Біткоїн серед 10% найбільш недооцінених моментів в історії: час купувати?

Біткоїн накопичив падіння понад 25% у 2026 році та торгується більш ніж на 50% нижче історичного максимуму в 126 тисяч доларів, зафіксованого в жовтні 2025 року. Цифри, які, окремо, лякають. Але нещодавній звіт BTG Pactual пропонує інше прочитання: згідно з аналітиками банку, актив знаходиться серед 10% найбільш недооцінених моментів за всю свою історію, враховуючи набір ончейн та технічних показників.

Висновок не в тому, що дно вже досягнуто. Читання є більш тонким. Дані вказують на рідкісну розбіжність між ціною та фундаментальними показниками, що, історично, передувало більш привабливим поверненням для тих, хто терпляче накопичував актив.

Три сили, які знизили ціну біткоїна

Корекція біткоїна не відбулася у вакуумі. Згідно з аналізом, три комбіновані фактори пояснюють значну частину тиску на продажі в останні місяці.

Першим був масовий перехід капіталу в сектор штучного інтелекту. Швидкий розвиток ШІ змусив інвесторів зосередити ресурси на акціях технологій, зменшуючи розподіл в альтернативні активи. І ефект не торкнувся лише криптоактивів. IGV, найбільший ETF програмного забезпечення в сегменті, знизився приблизно на 37% від максимумів. ETF на золото та срібло також зазнали значних відтоків, з падіннями приблизно на 30% та 50% відповідно. Як ми вже аналізували в попередніх статтях про динаміку крипторинку, біткоїн рідко падає самостійно в циклах ризикової авersion.

Другим фактором стало послаблення постійних покупців. ETF на біткоїн у Сполучених Штатах, які накопичили 35,2 мільярда доларів у 2024 році та ще 21,4 мільярда доларів у 2025 році, побачили, як потік різко змінився. Лише в червні 2026 року чисті відтоки досягли 4,51 мільярда доларів, найбільший місячний обсяг в історії. За підсумками першого півріччя, відтоки склали 5,46 мільярда доларів.

Компанії, які купували біткоїн для своїх казначейств, також зменшили темп. Падіння акцій цих компаній ускладнило нові залучення, а інструменти фінансування почали торгуватися нижче орієнтовної вартості. Як ми детально описали в нашому висвітленні фінансів, порочне коло між ціною активу та здатністю до залучення є одним з найбільш недооцінених механізмів ринку.

Третім вектором є макроекономічна ситуація. З перспективою підвищення процентних ставок у Сполучених Штатах, вартість можливості утримання активів, які не генерують грошовий потік, значно зросла. Біткоїн, золото та срібло всі зазнали тиску від тієї ж логіки.

Чому фундаментальні показники залишаються незмінними

Центральна точка аналізу полягає в тому, що жоден з трьох факторів, які пояснюють падіння, не стосується структури біткоїна або ринку цифрових активів. Основи інвестиційної тези залишаються непорушними.

Найбільш переконливий структурний аргумент залишається ризиком поступової втрати купівельної спроможності фіатних валют. З 2008 року, і більш різко після 2020 року, стандартною відповіддю на економічні шоки стало штучне зниження процентних ставок, розширення грошової бази та збільшення балансів центральних банків. Це заходи, які можуть стабілізувати економіку в короткостроковій перспективі, але які підсилюють занепокоєння щодо збереження купівельної спроможності в довгостроковій перспективі.

Теза також пов'язана з нещодавнім геополітичним середовищем. Замороження близько 300 мільярдів доларів у російських резервів та обмеження щодо Ірану продемонстрували, що активи можуть бути заблоковані залежно від юрисдикції зберігання. Ця дискусія додала геополітичний вимір до монетарної тези біткоїна.

Не дарма уряди почали серйозно ставитися до активу. Сполучені Штати офіційно створили стратегічний резерв зі статусом національного безпекового активу. Ель-Сальвадор підтримує політику накопичення з 2021 року. Пакистан, Бутан та Чехія вже оголосили або обговорюють подібні ініціативи на різних стадіях зрілості. Для тих, хто стежить за темою регулювання та інституційного прийняття криптовалют, стандарт очевидний: інфраструктура розвивається незалежно від ціни.

Інфраструктура зростає, поки ціна падає

Ще один факт, який підкреслює розрив між ціною та основами: ринок стейблкоїнів досяг приблизно 311,5 мільярдів доларів США за ринковою капіталізацією, що на 23% більше за 12 місяців. Токенізація реальних активів також продовжує розширюватися.

Цей тип структурного зростання під час різкої корекції цін є знаком, який досвідчені інвестори навчилися спостерігати. Коли інфраструктура зміцнюється, поки ціна падає, розбіжність, як правило, вирішується на користь тих, хто накопичує.

Рекомендація аналітиків чітка в одному пункті: мова не йде про спробу визначити точний дно. Момент сприяє поступовому накопиченню, а не зосередженню ставок на точці перелому. Різниця є суттєвою. Ті, хто намагається вгадати точне дно, часто помиляються. Ті, хто дисципліновано накопичує в історично занижених зонах, зазвичай захоплюють основну частину руху відновлення.

На що інвестору слід звернути увагу в найближчому майбутньому

Три змінні заслуговують на увагу в найближчі тижні. Перша — це потік американських ETF. Якщо викуплення сповільниться, найгірше з тиску продавців може залишитися позаду. Друга — це поведінка долара та американських відсоткових ставок. Будь-яка сигналізація про зниження відсоткових ставок Федеральним резервом, як правило, вигідна для дефіцитних активів, таких як біткойн. Третя — це продовження інституційного та суверенного прийняття, яке функціонує як структурна основа для ціни в довгостроковій перспективі.

Історія біткойна відзначена жорстокими корекціями, за якими слідували відновлення, які здивували навіть оптимістів. Немає гарантії, що цього разу буде так само. Але показники, які підтримують тезу про накопичення, є серед найсприятливіших, які коли-небудь фіксувалися. Для тих, хто має довгострокову перспективу та терпимість до волатильності, ігнорування таких даних може коштувати дорого.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.