¿Está disminuyendo el interés en los Pokémon en la cadena mientras los fondos especulativos se dirigen hacia los Memecoins?

Autor: Marc Arjoon & Jake Koch-Gallup, Blockworks

Compilado por: Shenchao TechFlow

Resumen de Shenchao: Los gashapon en la cadena han experimentado su primer retroceso mensual desde febrero, con un volumen de transacciones en julio que cayó de 354.8 millones de dólares en junio a 290.3 millones de dólares. Al mismo tiempo, el volumen de transacciones en plataformas de Memecoins como Pump.fun ha estado en aumento. Esto sugiere que los fondos especulativos en cripto pueden estar rotando: cuando el mercado de Memecoins se calienta, algunos jugadores de gashapon pueden retirarse. Es notable que Courtyard, que tiene la base de usuarios menos cripto, ha alcanzado un máximo histórico, lo que indica que la demanda real de coleccionables sigue siendo fuerte.

El estado del mercado es tranquilo pero falta un impulso final. La volatilidad del mercado y la correlación de activos continúan disminuyendo, entrando en un estado más tranquilo. Esto deja al mercado con la última pieza del rompecabezas para iniciar una nueva ronda de mercado alcista. Al mismo tiempo, los gashapon en la cadena han tenido su primer retroceso mensual desde febrero, lo que sugiere que algunos fondos especulativos pueden estar regresando a los Memecoins. A continuación, un análisis más profundo.

Dinámica del mercado {#article-toc-33130-2}

En las últimas 24 horas, el sector de acciones cripto de 2025 lideró el mercado, subiendo 2.6%, siendo el único sector que mostró un aumento significativo. Las ganancias se concentraron en Galaxy (+3.6%) y Circle (+3.1%), ambas compañías acaban de publicar sus informes financieros del segundo trimestre. Circle se benefició de las bajas expectativas tras la drástica reducción del precio objetivo de Morgan Stanley en 64% a 38 dólares. Sin embargo, el rango de fortaleza es muy estrecho. Bullish (-1.5%) y Gemini (-0.6%) cerraron a la baja, y el índice más amplio de acciones cripto cayó 1.1%. Esto indica que el aumento fue impulsado por reacciones específicas a los informes financieros de las empresas, y no por una reevaluación del sector en su conjunto.

Fuera de este sector, el mercado mostró un desempeño negativo. Mientras el mercado de valores se consolidaba por debajo de un récord esta semana, BTC cayó 0.4%, alineándose con el oro (-0.4%) y el S&P 500 (-0.3%). La resistencia a la baja que BTC mostró frente a la corrección del mercado de valores no se tradujo nuevamente en participación al alza. La fortaleza relativa se encuentra en las historias internas de cripto. BTC se sitúa en la parte superior del sector de activos digitales, mientras que los activos de cola larga están siendo vendidos, liderados por Meme (-5.0%), el ecosistema de Solana (-3.4%) y AI (-2.7%).

Como se mencionó en el artículo de ayer, sabemos que los flujos de fondos hacia los ETF de cripto han sido muy débiles. Los flujos de fondos de BTC y ETH hacia los ETF se están sincronizando cada vez más. Su correlación de 60 días ha aumentado a +0.67, acercándose al extremo superior del rango. La demanda de ETF se comporta más como una configuración única de cripto, pero esto no es sorprendente, ya que suele ocurrir en mercados a la baja.

Afortunadamente, la correlación general ha estado en tendencia a la baja desde marzo de 2026. Esto ha llevado a una disminución de la conectividad general del mercado, haciendo que el entorno de negociación sea más diverso.

De igual manera, la volatilidad del mercado ha caído de más de 60 en marzo a más de 30 en agosto. La disminución indica que el mercado ha entrado en un estado más tranquilo, con lecturas que ahora están cómodamente por debajo del umbral de riesgo.

Con la disminución de la volatilidad y la correlación del mercado, el único elemento que queda para iniciar una nueva ronda de mercado alcista es un aumento sostenible en el precio de BTC.

Enfriamiento de los gashapon {#article-toc-33130-3}

Los gashapon en la cadena fueron uno de los sectores más populares de cripto en 2026, pero julio marcó el primer retroceso mensual desde febrero.

El gasto total en gashapon en la cadena en julio fue de 290.3 millones de dólares, siendo el segundo total mensual más alto de la historia, solo detrás del récord de 354.8 millones de dólares establecido en junio. Por quinto mes consecutivo, Collector Crypt fue la plataforma de gashapon más grande, generando 154.9 millones de dólares en gastos, lo que representa el 53% del total de julio. Sin embargo, el gasto mensual de Collector Crypt cayó un 26% en comparación con los 209.5 millones de dólares de junio.

Courtyard estableció un récord mensual en julio, alcanzando un máximo histórico de 85.3 millones de dólares, con un crecimiento del 7% en comparación con el mes anterior. El desempeño de Courtyard es especialmente notable, ya que puede tener la base de usuarios menos cripto entre las principales plataformas. Su crecimiento sostenido indica que los gashapon en la cadena son una categoría de producto que puede resonar más allá de la base de usuarios existente en la cadena. Courtyard representó el 29% del gasto en gashapon en julio.

También hubo un cambio en el ranking de plataformas, con Monster superando a Phygitals y Beezie para convertirse en la tercera plataforma de gashapon en julio. Monster generó 14.3 millones de dólares en volumen de transacciones, con un crecimiento del 15%, y lanzó una serie de actualizaciones destinadas a mejorar la experiencia del usuario:

Lucky Boost - Abrir paquetes que obtienen cartas comunes aumentará el valor esperado del siguiente paquete en 0.1%.

Dupe Shield - Sacar la misma carta en paquetes consecutivos dará a los usuarios un paquete gratis.

Estas actualizaciones se lanzaron el 17 y 23 de julio respectivamente. Desde el lanzamiento de Lucky Boost hasta el final del mes, Monster generó 9.7 millones de dólares en volumen de transacciones, representando el 68% de su total en julio.

Phygitals (13.4 millones de dólares, con una caída del 34%) y Beezie (12.9 millones de dólares, con una caída del 30%) experimentaron meses a la baja a pesar de lanzar actualizaciones importantes de productos. Phygitals lanzó una aplicación móvil a finales de mes, mientras que Beezie se expandió a Solana el 23 de julio. En general, las cinco principales plataformas de gashapon (Collector Crypt, Courtyard, Monster, Phygitals y Beezie) representaron el 97% del gasto en gashapon en la cadena en julio.

Mirando más allá de los gashapon en la cadena, el volumen de transacciones en el mercado secundario de tarjetas comerciales se mantuvo en un máximo histórico de 694.7 millones de dólares, mientras que en junio fue de 695.6 millones de dólares. La disminución de la demanda de tarjetas comerciales no fue la razón del descenso de los gashapon en la cadena en julio.

Es posible que un mes de descenso no tenga mucho que interpretar. El gasto en gashapon en la cadena creció a un ritmo asombroso en la primera mitad de 2026, y cierto grado de retroceso es inevitable. Sin embargo, otra posible explicación es que los gashapon en la cadena están enfrentando nueva competencia por la atención y los fondos de los comerciantes nativos de cripto.

Durante todo julio, mientras el gasto en Collector Crypt disminuía, el volumen de transacciones en Pump.fun aumentaba. El gasto promedio diario de Collector Crypt cayó de 5.6 millones de dólares en los primeros siete días de julio a 3.4 millones de dólares en los últimos siete días, una disminución del 39%. Durante el mismo período, el volumen de transacciones promedio diario de Pump.fun aumentó de 320.6 millones de dólares a 388.5 millones de dólares, un crecimiento del 21%. Esta relación no necesariamente implica causalidad, pero intuitivamente tiene sentido. Una parte considerable de la base de usuarios de Collector Crypt está compuesta por comerciantes activos en la cadena que rotan hacia cualquier sector caliente. Cuando los Memecoins recuperan impulso, parte de los fondos y la atención que fluyen hacia los gashapon en la cadena pueden desviarse a otros lugares, incluso si la demanda de tarjetas comerciales se mantiene fuerte.

El desempeño de Courtyard respalda aún más esta posibilidad. Mientras la mayoría de las plataformas de gashapon nativas de cripto experimentaban retrocesos, Courtyard alcanzó un máximo histórico en julio. Como se mencionó anteriormente, Courtyard puede tener la base de usuarios menos cripto entre las principales plataformas, lo que significa que sus usuarios pueden ser menos propensos a regresar a los Memecoins cuando las actividades especulativas aumentan.

Por ahora, parece que la caída de julio es más un retroceso natural, que puede ser amplificado por el resurgimiento de la actividad de los Memecoins, en lugar de ser evidencia de un enfriamiento más amplio en el mercado de tarjetas comerciales.

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