نظر: بایننس پایان اثر ثروت پلتفرم‌های معاملاتی را رقم می‌زند، ترامپ موج جدیدی از ثروت‌سازی را آغاز می‌کند

عنوان اصلی: «بایننس پایان اثر ثروت صرافی‌ها را رقم می‌زند، ترامپ موج جدیدی از ثروت‌سازی را آغاز می‌کند»
منبع اصلی: زوایه وب3

تنوع دارایی‌ها ≠ اثر ثروت قوی

در سال 2021، CZ با قاطعیت اعلام کرد: «پلتفرم‌های معاملاتی متمرکز تنها یک مرحله واسط به سمت DeFi زنجیره‌ای هستند».

در سال 2026، CZ در سالی که به سن بلوغ می‌رسد، تمام اعتبار خود را به خطر می‌اندازد تا به زور فصل دوم معاملات میم را آغاز کند.

انتقادات اخلاقی در برابر ثروت 73.7 میلیارد دلاری او به شدت ناتوان است، اما سیستم انتقال P2P که ساتوشی ناکاموتو تصور کرده بود، به ناچار به پس‌زمینه‌ای بزرگ برای PVP تبدیل شده است.

اگر تاریخ پلتفرم‌های معاملاتی را به صورت خطی بررسی کنیم، سال 2026 بدترین سال از نظر نقدینگی و اعتبار خواهد بود. BitMEX، که Perp را اختراع کرده بود، به دلیل فروش ناموفق تعطیل شد، AB Finance قبل از شروع کارش از بین رفت، و OKX در حال غرق شدن در مسائل قانونی است و به تدریج ناپدید می‌شود، و نمی‌توان از بنیان‌گذارش که بیشتر به رقبای خود اهمیت می‌دهد، انتظار داشت.

بایننس، که به عنوان یک کائنات شناخته می‌شود، به بازار سهام آمریکا به عنوان یک نجات‌دهنده نگاه می‌کند، اما وظیفه اصلی آن این است که از TradeXYZ با دومین مشتق Hyperliquid پیشی بگیرد.

تبدیل شدن به یک کارگزاری همه‌کاره یا تمرکز بر زنجیره، دیگر یک جنگ ایدئولوژیک نیست و به طور مستقیم بر بقای شرکت تأثیر خواهد گذاشت.

هیچ‌کس نمی‌داند که آیا دنیای رمزنگاری بدون CEX می‌تواند به طور مؤثر به انقلاب مالی سنتی تکیه کند یا مانند منتهی‌القول و FTX تمام اعتماد را از بین ببرد.

اما حداقل، اکنون زمان مناسبی برای نوشتن یک جمع‌بندی مرحله‌ای برای پلتفرم‌های معاملاتی است. انتخاب نقطه عطف، فرصت‌های ثروت خاصی را از دل عظمت بیرون خواهد آورد.

آیا رابین‌هود می‌تواند نقدینگی را نجات دهد؟

«کوین‌بیس به سمت الی‌بابا حرکت می‌کند، خریدهای کلان نتوانسته‌اند خط رشد دوم را باز کنند»

کارگزاری همه‌کاره، داستانی که از سال 2025 آغاز شده، در سال 2026 با Perp DEX/PM/Stock/Pre-IPO مواجه می‌شود، که بازارهای سهام آمریکا، کره و حتی A-shares همه توسط CEX بلعیده می‌شوند.

اما تنوع SKU هرگز نمی‌تواند اثر سودآوری ایجاد کند. سام و برادران محلی، هر دو ثابت کرده‌اند که استانداردهای بررسی می‌توانند اعتماد ایجاد کنند و در نتیجه بر اساس آن سودهای اضافی کسب کنند.

در این زمینه، کوین‌بیس و رابین‌هود به عنوان گروه‌های متضاد عمل می‌کنند.

کوین‌بیس تمام تلاش خود را برای نجات خود انجام داده است، چه از طریق قدرت Base Chain در «شبکه اجتماعی میم وب 3» و چه از طریق خرید Deribit، Opyn و سایر خطوط محصولات آپشن.

اما هر چه شعار Everything Exchange بلندتر باشد، فاصله واقعیت نیز خشن‌تر خواهد بود.

توضیح تصویر: نمی‌توان قدرت جنگی خرید
منبع تصویر: @zuoyeweb3

اگر به داده‌های مالی کوین‌بیس به آرامی نگاه کنیم، باید به پروتکل‌های Lending احترام بگذاریم که به شدت به DeFi وابسته‌اند. پول بانک‌ها و پول‌های بازنشستگی، به راحتی به ده‌ها تریلیون دلار می‌رسد، اما می‌تواند چه میزان نقدینگی به ارمغان بیاورد، لطفاً به کوین‌بیس نگاه کنید.

در مورد شرط‌بندی مؤسسات با بازارهای پیش‌بینی یا شرکت در مسابقات Stock Perp، این نزدیک به یک لحظه خیالی است.

همه باید کمی هوشیار باشند، با توجه به احیای زنجیره‌ای وال استریت، میم، NFT و DeFi رابین‌هود، و حتی معرفی dYdX به عنوان محصول جدید Perp DEX Arcus، به وضوح بازی‌های بیشتری از دنیای ارزهای دیجیتال می‌توانند ادامه یابند.

تطبیق با دیگران هرگز به اندازه پایبندی به خود مهم نیست.

CB و RH در حال حاضر به یکدیگر به عنوان رقبای جدی نگاه می‌کنند، این یک تغییر بزرگ است که پس از صعود بایننس در سال 2017، در ده سال گذشته بی‌سابقه بوده است.

اما این بر اساس ارتقاء و بهبود قدرت محصولات سرمایه‌گذاری آمریکایی نیست، بلکه به دلیل ضعف رشد بایننس و سایر صرافی‌های خارج از چین است.

نیازی به ارائه داده‌ها برای اثبات مشکلات بایننس نیست، فقط کافی است بدانید که استاندارد VIP بایننس به طور مداوم کاهش یافته و حجم معاملات BTC بایننس چندین بار متوقف شده است.

البته، شگفتی‌هایی نیز وجود دارد، کسب و کار آپشن که به مدت طولانی تحت سلطه Deribit بود، تغییرات جدیدی را تجربه کرده است.

Bitget سعی در راه‌اندازی خطوط کسب و کار FCN با نرخ ثابت دارد، که در واقع به معنای تبدیل به دو ارز برنده است. به همین ترتیب، خط محصولات آپشن Bybit نیز در حال پیشرفت سریع است و Deribit حتی تحت تأثیر کوین‌بیس قرار گرفته و سهم کلی آن به طور فزاینده‌ای کاهش یافته است.

اما این یک داستان خوب از شرق به غرب نیست. محصولات مشتقه پیچیده مانند آپشن‌ها، نسبت به Perp که ساده‌تر و قابل فهم‌تر است، سهمی کمتر از 5% را حفظ می‌کنند. ما باید فکر کنیم، آیا توزیع ساده‌سازی شده محصولات مالی پیچیده می‌تواند از مرحله بعدی پلتفرم‌های معاملاتی حمایت کند؟

این یک موضوع نیست که بتوان به سرعت در مورد آن تصمیم گرفت، اما احتمالاً انتخاب منطقی در عصر پس از رمزنگاری در مکان‌های دوم است.

به اصطلاح کسب و کار کارگزاری همه‌کاره، کسب و کاری است که بایننس باید به آن توجه کند. اکثر صرافی‌های کوچک و متوسط باید به تنوع SKU تکیه کنند تا بازارهای محلی قابل زندگی را پیدا کنند و به سختی هزینه‌های عبور را به دست آورند.

اگر bStock که پشت آن Alpaca است، به عنوان یک شریک کوچک در نظر گرفته شود، پس کانال Bitget Stock+ ممکن است کمتر از 10 نفر باشد. خوش آمدید به دنیای واقعی کسب و کار.

تجزیه و تحلیل هویت و تبادل آن

«دو ارز برنده و قراردادهای دائمی، نشان می‌دهند که محصولات سودآور و محصولات معاملاتی می‌توانند به یکدیگر تبدیل شوند»

در حال حاضر CEX در حال تجربه یک دور تبادل روح است:

· DeFi و CEX، کسب و کار TGE خاموش است، DeFi زنجیره‌ای نیاز به توزیع واقعی از CEX دارد، مانند R25 که از طریق بایننس توزیع توکن Phraos را انجام می‌دهد، که پشت آن وام‌های مصرفی برادران جنوب شرقی آسیا قرار دارد؛

· CEX و TradeFi، RWA Perp/Stock Perp تنها نماینده‌های درخشان هستند، TradFi در حال حاضر در حال انجام است، اما CEX در برابر آن‌ها هیچ افزایشی ندارد.

این با این دیدگاه CZ در سال 2021 که بایننس در نهایت به DEX تبدیل خواهد شد، متفاوت است. ساختار مالی DeFi کنونی، دیگر تنها با چند شکل DEX Lending قابل توصیف نیست.

توضیح تصویر: پنهان کردن مرگ اثر ثروت
منبع تصویر: @zuoyeweb3

برای پلتفرم‌های معاملاتی، کوین‌بیس ثابت کرده است که معاملات خرده‌فروشی غیرقابل‌اجتناب است، بایننس ثابت کرده است که دارایی‌های جدید نیازی به پلتفرم‌های قدیمی ندارند.

افزایش CEX عمدتاً بر روی چند کسب و کار مانند سهام متمرکز است، اما در کنار توییت‌های KOL و گزارش‌های پرداختی، حجم کلی معاملات پلتفرم‌های معاملاتی به شدت کاهش یافته و در بازارهای رو به افول، سلطنت نمی‌تواند خونریزی جمعی را جبران کند.

حتی بازاریابی میلیون BD کیف پول Bitget نیز در واقع انتقال سردی است، بخش‌هایی که به جذب افراد نیاز دارند باید نشان دهند که سودآور هستند، درست مانند قماربازانی که درآمد سالن VIP ماکائو را تأمین می‌کنند.

در اینجا به تحلیل شکست پلتفرم‌های معاملاتی در مورد Pre-IPO و Stock Perp نمی‌پردازیم، بلکه به تصرف دارایی‌های غیرقابل‌فروش می‌پردازیم: جنگ قیمت‌گذاری Pre-IPO قبلاً در مورد کسب و کار PB پلتفرم‌های معاملاتی توضیح داده شده است.

دلیل آن به یک جمله برمی‌گردد، پلتفرم‌های معاملاتی هیچ اختیاری در قیمت‌گذاری دارایی‌های جدید مانند سهام ندارند.

اما این به این معنا نیست که دنیای ارزهای دیجیتال به طور کامل حق قیمت‌گذاری را از دست می‌دهد. ما به طور مداوم تحت تأثیر منطق اشغال شده توسط پلتفرم‌های معاملاتی هستیم و معمولاً جرأت نمی‌کنیم به دیگر احتمالات فکر کنیم.

اما دقیقاً تولیدکننده حافظه، Longxin، پیش از TradeXYZ قیمت‌گذاری می‌کند و شرکت Yushu Technology که در حال ساخت ربات است، آیا می‌تواند دوباره قیمت معقولی را در سطح جهانی ارائه دهد، ما می‌توانیم به تماشا بنشینیم.

مسئله دیگر پیچیده نیست، چگونه می‌توانیم حق قیمت‌گذاری دارایی‌هایی که وال استریت «دزدیده» است را بازگردانیم، به عنوان نقطه شروع و پایان همه بازی‌ها، Pre-IPO تنها مرحله ابتدایی آزمون بزرگ است.

این به این معنا نیست که Pre-IPO و Stock Perp مهم نیستند، اما لطفاً توجه داشته باشید که خدمات تحت‌نظارت IPO، عرضه اولیه، معاملات و خدمات PB هنوز به طور کامل در دست سیستم مالی سنتی است و ورود تصادفی به زنجیره تنها به معنای انتقال از دست چپ به راست است.

نمی‌توان گفت که پلتفرم‌های معاملاتی، زنجیره‌های عمومی و استیبل‌کوین‌ها هیچ سودی نمی‌برند، زنجیره رابین‌هود پس از اتمام راه‌اندازی سرد با میم، هنوز به سمت کسب و کارهای مالی واقعی خواهد رفت.

اما پلتفرم‌های معاملاتی نمی‌توانند این کار را انجام دهند، آنچه پلتفرم‌های معاملاتی واقعاً ارائه می‌دهند «اثر ثروت» است، یا به عبارت دیگر، نسبت‌های انفجاری، تنها در این صورت است که Perp/دوج‌کوین و PumpFun می‌توانند نقاط مشترکی پیدا کنند.

اما در پس‌زمینه کاهش سیستم TGE، پلتفرم‌های معاملاتی هیچ فضایی برای افزایش قیمت به زور ندارند و تنها می‌توانند به طور منفعل از باقی‌مانده‌های چیده شده توسط وال استریت استفاده کنند.

این قطعاً به این معناست که یک ویژگی خاص از دنیای ارزهای دیجیتال به بازار عمومی فروخته شده است، نه اینکه چیزی از بازار عمومی به دنیای ارزهای دیجیتال فروخته شده باشد. بازار ارزهای دیجیتال بسیار کوچک است و نمی‌تواند این نوع مصرف را پشتیبانی کند، که منجر به عدم نوآوری و عدم توانایی در فروش به بازار عمومی می‌شود.

تجزیه و تحلیل و ادغام دوباره سیستم معاملاتی سنتی

«معاملات 24 ساعته، پلتفرم‌های معاملاتی را به میدان نبرد آشنا می‌کشاند»

بحث قبلی در مورد مشکلات پلتفرم‌های معاملاتی، عمدتاً به شرط‌بندی بر روی DeFi مؤسسات اشاره دارد که به بن‌بست رسیده است. در اینجا کمی اضافه می‌کنم، CB می‌گوید که DeFi مؤسسات منطقی است، این داستانی است که وال استریت می‌تواند بفهمد.

با توجه به کنترل طبیعی ایالات متحده بر صنعت رسانه، به طور منطقی به اجماع صنعتی تبدیل شده است. ما سال‌ها در این محیط زندگی کرده‌ایم و درک آن برای همه آسان است.

افراد یک‌بعدی نمی‌توانند داستانی بدون پلتفرم‌های معاملاتی را تصور کنند. اگر وال استریت وجود نداشت، حتی تصور آن نیز وجود نداشت.

اگر از همه این‌ها فرار کنیم، چگونه می‌توانیم یک مسیر بقا غیر از اجماع آمریکایی را تصور کنیم، احساس می‌شود که شروع کار دشوار است، بنابراین بیایید از نقدینگی به عنوان نقطه شروع استفاده کنیم.

توضیح تصویر: پلتفرم‌های معاملاتی هنوز در حال کسب درآمد هستند
منبع تصویر: @LorenzoARK

یک اشتباه را اصلاح کنیم، مشکلات پلتفرم‌های معاملاتی به این معنا نیست که سود نمی‌برند، بلکه به این معناست که نمی‌توانند به سودهای کلان ادامه دهند. در کل الگوی تقسیم سود در صنعت، پلتفرم‌های معاملاتی هنوز بیشتر از DeFi و استیبل‌کوین‌ها درآمد دارند.

حتی می‌توان نتیجه‌گیری کرد که نهادسازی مالی آمریکا یک مسیر از پیش تعیین شده است و رمزنگاری تنها در حال پیروی از گام‌های بازار سهام آمریکاست، این غیرمنتظره نیست.

در تبادل بین CEX و TradFi، نزدک برنامه‌ریزی برای معاملات شبانه دارد و به طور دوستانه در ساعات روز آسیا طراحی شده است، 5X23 ساعت نیازهای سرمایه‌گذاران آسیایی را برآورده می‌کند. جنگ سرد جدید جنگ فناوری (سهام) است و هر دو طرف در حال رقابت برای یکدیگر یا نقدینگی بین‌المللی هستند که فرصت‌های جدیدی را ایجاد خواهد کرد.

بنابراین، بایننس قراردادهای Longxin را امضا کرده است، اما نیاز سرمایه‌گذاران آسیایی هرگز به افزایش اهرم نیست. بازار A-shares اجازه فروش کوتاه را نمی‌دهد و هرگز منجر به رونق یا رکود نمی‌شود.

بنابراین، دزدی ظاهری، معکوس کردن بایننس به وال استریت است، فروش Pre-IPO و کارگزاری‌های فوق‌العاده به مؤسسات آمریکایی، اما دزدی واقعی در این است که چگونه در یک بازار مالی تحت نظارت، از کل جهان سود ببریم.

نتیجه‌گیری

پلتفرم‌های معاملاتی به تدریج به رده دوم منتقل می‌شوند و نقش تسهیل و ثبت را ایفا می‌کنند و در نهایت به ایستگاه‌های اولیه برای انواع Pre-IPO و Stock Perp تبدیل می‌شوند و با بازار سهام و DeFi یک ساختار مالی جدید تشکیل می‌دهند.

مأموریت تاریخی پلتفرم‌های معاملاتی نه به پایان می‌رسد که OKX به انطباق می‌رسد و نه در Bitget که به آرامی به C2C می‌رسد، بلکه در رفتارهای بازار CZ که هنوز از میم استفاده می‌کند، پلتفرم‌های معاملاتی دیگر قادر به ایجاد الگوهای جدید انتشار دارایی نیستند.

یک عصر به پایان رسیده است و آنچه اکنون می‌بینیم، تنها تلاش‌های ناامیدانه در کشتی غرق شده است. به جلو نگاه کنید، به عقب برنگردید و به دنبال روش‌های جدید انتشار دارایی باشید.

لینک اصلی