L'obsession de Wall Street pour les blockchains privées est une 'course vers le bas', avertit l'avocat d'Ethereum Raman

Un renouveau des blockchains privées et fermées, qui diffèrent fondamentalement des réseaux ouverts et publics comme Ethereum et Solana en créant des silos qui ne communiquent pas entre eux, sape le potentiel que la technologie était censée atteindre, selon Vivek Raman, co-fondateur et PDG d'Etherealize.

Etherealize agit pour attirer les entreprises de la finance traditionnelle (TradFi) vers Ethereum. La blockchain âgée de 10 ans est une couche de base pour des milliards de dollars d'actifs tokenisés et la couche de règlement qui sous-tend une grande partie de la finance décentralisée (DeFi). Maintenant, l'histoire concerne l'attraction d'institutions telles que BlackRock (BLK) vers l'écosystème sans autorisation où toutes les transactions sont visibles par tous.

Ethereum se distingue des systèmes autorisés qui deviennent de plus en plus populaires, comme en témoigne la montée du Canton Network de Digital Asset, le système de paiements en stablecoin de Circle, ARC, et la blockchain Tempo intégrée verticalement de Stripe. Ces systèmes, que Raman appelle "chaînes de consortium", vantent leur confidentialité inhérente et leur risque de contrepartie réduit - des attributs que la finance traditionnelle trouve attrayants.

Cependant, des systèmes similaires existent dans l'espace blockchain depuis des années sous une forme ou une autre. Les premiers adoptants peuvent se souvenir des nombreux banques qui ont rejoint l'effort de consortium R3 en 2016, par exemple, ou des nombreux acteurs d'entreprise qui se sont précipités vers l'écosystème Hyperledger affilié à Linux. R3 n'a pas réussi à atteindre la fin de l'année avant que de grandes banques comme Goldman Sachs, Morgan Stanley et Santander ne se retirent du système.

"C'est comme si nous avions une chaîne de consortium 2.0," a déclaré Raman lors d'une interview. "Cela va finir par être une course vers le bas pour les chaînes de consortium. Vous allez avoir des chaînes de consortium contre des chaînes de consortium."

Raman a comparé le mainnet d'Ethereum au protocole de transfert hypertexte, ou HTTP, la couche de base d'Internet lui-même. Une couche plus sécurisée, autorisée et habilitée à la confidentialité, HTTPS, se trouve au-dessus. Une couche de base ouverte est nécessaire, a déclaré Raman, car c'est le seul moyen d'avoir une interopérabilité maximale et une liquidité maximale en un seul endroit, a-t-il déclaré.

"Nous croyons fermement, et l'avons toujours fait, qu'il vous faut une infrastructure mondiale, ouverte et sans autorisation comme couche de base," a déclaré Raman. "Ensuite, vous pouvez construire toute l'autorisation par-dessus. Que ce soit au niveau de l'application, que ce soit au niveau de la couche L2, c'est là que vous devriez avoir la personnalisation."

Mais la familiarité avec les blockchains et la technologie des registres distribués a évolué depuis 2016. La question maintenant est de savoir si le marché se soucie vraiment de la décentralisation et des objectifs des créateurs de blockchain.

L'adoption rapide de systèmes fermés avec des sponsors clairs suggère que la réponse est "Non," a déclaré Christian Catalini, fondateur du MIT Cryptoeconomics Lab et ancien économiste en chef du projet de stablecoin Diem de Facebook.

"Cette phase concerne entièrement les ventes aux entreprises," a déclaré Catalini lors d'une interview. "Il y a donc cette tension vraiment intéressante en ce moment, juste au moment où l'argent réel est sur le point d'entrer, et il n'est pas clair dans quelle direction nous allons nous orienter. Si nous atterrissons sur ces réseaux qui sont plus curatés et ont un sponsor clair et une entité d'ancrage qui façonne leurs règles, alors certains des avantages pro-concurrentiels des blockchains ne se matérialiseront jamais."

Les ventes aux entreprises sont là où Etherealize entre en jeu. La société a été financée par une subvention du co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, et de la Fondation Ethereum en janvier 2025 et a levé 40 millions de dollars lors d'un financement de série A plus tard la même année.

Les nouveaux fonds basés sur Ethereum de BlackRock sont un signe que les choses avancent dans ce que Raman a appelé la bonne direction. Après avoir commencé avec le token BUIDL sur Ethereum avant la clarté réglementaire, le prochain ensemble de fonds de BlackRock est conforme à la loi GENIUS, le cadre réglementaire américain pour les stablecoins.

"Lorsque nous avons une clarté réglementaire, l'argent institutionnel va vers des réseaux ouverts parce que ce sont les rails que personne ne possède," a déclaré Ramen. "Si vous allez vers des chaînes de consortium, vous payez un peu le consortium. Vous devez obtenir une autorisation ou être l'un des membres du consortium. Et si vous n'êtes pas un membre précoce du consortium, alors les incitations disparaissent très rapidement.",

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