تزايد الانقسام في سوق الأسهم الأمريكية، وانخفاض متوسط مكونات S&P 500 بنسبة 15%

في 17 أكتوبر، تم تشديد الظروف المالية في الولايات المتحدة بشكل ملحوظ، حيث دعمت عدد قليل من أسهم التكنولوجيا الكبرى أداء المؤشر، بينما استمرت الأسهم العادية في الضغط. حذر مايك ويلسون، كبير استراتيجيي الأسهم في مورغان ستانلي، من أن تشديد الظروف المالية ينتج عنه تأثير مشابه لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، حيث يتركز التأثير بشكل رئيسي على الأسهم العادية. تظهر البيانات أن متوسط مكونات S&P 500 قد تراجع بنحو 15% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، مما يعد من أسوأ الأداءات منذ انفجار فقاعة الإنترنت؛ كما أن مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي قد تأخر عن المؤشر المرجح بالقيمة السوقية بنحو 6% خلال الأشهر الستة الماضية. لقد انخفض علاوة مخاطر الأسهم في S&P 500 إلى ما دون الصفر، مما يعني أن جاذبية تقييم الأسهم مقارنة بالسندات الأمريكية قد تراجعت. أشار ويلسون إلى أن الضغوط الحالية تأتي بشكل رئيسي من تقلص التقييمات، ولم تتطور بعد بشكل واضح إلى مخاطر نمو الاقتصاد. لا يزال نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي قويًا، وتستمر أرباح الشركات في النمو، ولكن إذا استمرت أسعار الفائدة الحقيقية في الارتفاع، فقد تتعرض تقييمات السوق لضغوط إضافية. حذرت جولدمان ساكس من أن إمدادات الأسهم الأمريكية قد تزيد بشكل كبير بحلول عام 2027 بسبب انتهاء فترات الإغلاق. سيكون استقرار الأسهم المالية، وما إذا كانت تقلبات السندات الأمريكية ستنخفض، مؤشرات مهمة لتحديد اتجاه السوق. تواجه الأسهم الأمريكية احتمالين: إما أن ترتفع الأسهم العادية أو أن تتراجع أسهم التكنولوجيا الكبرى، مما يؤدي إلى تقارب المؤشر مع الأداء الضعيف للسوق بشكل عام.