Hyperliquid richiede 5 miglioramenti alla regolamentazione degli asset digitali della SEC statunitense

[Reporter: Myungjeong Seon, Blockmedia] Il Policy Center di Hyperliquid (HPC) ha richiesto alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti di modificare cinque clausole chiave della proposta di regolamentazione degli asset virtuali. Si sostiene che sia necessario chiarire i criteri legali per gli airdrop, le transazioni secondarie dei token e il riacquisto di token per ridurre l'incertezza normativa per i progetti blockchain.

Il 20 (ora locale), secondo principali media come CryptoPotato, HPC ha presentato un parere ufficiale sulla "Regolamentazione degli Asset Virtuali" che la SEC sta attuando. Sebbene sia favorevole alla direzione generale della proposta di regolamentazione, HPC ritiene che alcune clausole siano soggette a interpretazione e debbano essere integrate nella regolamentazione finale.

La SEC ha pubblicato a marzo un'interpretazione su come applicare la legge sui titoli alla distribuzione di token, inclusi gli airdrop. Successivamente, ad agosto, ha presentato una nuova proposta di regolamentazione riguardante l'emissione e il commercio di asset virtuali.

La proposta di regolamentazione include una clausola di esenzione che consente alle startup di raccogliere fino a 5 milioni di dollari in 4 anni e un sistema di esenzione separato che consente di raccogliere fino a 75 milioni di dollari in 12 mesi. È inclusa anche una Safe Harbor (normativa di esenzione) per determinare i casi in cui i token che soddisfano determinati requisiti non sono più collegati a contratti di investimento.

Richiesta di chiarimento della regolamentazione sulla distribuzione dei token: airdrop, transazioni secondarie, riacquisto

La prima richiesta di HPC è di chiarire i criteri di applicazione della legge sui titoli agli airdrop. Si sostiene che i token ricevuti dagli utenti senza alcun corrispettivo monetario non debbano essere considerati come contratti di investimento.

In particolare, HPC ha sottolineato che non si dovrebbe considerare che ricevere token solo per l'utilizzo della rete, l'attività di validazione o la fornitura di liquidità rientri nelle transazioni di titoli. Inoltre, le procedure comuni come il collegamento del portafoglio o la verifica della soggettività a sanzioni non dovrebbero essere interpretate come corrispettivo per l'acquisto di token.

La seconda richiesta riguarda i criteri per il commercio di token nel mercato secondario. HPC ha richiesto che vengano specificati in dettaglio i termini in cui i token emessi ai sensi delle clausole di esenzione possono essere successivamente scambiati. In particolare, è stato sottolineato che è necessario chiarire l'ambito in cui i protocolli di scambio decentralizzati e i servizi di intermediazione possono supportare le transazioni senza registrazione presso la SEC.

La terza richiesta riguarda i criteri normativi per il riacquisto di token. Si sostiene che sia necessario chiarire come il riacquisto di token da parte di un progetto blockchain influisca sulla determinazione della loro natura di titoli o sull'idoneità all'esenzione normativa.

HPC ha presentato un'opinione secondo cui è necessario chiarire la relazione tra il riacquisto di token e i contratti di investimento per ridurre l'incertezza legale che può sorgere durante l'operazione del progetto.

Espansione dell'applicazione della Safe Harbor: differenziare anche il riacquisto di token

Il quarto punto chiave collegato alle richieste è l'efficacia della Safe Harbor. HPC ha sottolineato che l'attuale proposta di regolamentazione potrebbe richiedere di riconoscere che esistono contratti di investimento o emittenti passati per i progetti che richiedono la Safe Harbor.

Pertanto, HPC ha sostenuto che i criteri dovrebbero essere modificati per consentire ai progetti che inizialmente non hanno stabilito contratti di investimento di richiedere protezione. È stata proposta un'espansione della protezione non solo per i progetti completati, ma anche per quelli in fase di sviluppo e operazione.

Per quanto riguarda il riacquisto di token, HPC ha sottolineato che è necessario distinguere tra acquisti automatici e discrezionali. Si sostiene che le azioni di acquisto automatico di token secondo regole preannunciate e le decisioni di acquisto basate su situazioni specifiche da parte di determinati soggetti debbano essere valutate in modo diverso dal punto di vista normativo.

Inoltre, si sostiene che la definizione di "Central Party" (soggetto centrale) che esercita influenza sull'emissione e sull'operazione dei token debba essere uniformata in tutta la normativa, e non si dovrebbe considerare che validatori o utenti siano un gruppo dominante solo perché hanno interessi allineati.

Richiesta di protezione normativa federale continua: preoccupazioni per il carico normativo statale

L'ultima richiesta è di mantenere la protezione normativa a livello federale.

HPC ha sottolineato che, secondo l'attuale proposta di regolamentazione, dopo aver soddisfatto i requisiti della Safe Harbor, l'efficacia dell'esclusione dall'applicazione delle leggi statali potrebbe terminare. In questo caso, i progetti potrebbero essere soggetti a regolamenti di registrazione dei titoli in ciascuno degli stati americani.

Ciò non solo imporrebbe un nuovo onere normativo ai progetti completati, ma potrebbe anche avere l'effetto indesiderato di ritardare il completamento dello sviluppo per mantenere la protezione legale.

HPC ha sottolineato che la protezione a livello federale deve essere mantenuta anche dopo aver soddisfatto i requisiti della Safe Harbor.

Il punto centrale di questo parere è che devono essere stabiliti criteri normativi coerenti dall'emissione dei token fino alla loro distribuzione, operazione e completamento dello sviluppo. Tuttavia, non è ancora stato deciso se la SEC accetterà queste richieste. A seconda di quali contenuti saranno riflessi nella regolamentazione finale, si prevede che influenzeranno anche la struttura di emissione e commercio dei token dei progetti blockchain negli Stati Uniti.

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