Fission تحصل على 10 ملايين دولار بقيادة Pantera لتوفير ممر خروج فوري لصناديق التوكن

أكملت Fission جولة تمويل من الفئة A بقيمة 10 ملايين دولار بقيادة Pantera Capital، مع التركيز على سيولة صناديق التوكن.

كتبه: نيكّي، أخبار Foresight

في 15 أكتوبر، أفادت مجلة Fortune أن منصة سيولة صناديق التوكن Fission أعلنت عن إكمال جولة تمويل من الفئة A بقيمة 10 ملايين دولار، بقيادة Pantera Capital، بمشاركة Circle Ventures وBorderless Capital وAri Rubenstein. تم إغلاق الجولة في سبتمبر، ولم تكشف الشركة عن تقييمها.

تأسست Fission في عام 2024، ومقرها في نيويورك، ويبلغ عدد فريقها حوالي 8 إلى 10 أشخاص. في أكتوبر 2024، أكملت الشركة جولة تمويل Pre-Seed بقيمة 1.6 مليون دولار، بقيادة SALT Fund وKraynos Capital، بمشاركة Anthony Scaramucci.

شغل الرئيس التنفيذي Jonathan Shaffer سابقًا منصب مسؤول استثمارات الأسهم العامة في Point72 في مجالات التكنولوجيا والصناعة والاستهلاك، ثم انتقل إلى الاستثمارات الخاصة الاستراتيجية في التكنولوجيا المالية والأصول الرقمية، وهو حاصل على درجة البكالوريوس في PPE من جامعة بنسلفانيا ودرجة MBA من جامعة ييل.

شغل CRO (الرئيس التنفيذي للمخاطر) Steve Bendit منصب رئيس تطوير الأعمال العالمية والمبيعات المؤسسية في Securitize، حيث ساهم في إصدار أكثر من 4 مليارات دولار من الأوراق المالية المرمزة. يتولى الاثنان مسؤوليات اتخاذ القرارات الاستثمارية وتوسيع المؤسسات، بينما يشغل Chris Humphrey منصب CTO.

تشير هذه الجولة التمويلية البالغة 10 ملايين دولار إلى مشكلة محددة: لقد تم توكن صناديق التوكن، لكن الخروج لا يزال بطيئًا.

عادةً ما تحتوي صناديق الاستثمار الخاصة التقليدية ومنتجات الاستثمار البديلة على نوافذ استرداد ربع سنوية أو أطول، حيث قد تستغرق بعض المنتجات من تقديم طلب الاسترداد إلى وصول الأموال حوالي 200 يوم. على الرغم من أن التوكن قد غير شكل حيازة الأسهم، إلا أنه لم يغير فترة استرداد الأصول الأساسية. ما تسعى Fission إلى تحقيقه هو توفير ممر خروج خارج نافذة الاسترداد. بعد الإعلان عن التمويل، أكدت الشركة أن المنصة قد حققت تحولًا من انتظار حوالي 200 يوم إلى تسوية في غضون 90 ثانية، وتواصل دفع الحدود عبر الشبكات ودعم المزيد من الأصول.

وفقًا لمعلومات الموقع الرسمي، تشمل وحدات منتجات Fission منصة الاسترداد، Vaults (تكامل API والسيولة الفورية)، تكامل Token Issuers (توفير بنية تحتية للسيولة للمصدرين)، دعم بروتوكولات الإقراض (الرهون والتمويل)، بالإضافة إلى السيولة المستمرة لحاملي التوكن.

آلية المنتج: تعمل كطرف شراء رئيسي، وتوفر سيولة فورية من خلال التسوية الذرية

المنتج الرئيسي لـ Fission هو منصة الاسترداد، حيث لا تتطابق الآلية بين البائعين والمشترين، بل تعمل كطرف شراء رئيسي لتوفير السيولة مباشرة. يتصل المستثمرون المؤهلون بمحافظهم الرقمية ويقدمون طلبات البيع، وتقوم Fission بشراء المراكز باستخدام USDC وغيرها من العملات المستقرة بطريقة ذرية (إما أن يتم تنفيذ العملية بالكامل أو لا يتم تنفيذها على الإطلاق، دون حالة نصف مكتملة)، مع وقت تسوية يتراوح بين 90 ثانية إلى دقيقتين.

بعد إتمام الشراء، تحتفظ Fission بهذه المراكز حتى يتم استرداد الصندوق الأساسي وفقًا للشروط الأصلية، وخلال هذه الفترة، يتم إدارة المخاطر على مستوى المحفظة بناءً على التعرض، والمدة، وجودة الأصول، وخصائص الاسترداد. يتم إعادة تدوير الأموال المستردة لتوفير السيولة في المستقبل. يتم تحصيل الرسوم من قبل المنصة، حيث تتراوح النسبة الرسمية حوالي 2.5%، حسب الأصول وظروف السوق.

تكمن أهمية هذا التصميم في عدم الحاجة إلى تحويل منتجات الصناديق نفسها إلى استرداد فوري، بل إدخال طبقة بنية تحتية بين احتياجات السيولة الفورية للمستثمرين ودورة الاسترداد الطبيعية للصندوق، مما يسمح للأصول بتوفير خصائص السيولة المطلوبة في السوق على السلسلة دون تغيير الاستراتيجيات الأساسية والهياكل التنظيمية. تشمل الدعم الفني عقود ذكية مدققة وحفظ مؤسسي، مثل Fireblocks، وتدعم التحويلات الذرية عبر الشبكات.

حاليًا، تشمل الأصول المدعومة من منصة الاسترداد الخاصة بها صندوق Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED)، وصندوق BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund، وصندوق NYLIM US High Yield Bond Fund، وصندوق Janus Henderson Anemoy AAA CLO وصندوق Treasury، وصندوق Midas Fasanara Global، وسندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل من Invesco. العملاء هم أساسًا مستثمرون مؤسسيون، بما في ذلك صناديق التحوط التي تمتلك أصولًا خاصة بالتوكن أو الأسهم، والكيانات المشفرة التي تدير خزائن، ومصدري العملات المستقرة الذين يخصصون احتياطياتهم للاستثمار في منتجات التوكن ذات العائد.

وفقًا لمعلومات rwa.xyz والبيانات، حتى 16 أكتوبر 2026، بلغ حجم RWA المرمز الإجمالي (باستثناء العملات المستقرة) حوالي 39.29 مليار. يبلغ حجم السوق التقليدي للائتمان الخاص الأساسي تريليون دولار، ولا تزال نسبة التوكن منخفضة جدًا. توقعت ماكنزي سابقًا أن تصل الأصول المالية المرمزة إلى حوالي 2 تريليون دولار في السيناريو الأساسي بحلول عام 2030، وحوالي 4 تريليون دولار في السيناريو المتفائل. استمر النمو في جانب الإصدار لعدة سنوات، لكن نضج بنية السيولة الأساسية متأخر بشكل ملحوظ، وهذا هو نقطة دخول Fission.

في هذه النقطة، لا يوجد العديد من المنافسين المباشرين. الأقرب هو Multiliquid (Uniform Labs)، وهو أيضًا بروتوكول سيولة مؤسسي، يدعم التبادل الذري لصناديق التوكن والعملات المستقرة، ويغطي أصولًا مثل Wellington Management وVanEck وJanus Henderson وFasanara، وقد تم إطلاقه على Ethereum وSolana، وجمع 8 ملايين دولار، بقيادة Polychain، بمشاركة Circle Ventures.

بالمقارنة مع المنافسين، تتمثل ميزة Fission في الهيكل التنظيمي. تعتمد المنصة نموذج الترخيص المؤسسي، وتستهدف فقط المستثمرين المؤهلين، وتصميم البنية التحتية يعتمد على احترام متطلبات مؤهلات المستثمرين وقيود النقل للمنتجات الأساسية.

في الوقت نفسه، جلبت تجربة CRO Bendit في Securitize للفريق خبرة في تحقيق Reg D (قانون الأوراق المالية الأمريكي SEC "الفقرة D"، وهو أهم قاعدة إعفاء للإصدار الخاص بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933، حيث لا تحتاج الشركات إلى تسجيل الأوراق المالية بالكامل لدى SEC، بل تحتاج فقط إلى تقديم نموذج بسيط بعد ذلك، وغالبًا ما يستخدم لجمع الأموال من الشركات الناشئة وصناديق الاستثمار الخاصة)، والأوراق المالية الخاصة، والهويات على السلسلة وقيود النقل.

تتحرك التغيرات في البيئة الخارجية أيضًا نحو اتجاه مفيد لهذا النموذج. في 17 سبتمبر 2026، أصدرت SEC إعفاءً مبتكرًا لإنشاء إعفاء مشروط لمدة خمس سنوات للأسهم الأمريكية المرمزة، مما يسمح للأسواق الثانوية للتوكنات المرمزة المؤهلة بإجراء معاملات على السلسلة. يستهدف هذا الإعفاء بشكل أساسي الأسهم العامة، ويؤثر بشكل غير مباشر على تحرير السيولة للأصول الائتمانية الخاصة، لكن الاتجاه العام للتنظيم يميل نحو التجارب الخاضعة للرقابة والإفراج المشروط.

فيما يتعلق بالكيانات الكبرى، تواصل BlackRock توسيع صندوقها النقدي المرمز BUIDL، بينما تصدر Apollo وJanus Henderson منتجات ائتمان خاصة مرمزة من خلال Securitize وCentrifuge، وتقدم Robinhood Chain توكنات الأسهم في أكثر من 120 دولة. يستمر التوسع في جانب الإصدار في خلق قاعدة طلب لبنية السيولة، لكن العقبة الحقيقية تكمن في آلية الخروج الموثوقة وكفاءة رأس المال.

حاليًا، انتقلت منتجات Fission من المفهوم إلى مرحلة الاستخدام الفعلي. تم إطلاق منصة الاسترداد علنًا، وفقًا للأخبار الرسمية، فقد عالجت الشركة ملايين الدولارات من الاسترداد.

فيما يتعلق بالتكامل، أعلنت Centrifuge في أغسطس 2026 عن تعاونها مع Fission لتوفير سيولة USDC على مدار الساعة لأربعة صناديق مؤسسية على منصتها، بما في ذلك NYLIM HYB وApollo ACRDX وJanus JAAA وJTRSY. قال Shaffer إن Fission هي المزود الوحيد للسيولة الفورية المستقلة لصناديق مثل ACRDX (Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund، وهو محفظة استثمارية مستقلة مرمزة لصندوق Apollo المتنوع للائتمان).

بعد ذلك، أعلنت Midas أيضًا عن إدراج Fission في هيكل السيولة المفتوحة الخاص بها، لفتح استرداد T+0 لـ mWIN وmGLOBAL، وتوسيع نطاقها لتشمل Wellington Management في ائتمان المؤسسات المتعددة وFasanara Capital المدعومة بالائتمان.