Ripple abre la puerta de Wall Street al mercado de trading de $59 mil millones de Hyperliquid

Las instituciones comercian swaps que hacen referencia a más de 100 mercados financieros tradicionales las 24 horas, con Ripple Prime como contraparte principal, anunció Ripple el 15 de octubre.

Los swaps cubren acciones, índices de acciones, ETFs, metales, energía y divisas, y hacen referencia a contratos perpetuos que Trade.xyz lista en Hyperliquid.

La estructura ofrecida por Ripple

Ripple ofrece un margen consolidado a través de las clases de activos soportadas y acepta RLUSD como colateral elegible, sujeto a la jurisdicción. El producto opera a través de la entidad de las Islas Vírgenes Británicas de Ripple Prime, con otras regiones planificadas.

Se basa en la integración de Hyperliquid de Ripple Prime en febrero y los swaps de retorno total sobre acciones, índices y activos digitales que Ripple anunció en agosto, por lo que los nuevos elementos son los mercados de referencia de Trade.xyz y el trading continuo.

0xArchive informa que Trade.xyz manejó $59.4 mil millones de volumen perpetuo en septiembre, un 23.9% del total de Hyperliquid, a través de 110 mercados listados. El volumen de fin de semana promedió $541 millones al día, y todas estas son cifras a nivel de la plataforma.

Precios cuando las bolsas de valores cierran

El oráculo de Trade.xyz hace referencia a precios convencionales durante las sesiones de trading externas y cambia a precios internos de su propio libro de órdenes cuando esas entradas se silencian, con el oráculo ajustándose hacia ese libro durante 30 minutos.

Para Tesla, la especificación del lugar lista un límite de descubrimiento de más o menos 5% con dos reinicios en cada dirección, y los precios externos van desde el domingo por la noche hasta el viernes por la noche hora del Este.

Un estudio de 0xArchive de 614 fines de semana de mercado encontró que el precio final del fin de semana estaba más cerca del precio de reapertura que del cierre del viernes en el 70.7% de las observaciones, con un error absoluto mediano cayendo de 113.3 a 53.4 puntos básicos.

La muestra requería al menos $1 millón de volumen de fin de semana por observación, y el Centro de Políticas de Hyperliquid financió la investigación.

Si una institución que utiliza la estructura de Ripple mantiene $10 millones en largo a un referente de $100 el viernes, y el mercado sintético sube un 4% a $104 mientras la bolsa está cerrada, la posición muestra aproximadamente $400,000 de ganancia de marcado al mercado.

Si la acción reabre a $101, el derivado tiene que realinearse, un desfase de aproximadamente 2.9% del precio del fin de semana, y los ajustes de margen y cobertura del corredor principal caen en esa ventana.

Margen cruzado y RLUSD

El margen agrupado puede reducir las necesidades de colateral cuando las posiciones se compensan, y Scotte Moegling de Virtu señaló la eficiencia del margen cruzado 24/7. En un hipotético portafolio de $100 millones de $60 millones en swaps de acciones al 12% de margen y $40 millones en swaps de energía al 15%, un supuesto 25% de compensación reduce los requisitos de $13.2 millones a $9.9 millones.

Con $15 millones de RLUSD publicados a un supuesto 5% de descuento, el margen es de $4.3 millones. Una caída del 6% en acciones, una caída del 7% en energía, y RLUSD a $0.99 convierten eso en un déficit de $2.2 millones.

Standard Custody & Trust Company, una compañía de fideicomiso regulada en Nueva York, emite RLUSD, y el panel de control de Ripple del 8 de octubre informa $2.6 mil millones en reservas contra más de $2.4 mil millones en circulación, con una cobertura del 105.8% sobre los saldos reportados por el emisor.

Los perpetuos de Trade.xyz se liquidan en USDC en Hyperliquid, y RLUSD sirve como colateral para los clientes de Ripple Prime, por lo que operan bajo acuerdos separados.

Las divulgaciones generales de riesgo de Ripple cubren llamadas de colateral, riesgo de base, restricciones de liquidez, exposición a contraparte e insolvencia, fallos operativos y desvinculación de stablecoins.

El resumen de marzo de 2026 del Banco de Pagos Internacionales sobre la liquidez de márgenes nombra el apalancamiento, la concentración, la interconexión y las rápidas llamadas de colateral como fuentes de vulnerabilidad, citando a Archegos y la crisis de pensiones del Reino Unido en 2022.

Los reguladores también están trabajando en horarios de mercado y márgenes. La CFTC emitió una guía sobre trading 24/7 en mayo, y la SEC y la CFTC solicitaron comentarios en junio sobre la armonización del margen de cartera a través de valores, futuros y swaps.

Hacia dónde va la oferta de Ripple desde aquí

El anuncio de Ripple describe la estructura del producto y deja sin divulgar los tamaños de posición, los volúmenes de Virtu, los descuentos de colateral, los horarios de margen y las protecciones contra incumplimientos. Cada posición de cliente podría ser cubierta en Hyperliquid, en otro mercado o internamente.

Si la metodología de margen se mantiene y los precios de fin de semana siguen rastreando las reaperturas, los corredores principales se convierten en una puerta de entrada a los mercados en cadena, con volumen migrando a la infraestructura de blockchain mientras las instituciones mantienen sus relaciones existentes.

RLUSD ganaría un uso de colateral que Ripple ha dejado no cuantificado, y XRP se sitúa fuera de los mecanismos de colateral y liquidación en el anuncio.

Si las correlaciones aumentan mientras los mercados subyacentes están cerrados y los descuentos se amplían, las llamadas de margen llegan cuando las posiciones son más difíciles de ajustar, y el acuerdo de cobertura determina cuánto de la actividad del lugar llega a los libros de Ripple Prime.