Aktivitas Robinhood Chain sebagian besar adalah 'aliran degen', kata peneliti ARK

Robinhood Chain telah mencatat kurang dari 1% dari transaksi yang dianalisis melalui kontrak yang jelas terkait dengan pengguna Robinhood Wallet, menurut direktur penelitian ARK Invest, Lorenzo Valente.

Ringkasan

• Kurang dari 1% transaksi yang dianalisis melewati jalur swap Robinhood Wallet yang terkonfirmasi.
• Valente memperkirakan aktivitas yang terkait dengan Robinhood bisa mencapai sekitar 5% setelah memasukkan kontrak yang tidak teridentifikasi.
• GMGN dan OKX menyumbang sebagian besar aktivitas yang teridentifikasi dalam analisis tersebut.
• Robinhood Chain tetap terbuka untuk dompet luar, terminal perdagangan, dan aplikasi yang kompatibel dengan EVM.

Menurut analisis Lorenzo Valente, data tingkat kontrak menunjukkan bahwa sebagian besar perdagangan di Robinhood Chain berasal dari trader on-chain yang sudah ada, bukan pengguna cryptocurrency baru yang masuk melalui Robinhood.

Valente, direktur penelitian aset digital di ARK Invest, memeriksa kontrak pintar mana yang menghasilkan transaksi di jaringan. Tinjauannya bertujuan untuk memisahkan aktivitas yang dapat langsung terkait dengan produk Robinhood dari perdagangan yang diarahkan melalui dompet dan aplikasi luar.

Saya sedang mendiskusikan ini dengan teman-teman dari @therollupco kemarin: apakah aktivitas Robinhood Chain adalah pengguna baru yang masuk ke crypto, atau hanya degen yang sama?

Saya menyelidiki data tingkat kontrak. Pembacaan saya: sangat mendominasi yang terakhir.

Robinhood Wallet mengarahkan swap melalui Settler 0x... pic.twitter.com/61Cgy8VOhN
--- Lorenzo Valente (@LorenzoARK) 4 September 2026

Robinhood Wallet mengirimkan swap melalui kontrak Settler 0x, menjadikan jalur itu sebagai sumber transaksi yang paling jelas dari pengguna dompet perusahaan, menurut Valente. Transaksi yang melibatkan kontrak tersebut mewakili kurang dari 1% dari aktivitas yang termasuk dalam analisisnya.

Memperhitungkan kontrak yang tidak dapat diidentifikasi meningkatkan kemungkinan pangsa terkait Robinhood menjadi sekitar 5%, diperkirakan Valente. Valente menggambarkan perkiraan ini sebagai murah hati karena beberapa aktivitas yang tidak teridentifikasi juga bisa berasal dari layanan perdagangan luar.
Anda mungkin juga suka: Aktivitas Robinhood Chain mengalami pemadaman jaringan selama 14 menit

Aktivitas Robinhood Chain sebagian besar berasal dari platform eksternal

Sebagian besar volume yang dapat diidentifikasi di luar jalur Settler 0x berasal dari GMGN dan OKX, kata Valente. Kedua platform tersebut memberikan akses kepada trader ke aset on-chain tanpa mengharuskan mereka menggunakan Robinhood Wallet sebagai titik masuk utama mereka.

GMGN berfungsi sebagai terminal perdagangan bagi pengguna yang mencari token yang baru diterbitkan dan aset spekulatif lainnya di beberapa blockchain. OKX juga menawarkan dompet Web3 dan alat pertukaran terdesentralisasi yang dapat terhubung ke jaringan Ethereum Virtual Machine.

Membandingkan pola transaksi di berbagai rantai, Valente mengatakan aktivitas di Robinhood Chain menyerupai perilaku yang sudah terlihat dari pengguna layanan yang sama di tempat lain. Ia menggambarkan jaringan tersebut sebagai menarik "degen yang sama" ke blockchain baru, alih-alih menunjukkan bukti jelas bahwa Robinhood telah memperkenalkan kelompok pengguna terpisah ke pasar on-chain.

Valente membingkai pengamatan ini sebagai pembacaannya terhadap data kontrak, bukan jumlah pelanggan yang disediakan oleh Robinhood. Dompet juga dapat berinteraksi melalui agregator, kontrak kustom, atau jalur yang membuat sumber aslinya sulit diidentifikasi, membatasi seberapa tepat data blockchain publik dapat menetapkan transaksi ke platform individu.

Temuan ini berkaitan dengan asal transaksi, bukan jumlah orang yang menggunakan setiap dompet. Satu alamat dapat dimiliki oleh satu pengguna, bot perdagangan, aplikasi, atau layanan yang menggabungkan transaksi untuk beberapa pelanggan.

Jaringan terbuka menyulitkan perhitungan pengguna Robinhood

Robinhood Chain beroperasi sebagai Layer 2 Ethereum tanpa izin yang dibangun dengan teknologi Arbitrum. Dompet dan aplikasi yang kompatibel dengan EVM dapat terhubung tanpa harus memiliki akun pialang Robinhood, sementara pengembang dapat menerapkan kontrak tanpa membatasi akses kepada pelanggan perusahaan.

Akses semacam itu berarti total transaksi, biaya, dan volume pertukaran terdesentralisasi jaringan tidak dapat secara otomatis dianggap sebagai aktivitas pelanggan Robinhood. Sebuah perdagangan yang dilakukan melalui GMGN atau OKX tetap muncul di Robinhood Chain, bahkan ketika trader tidak pernah masuk melalui antarmuka dompet Robinhood.

Perbedaan ini penting karena jaringan telah menghasilkan angka perdagangan dan pendapatan yang besar sejak peluncuran mainnet pada 1 Juli. Crypto.news sebelumnya melaporkan bahwa tiga aplikasi terkemuka menghasilkan sekitar 93% dari pendapatan aplikasi yang diukur selama satu periode 24 jam.

GMGN memimpin snapshot tersebut dengan sekitar $1,11 juta, diikuti oleh platform peluncuran token Pons dengan sekitar $1,03 juta dan Uniswap dengan sekitar $327.707. Konsentrasi ini mendukung pandangan bahwa sekelompok kecil layanan kripto asli mendorong sebagian besar aktivitas biaya awal jaringan.

Pada 2 September, Robinhood Chain menghasilkan $4,01 juta dalam pendapatan rantai dari total biaya $4,45 juta, menurut data DeFiLlama yang dikutip dalam laporan terpisah. Volume pertukaran terdesentralisasi kumulatifnya juga telah melampaui $47 miliar dalam waktu kurang dari dua bulan, sementara GMGN dan Pons menyumbang sebagian besar perdagangan memecoin.

Robinhood telah menanggung biaya transaksi selama 90 hari pertama jaringan, dengan subsidi gas dijadwalkan berlanjut hingga akhir September. Program gas gratis ini telah memungkinkan trader dan aplikasi untuk mengeksekusi transaksi tanpa membayar biaya jaringan yang biasanya mereka tanggung.

Saham tokenisasi membentuk pasar yang lebih kecil tetapi berkembang

Robinhood memperkenalkan rantai ini sebagian sebagai infrastruktur untuk saham tokenisasi, aset dunia nyata, dan keuangan terdesentralisasi. Namun, aktivitas perdagangan juga telah menyebar ke memecoin dan token yang baru diterbitkan yang tidak menjadi fokus strategi saham-token pialang.

Uniswap memproses $1 miliar dalam volume saham tokenisasi kumulatif di Robinhood Chain pada 21 Agustus. Total swap yang terlibat melibatkan beberapa token terkait saham daripada aset yang disetorkan di jaringan atau perdagangan dalam satu produk.

Token saham tetap tidak tersedia bagi investor di Amerika Serikat. Robinhood telah menawarkan produk tersebut di lebih dari 120 negara, menurut panggilan hasil bulan Agustus, memungkinkan pelanggan luar negeri yang memenuhi syarat untuk mendapatkan eksposur harga terhadap saham AS melalui instrumen berbasis blockchain.

Bagi pembaca Amerika, Robinhood Markets tetap menjadi eksposur terdaftar langsung terhadap strategi blockchain perusahaan melalui saham HOOD yang diperdagangkan di Nasdaq. Transaksi on-chain yang dihasilkan oleh layanan luar tidak boleh dianggap setara dengan akun pialang baru di AS, pelanggan cryptocurrency, atau pendapatan yang dilaporkan dalam laporan keuangan Robinhood.

Robinhood melaporkan 28,4 juta pelanggan yang didanai pada akhir kuartal kedua, meningkat 1,9 juta, atau 7%, dari tahun sebelumnya. Akun investasinya meningkat 9% menjadi 29,9 juta, sementara total aset platform mencapai $369 miliar, menurut hasil kuartal kedua perusahaan.

Basis pelanggan Robinhood tetap menjadi metrik terpisah

Para pendukung jaringan telah menunjuk pada basis pelanggan Robinhood yang ada sebagai kemungkinan jalur untuk membawa lebih banyak orang ke dalam jaringan. Ketua BitMine, Tom Lee, mengatakan pada bulan Agustus bahwa akses ke jutaan akun yang didanai dapat menjadikan Robinhood Chain sebagai sumber penting pengguna Ethereum baru.

Data awal jaringan belum menetapkan hubungan tersebut, menurut tinjauan kontrak Valente. Routing Dompet Robinhood yang terkonfirmasi hanya mewakili sebagian kecil dari transaksi yang dia periksa, sementara terminal perdagangan yang digunakan oleh peserta kripto berpengalaman menyumbang sebagian besar aktivitas yang dapat dia identifikasi.

Robinhood mengatakan selama panggilan pendapatan kuartal kedua bahwa mereka melayani lebih dari 1 juta akun di luar Amerika Serikat. Perusahaan juga melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $1,3 miliar, naik 32% dibandingkan tahun sebelumnya, dan mengatakan telah menambahkan hampir 1 juta pelanggan yang dibiayai selama kuartal tersebut. Baca selengkapnya: Biaya harian Robinhood Chain mencapai rekor $6 juta