Un géant de Wall Street anticipe l'avancée de la tokenisation : le marché pourrait atteindre 5,5 billions de dollars en 2030

Au cours de la dernière semaine, Wells Fargo, la quatrième plus grande banque des États-Unis avec près de 2,3 billions de dollars d'actifs, a annoncé qu'elle proposera des dépôts tokenisés à son portefeuille d'entreprises et d'institutions. Ce qui, autrefois, aurait été interprété comme un simple essai pilote sur la technologie blockchain, reflète actuellement une manœuvre défensive visant à préserver la compétitivité face au reste du secteur.

Il convient de préciser que JPMorgan et Citigroup disposent déjà de services similaires. Le réseau Kinexys de JPMorgan traite plus de 7 milliards de dollars par jour et a géré plus de 4 billions de dollars depuis son lancement. Ces deux banques, avec Wells Fargo, Bank of America et plus d'une douzaine d'autres grandes banques, participent également à une initiative de The Clearing House, une entreprise de paiements détenue par des banques, similaire à Zelle, qui développe un système partagé pour transférer des dépôts tokenisés entre institutions.

Les détails

Le marché avance dans la même direction. La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), l'entité responsable de traiter et de liquider près de 15 billions de dollars chaque jour sur le marché boursier américain, a effectué en juillet ses premières opérations réelles utilisant des actions tokenisées, avec l'intention de déployer le service de manière définitive en octobre. Parallèlement, BlackRock, la principale société de gestion d'actifs au niveau mondial, a lancé ce mois-ci deux véhicules tokenisés soutenus par des instruments du marché monétaire.

Citi estime que les valeurs tokenisées pourraient atteindre près de 5,5 billions de dollars d'ici 2030, tandis que Boston Consulting Group et la plateforme d'échange de valeurs numériques ADDX estiment un marché potentiel de 16,1 billions de dollars pour les actifs illiquides tokenisés. Ces deux chiffres témoignent de l'ampleur de l'enjeu. La tokenisation commence à se consolider dans les opérations réelles de Wall Street, se détachant de son étiquette de simple concept promotionnel au sein de l'écosystème crypto.

Citi estime que les valeurs tokenisées pourraient atteindre près de 5,5 billions de dollars d'ici 2030.
AFP

Qu'est-ce que la tokenisation

La tokenisation est un mécanisme qui permet de représenter un actif, ou un droit sur celui-ci, par un token numérique au sein d'une chaîne de blocs, un registre numérique qui reste immuable. Cet actif peut être une action, une obligation d'État, un fonds du marché monétaire ou un dépôt bancaire.

La tokenisation ne change pas nécessairement l'actif, mais la manière dont il est enregistré qui en est le propriétaire et comment cette propriété est transférée. Au lieu d'un achat traditionnel d'actions impliquant différents acteurs, comme le courtier, la chambre de compensation et la banque, avec la blockchain, ces transactions peuvent être enregistrées dans un registre numérique partagé et synchronisé, où les parties peuvent vérifier qui possède chaque actif et comment il a été transféré.

Il convient de souligner que cette technologie est celle utilisée par Satoshi Nakamoto, le créateur anonyme de Bitcoin, pour rendre possible le fonctionnement de la cryptomonnaie.

De cette manière, les gains d'efficacité sont réalisés en se passant d'intermédiaires et d'étapes intermédiaires. Lorsque l'actif et les fonds associés sont liquidés sur des plateformes interconnectées, la transaction s'exécute simultanément : la partie acheteuse obtient le titre au même instant que la partie vendeuse perçoit l'argent, réduisant à zéro le risque de contrepartie pendant le processus.{#p-1786450778419-142}

La liquidation disponible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, concentre une grande partie de l'attention du marché.{#p-1786453315060-8665}
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La liquidation disponible 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, concentre une grande partie de l'attention du marché. Cependant, ce schéma implique des coûts et des exigences opérationnelles. Le passage à un modèle de liquidation en temps réel exige un volume supérieur de liquidité immédiate : tandis que le système traditionnel permet d'arrondir les soldes à la clôture de la journée par compensation nette, l'exécution individuelle nécessite le financement total de chaque opération.{#p-1786450843832-93779}

Pourquoi cela prend-il de l'ampleur maintenant ? {#p-1786451332496-50194}

Wall Street teste la tokenisation depuis des années. Overstock.com, un détaillant en ligne devenu un pionnier inattendu des cryptomonnaies, a complété en 2015 une émission d'obligations tokenisées sur blockchain pour 5 millions de dollars.{#p-1786451339449-60631}

La première transformation substantielle est venue de la liquidité. Les stablecoins, des tokens numériques conçus pour maintenir leur valeur à un dollar, sont devenus un marché d'environ 300 milliards de dollars. Ainsi, ils ont apporté aux marchés tokenisés à la fois un moyen de paiement et une large base d'utilisateurs qui possédaient déjà des tokens de dollars sur les chaînes de blocs.{#p-1786451384989-21486}

Lorsque les taux d'intérêt ont augmenté, les fonds du Trésor tokenisés ont émergé comme une alternative logique. Cet outil a permis aux investisseurs de faire tourner leur capital depuis les stablecoins, qui ne génèrent généralement pas de rendements, vers des titres publics avec retour, évitant le circuit bancaire traditionnel et sans avoir besoin de transférer les fonds vers un compte de courtage conventionnel.{#p-1786451685616-88323}

Évolution de la Tokenisation : Propulsée par la liquidité des stablecoins et des cadres réglementaires plus clairs, la tokenisation modernise l'infrastructure financière.{#p-1786453477749-7721}
Image : Freepik

Une tendance qui croît {#p-1786453094379-18088}

La Loi Genius a renforcé cette tendance. La norme fédérale, promulguée en 2025, exige que les stablecoins de paiement régulées maintiennent des réserves d'au moins un dollar pour chaque monnaie et interdit à leurs émetteurs de verser des intérêts aux détenteurs.{#p-1786451723997-25366}

C'est pourquoi les entreprises de stablecoins ont besoin de grandes réserves d'actifs sûrs et liquides, tandis que les détenteurs cherchant à obtenir un rendement doivent se tourner vers un autre produit. De cette manière, l'expansion des dollars numériques a augmenté la demande d'obligations du Trésor tokenisées.{#p-1786451780917-46552}

Le cadre réglementaire a également gagné en prévisibilité. À la fin de 2025, les techniciens de la SEC ont donné leur feu vert à la Depository Trust Company (DTC) --- bras de garde de DTCC --- pour exécuter un plan pilote de tokenisation d'une durée de trois ans. Le mois suivant, trois divisions de la SEC ont détaillé les différences légales entre les tokens émis par des entreprises, ceux soutenus par des actions sous garde et les produits synthétiques qui répliquent simplement le prix d'un actif.{#p-1786451876133-77778}

Wells Fargo : Annonce des dépôts tokenisés pour son portefeuille d'entreprise et institutionnel, reflétant une manœuvre pour maintenir la compétitivité.{#p-1786453431790-39904}
Bankrate

En mars, la commission a approuvé les règles de Nasdaq permettant de négocier les actions tokenisées éligibles avec leurs équivalents conventionnels pendant le programme pilote de DTC. Parallèlement, les superviseurs bancaires fédéraux ont précisé que, tant qu'un titre tokenisé garantit les mêmes droits juridiques que son homologue en papier ou enregistrement ordinaire, les entités financières n'auront pas l'obligation de constituer des réserves de capital supplémentaires simplement parce qu'elles opèrent sur blockchain.{#p-1786451927996-8127}

Ainsi, les banques créent des dépôts tokenisés, les gestionnaires d'actifs émettent des investissements tokenisés, les bourses préparent leurs systèmes pour les négocier et DTC développe l'infrastructure nécessaire pour leur garde et leur règlement. Le PDG milliardaire de BlackRock, Larry Fink, a décrit ce changement comme une modernisation de l'infrastructure des marchés financiers et a comparé son potentiel à celui d'Internet au milieu des années 1990. "Chaque action, chaque obligation, chaque fonds, chaque actif peut être tokenisé", a-t-il déclaré.