Ripple sostiene la regola della SEC sulle criptovalute dopo una battaglia legale da 150 milioni di dollari, chiede modifiche chiave

Ripple ha esortato la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ad adottare la sua proposta di Regolamento sulle Criptovalute, sostenendo che regole più chiare potrebbero prevenire che le aziende di criptovalute affrontino costose controversie legali su se i loro token rientrino nelle leggi sui titoli.

Riepilogo

• Ripple ha presentato una lettera di commento di 20 pagine il 20 ottobre a sostegno della proposta di Regolamento sulle Criptovalute della SEC.
• L'azienda sostiene che un contratto di investimento può essere un titolo senza rendere il relativo token un titolo di per sé.
• Ripple desidera che la SEC giudichi quando i contratti di investimento terminano utilizzando le promesse di un emittente, non un test generale di decentralizzazione.
• La presentazione richiede maggiore chiarezza sui moduli TR, le classificazioni dei titoli federali e le transazioni nel mercato secondario.
• Ripple afferma che la sua precedente battaglia legale con la SEC è costata più di 150 milioni di dollari.

In una lettera di commento del 20 ottobre, l'azienda ha sostenuto le proposte di esenzione del regolatore per alcune offerte di criptovalute, chiedendo modifiche al modo in cui vengono trattati i contratti di investimento, gli obblighi degli emittenti e le transazioni nel mercato secondario.

Il Chief Legal Officer di Ripple, Stuart Alderoty, ha confermato la presentazione in un post su X, affermando che le controversie legali passate dell'azienda hanno costato più di 150 milioni di dollari. Ha sostenuto che le aziende non dovrebbero aver bisogno di anni di procedimenti giudiziari per determinare i loro obblighi ai sensi della legge federale.

1/ Oggi Ripple ha presentato la sua lettera di commento sulla proposta di Regolamento sulle Criptovalute della SEC. Sosteniamo la proposta e la SEC ha chiara autorità per adottarla.

2/ Anni di applicazione "caso per caso, token per token" hanno spinto l'innovazione all'estero. Abbiamo bisogno di regole olistiche per il digitale...
--- Stuart Alderoty (@s_alderoty) 20 ottobre 2026

Ripple sostiene la regola della SEC ma rifiuta la decentralizzazione come test legale

L'argomento principale di Ripple riguarda la distinzione tra un asset digitale e il contratto di investimento sotto il quale potrebbe essere stato offerto o venduto.

L'azienda afferma che un contratto di investimento può qualificarsi come un titolo senza rendere automaticamente il token associato un titolo. La sua interpretazione si basa sul test di Howey della Corte Suprema, che esamina le circostanze di un accordo di investimento.

Secondo la proposta della SEC, un contratto di investimento potrebbe terminare una volta che l'emittente ha completato o ha smesso permanentemente le attività manageriali essenziali promesse agli investitori, a condizione che non faccia nuovi impegni di quel tipo.

Ripple sostiene questo approccio ma si oppone a trasformare la decentralizzazione in un requisito legale separato.

La presentazione sostiene che la decentralizzazione può essere misurata in modi diversi, inclusa la partecipazione alla governance, la distribuzione dei nodi, i contributi software e il controllo economico. Ripple afferma che queste misure non possono determinare in modo affidabile se gli impegni contrattuali di un emittente rimangono in vigore.

Invece, l'azienda desidera che i regolatori esaminino cosa un emittente ha esplicitamente promesso agli investitori e se tali promesse sono state adempiute o ritirate.

Chiede alla SEC di preservare questo approccio nella regolamentazione finale ed evitare ulteriori test basati sul fatto che una criptovaluta sia associata a un'azienda o a una rete indipendente.

Le esenzioni proposte per le criptovalute potrebbero coprire offerte fino a 75 milioni di dollari

La SEC ha svelato il Regolamento sulle Criptovalute ad agosto, proponendo due esenzioni di registrazione per contratti di investimento qualificati che coinvolgono asset digitali.

Un percorso consentirebbe alle startup idonee di raccogliere fino a 5 milioni di dollari in quattro anni. Un'altra esenzione consentirebbe offerte fino a 75 milioni di dollari entro 12 mesi, soggette a requisiti aggiuntivi di divulgazione e rendicontazione finanziaria.

Nessuna delle esenzioni è attualmente in vigore secondo il quadro proposto.

La bozza contiene un porto sicuro separato che affronta quando una criptovaluta non è più associata a un contratto di investimento. Ripple sostiene questa disposizione perché fornirebbe un processo definito per determinare quando gli impegni originali di un emittente sono terminati.

Come riportato in precedenza da crypto.news, Galaxy Research ha stimato che centinaia di emittenti di token potrebbero eventualmente utilizzare il processo proposto.

Galaxy ha sostenuto che stabilire quando terminano gli obblighi di titoli potrebbe essere più utile per alcuni progetti di criptovaluta esistenti rispetto alle nuove esenzioni per la raccolta fondi.

La richiesta di Ripple assume una posizione correlata, sebbene chieda alla SEC di rendere le procedure più affidabili per gli scambi, i broker e altri partecipanti al mercato.

Ripple cerca maggiore chiarezza sul Modulo TR e sulle protezioni del mercato secondario

Tra le modifiche richieste, Ripple desidera maggiore certezza riguardo al Modulo TR, il deposito pubblico proposto utilizzato per stabilire che un emittente ha completato o cessato permanentemente le sue attività manageriali essenziali.

L'azienda sostiene che gli scambi e i broker dovrebbero poter fare affidamento su un modulo debitamente depositato quando prendono decisioni riguardo al trading di un token. Senza quella protezione, gli intermediari potrebbero affrontare incertezze su se le dichiarazioni successive di un emittente influenzino il trattamento legale dell'asset.

Ripple desidera che il trattamento degli asset crittografici separati sia coerente attraverso il Securities Act, l'Exchange Act, l'Investment Company Act e l'Investment Advisers Act.

La sua lettera avverte che riconoscere un token come separato da un contratto di investimento solo in base a due statuti potrebbe lasciare i fondi di investimento e i consulenti di fronte a interpretazioni diverse.

L'azienda ha proposto ulteriori chiarimenti riguardo alle transazioni nel mercato secondario ai sensi della Regola 500. Le sue preoccupazioni si concentrano su se il trading ordinario debba essere considerato parte dell'accordo di investimento originale di un emittente dopo che le promesse pertinenti sono terminate.

Raccomandazioni separate dal gruppo politico di Hyperliquid hanno affrontato il trading di token, gli airdrop e i riacquisti, dimostrando che altri partecipanti del settore stanno chiedendo alla SEC di affinare diverse parti della stessa proposta.

La causa passata di XRP plasma la posizione dell'azienda

I commenti di Ripple seguono la sua lunga battaglia legale con la SEC riguardo alle vendite di XRP.

Nel luglio 2023, un giudice federale ha stabilito che XRP stesso non era intrinsecamente un contratto di investimento, distinguendo tra diversi tipi di transazioni che coinvolgono il token.

Il deposito più recente cita la sentenza e afferma che gli scambi, tra cui Coinbase e Kraken, hanno ripristinato il trading di XRP per i clienti statunitensi dopo la decisione.

Ripple afferma di aver speso oltre 150 milioni di dollari in spese legali mentre contestava la posizione precedente della SEC.

La lettera fornisce ulteriori cifre a sostegno del suo argomento riguardo all'incertezza normativa. Citando ricerche sull'industria delle criptovalute, Ripple afferma che la quota degli sviluppatori di criptovalute statunitensi è diminuita dal 38% nel 2015 al 19% nel 2024.

L'azienda ha riferito che le assunzioni negli Stati Uniti sono raddoppiate nel 2024 rispetto al 2023, con la maggior parte delle sue posizioni aperte situate nel paese entro l'inizio del 2025.

Ripple sostiene che regole formali sarebbero più durevoli rispetto alle interpretazioni normative o alle politiche di enforcement che la futura leadership della SEC potrebbe invertire.

La scadenza per i commenti pubblici sulla Regolamentazione degli Asset Crittografici era il 20 ottobre. La proposta rimane soggetta alla revisione della SEC e a possibili revisioni prima che venga adottata una regola finale.