Sherrod Brown, qui a finalement perdu. Aujourd'hui, Brown a battu le sénateur républicain de l'Ohio Jon Husted pour retrouver son siège au Sénat. L'institut de recherche Capstone a déclaré que Brown pourrait occuper un poste important au sein du comité agricole du Sénat. Ce comité supervise la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui est un régulateur clé pour la cryptographie.

L'ancien sénateur Sherrod Brown participe à une campagne électorale à Brook Park, Ohio.

Le contrôle démocrate du Congrès signifie également qu'ils ont plus de pouvoir pour enquêter sur les intérêts commerciaux de Trump. Les législateurs ont déjà demandé des informations sur les projets commerciaux impliquant le président et sa famille. Trump a toujours nié que ses intérêts commerciaux entraient en conflit avec ses responsabilités présidentielles.

La représentante démocrate de Californie Maxine Waters a toujours critiqué sévèrement la relation de Trump avec l'industrie de la cryptographie, et elle devrait jouer un rôle plus important au sein du comité des services financiers de la Chambre ; la démocrate du Massachusetts Elizabeth Warren devrait quant à elle diriger le comité bancaire du Sénat.

"Avec le renforcement des pouvoirs des présidents de comité, une série d'actions de surveillance réelles va se mettre en place," a déclaré Minehardt. "Nous avons déjà vu des signaux à cet égard provenant de différents bureaux de législateurs. Ils vont explorer diverses pistes pour voir ce qu'ils peuvent découvrir."

Néanmoins, de nombreux succès obtenus par l'industrie de la cryptographie sont difficiles à renverser. L'abrogation de la loi fédérale sur les stablecoins nécessitera une nouvelle législation, et la SEC et la CFTC continuent d'élaborer des règles qui pourraient favoriser une intégration plus poussée des actifs numériques dans les marchés financiers traditionnels. Quel que soit le résultat des élections, ces travaux peuvent se poursuivre sous l'administration Trump, mais la future équipe dirigeante pourrait réexaminer les décisions prises par les régulateurs.

Tyler Gellasch, directeur général de l'Healthy Markets Association, a déclaré que le Congrès dispose effectivement d'outils pour influencer les régulateurs, comme le contrôle des financements. Le Congrès peut s'efforcer d'empêcher les agences d'utiliser des fonds pour des questions politiques qu'elles s'opposent. Il a déclaré que les républicains avaient utilisé cet outil pendant des années pour empêcher la SEC d'élaborer des règles de divulgation des dépenses politiques. Il a également noté que le Congrès peut enquêter sur les décisions des régulateurs et sur leurs relations avec les entreprises favorisées politiquement.

Un symbole de Bitcoin dans les rues de New York.

Au-delà de la réglementation, l'industrie de la cryptographie fait face à des défis de sécurité

Le marché présente un autre défi. Quel que soit le parti au pouvoir, le Bitcoin a connu des cycles de prospérité et d'effondrement, rendant difficile d'attribuer ses perspectives de prix uniquement aux changements politiques à Washington. Bien que le relâchement de la réglementation et le soutien politique sous Trump aient suscité des attentes pour l'âge d'or des actifs numériques, le Bitcoin reste actuellement bien en dessous de ses sommets précédents.

Le récent piratage de Binance a mis en lumière un autre défi : la sécurité. Cet échange a subi des pertes de 6,3 milliards de dollars, mais a depuis compensé les actifs cryptographiques volés en combinant des fonds d'entreprise et deux fonds d'assurance.

Peter Atwater, professeur d'économie à l'Université William & Mary, a déclaré : "L'industrie de la cryptographie doit faire disparaître ces incidents de piratage des gros titres. Des événements de ce type qui se répètent auront un impact. Il est intéressant de voir si les démocrates vont donc pousser la direction de la réglementation à se réorienter, en mettant davantage l'accent sur la sécurité et le fonctionnement solide."

Dans l'ensemble, l'avenir de l'industrie de la cryptographie ne dépend pas seulement de son alliance avec Trump. Aujourd'hui, le domaine des actifs numériques s'est élargi pour inclure des fonds d'investissement, des paiements en stablecoins et des infrastructures financières, et les institutions impliquées ont des intérêts à long terme qui ne disparaîtront pas avec la fin d'un mandat présidentiel. Pour une industrie qui espère attirer des clients de différentes orientations politiques, réduire la couleur partisane pourrait finalement être un avantage plutôt qu'un obstacle.

Les défenseurs de l'industrie de la cryptographie ont déjà commencé à souligner leurs demandes bipartites.

Ji Kim, directeur général du Crypto Council for Innovation, a déclaré : "Les actifs numériques ont toujours bénéficié d'un soutien bipartisan, et nous sommes prêts à collaborer avec les nouveaux et les anciens législateurs des deux partis."