Гігант з Уолл-Стріт ставить на альткоїни. Перший активно керований крипто ETF обрав ці токени

T. Rowe Price, одна з найстаріших американських інвестиційних компаній з активами клієнтів на суму 1,9 трлн доларів, запустила на біржі NYSE Arca перший у Сполучених Штатах активно керований фонд, заснований на кошику криптовалют. Торгівля під тикером TKNZ розпочалася в четвер, 16 липня. Як повідомила компанія в офіційному прес-релізі, це перший на ринку продукт цього типу, який надає експозицію на багато токенів одночасно, а його склад визначають керуючі, а не жорсткий індекс.

Біткоїн займає менше половини портфеля

Фонд стартував з активами вартістю близько 15 млн доларів. На перший погляд, це небагато для компанії з Балтимора, яка управляє грошима клієнтів з часів до Другої світової війни. Цікавіше стає при складі портфеля. Біткоїн відповідає за 40,75% активів, Ethereum — за 18,42%, а далі йдуть BNB, Solana та XRP з частками від 9 до 11%. Справжнім сюрпризом виявилася позиція в HYPE, токені платформи Hyperliquid, на який припадає 6,45% коштів. Решту заповнюють Stellar, Dogecoin, а також невелика подушка в стейблкоїні USDC та готівці.

Ерік Балчунас, старший аналітик ETF у Bloomberg Intelligence, оцінив, що фонд недоваговий у біткоїні відносно його частки на ринку та перевантажений більшістю інших активів, особливо в HYPE. Іншими словами, команда T. Rowe Price вже в перший день зробила чіткі, авторські ставки, замість того, щоб відтворювати ринкові пропорції.

В типових умовах TKNZ має підтримувати від 5 до 15 криптовалют з затвердженого пулу кількох десятків токенів, серед яких також є Cardano, Chainlink, Sui чи Shiba Inu. Метою є перевершити бенчмарк FTSE Crypto US Listed Index, а не його копіювання. Керуючі можуть додавати та видаляти активи на основі фундаментальних показників, оцінки, моментуму та ринкової ситуації. Портфелем керує Блу Макелларі, керівниця відділу цифрових активів T. Rowe Price, разом з чотирма співкеруючими.

Вища плата та інша правова структура

Плата за управління становить 0,75% на рік і на цьому рівні залишиться до 31 травня 2027 року. Потім вона зросте до 0,90%. Це в кілька разів більше, ніж у найдешевших пасивних ETF на біткоїн, де ставки можуть опускатися нижче 0,25%. Натомість інвестор отримує професійно керований кошик без необхідності відкривати рахунки на криптобіржах та стежити за приватними ключами.

Фонд інвестує безпосередньо в криптовалюти спот, без важелів та похідних інструментів. Токени зберігає Anchorage Digital Bank, а за готівку та операційне обслуговування відповідає State Street. Згідно з проспектом, поданим до SEC, фонд на старті не ставить на стейкінг наявні активи, хоча документ допускає таку можливість у майбутньому. Є ще одне суттєве застереження. Незважаючи на назву ETF, продукт має форму тресту штату Делавер і не підлягає закону Investment Company Act 1940 року. Інвестори не користуються повною правовою захистом, що надається клієнтам класичних американських фондів.

Шлях до дебюту зайняв дев'ять місяців. Перший запит надійшов до американської Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) у жовтні 2025 року, під час ринкової розпродажу. Згоду регулятор видав у червні.

Новий канал попиту на альткоїни

Попередня інституційна адаптація криптовалют базувалася майже виключно на біткоїні та в меншій мірі на Ethereum. TKNZ переносить на регульований ринок модель активно керованого фонду з кількома токенами. Великий традиційний керуючий перестає запитувати, чи взагалі варто мати біткоїн, і починає вирішувати, скільки тримати окремих активів і коли звертатися до молодших проектів на кшталт Hyperliquid.

Якщо продукт приверне капітал, конкуренти на кшталт BlackRock чи Fidelity отримають готовий шаблон для копіювання. Для альткоїнів це означатиме нове джерело попиту з регульованих механізмів, портфелі яких не домінують біткоїн. Поки що масштаб залишається символічним, а справжнє випробування ще попереду для команди Макелларі. T. Rowe Price має довести, що активний відбір токенів після вирахування зборів дасть результат кращий, ніж звичайна покупка біткоїна або пасивного індексу.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.