گلدمن ساکس: دلار ممکن است به عنوان یک شیر فشار در فشار مالی ایالات متحده عمل کند

از نظر شاخص‌های فنی، شاخص دلار هنوز در نوسان در یک محدوده گرفتار شده و روند آن هنوز مشخص نیست.

نویسنده: یانگ چن، وال استریت ژورنال

دلار فروشندگان جدیدی پیدا کرده است، زیرا وزارت خزانه‌داری ایالات متحده به نظر می‌رسد تمایل به کاهش نرخ‌های بلندمدت دارد و فشار بازار ممکن است به بازار ارز منتقل شود ------ دلار به این ترتیب به یک «شیر فشار» بالقوه تبدیل می‌شود.

تیم تحقیقات ارزی گلدمن ساکس معتقد است که مداخله وزارت خزانه‌داری در بازار بدهی ممکن است نتیجه معکوس داشته باشد و دلار را تحت فشار قرار دهد و به همین دلیل به طلا و فرانک سوئیس خوش‌بین است. بانک دویچه نیز عملیات خرید وزارت خزانه‌داری را به عنوان «فشار مالی نرم» توصیف کرده و معتقد است که این به طور ساختاری به ضرر دلار است.

با این حال، از نظر شاخص‌های فنی، شاخص دلار (DXY) هنوز در یک الگوی نوسان بزرگ گرفتار شده است و سیگنال شکستن 200 روزه آن معنای محدودی دارد و نوسانات ارزی نیز نشانه‌ای از تغییر روند را نشان نمی‌دهد.

وضعیت‌های افراطی بازار و استراتژی‌های روندی CTA ممکن است نوسانات جهت‌دار اخیر دلار را تشدید کرده باشد، اما اینکه آیا این روند ادامه خواهد داشت، هنوز نامشخص است.

مداخله مالی بازار ارز را به «شیر فشار» تبدیل می‌کند

تیم تحقیقات ارزی گلدمن ساکس معتقد است که اگر وزارت خزانه‌داری به نشان دادن تمایل به محافظت از بازار اوراق قرضه ادامه دهد، یک کشور صادرکننده اوراق قرضه که به شدت از بازار بدهی خود حمایت می‌کند، باید ریسک پریمیوم بالاتری را تحمل کند. به محض اینکه پریمیوم ریسک در سمت اوراق قرضه تحت فشار قرار گیرد، این پریمیوم قطعاً به دنبال خروج خواهد بود و بازار ارز به عنوان مستقیم‌ترین جهت تحت فشار قرار خواهد گرفت.

منطق جورج ساراولوس از بانک دویچه با این موضوع همخوانی دارد. او عملیات خرید اوراق قرضه وزارت خزانه‌داری را به عنوان «فشار مالی نرم» به معنای واقعی کلمه توصیف کرده و هدف آن کاهش بازدهی بلندمدت است.

نکته اصلی این است: اگر قیمت اوراق قرضه دولتی «اجازه» نداشته باشد که به سمت پایین تنظیم شود، تنظیمات قطعاً در جای دیگری اتفاق خواهد افتاد ------ برای دارندگان خارجی، این خروج همان نرخ ارز است که به شکل تضعیف دلار ظاهر می‌شود.

در جهت معاملات خاص، تیم معاملات ارزی گلدمن ساکس معتقد است که در حال حاضر تخصیص به طلا بیشترین سود را دارد و پس از آن فرانک سوئیس؛ اگر نرخ بازدهی بلندمدت کاهش مستمر‌تری داشته باشد، معاملات آربیتراژ در بازارهای نوظهور نیز ممکن است بهره‌مند شوند.

شاخص‌های فنی دلار

با وجود اینکه روایت‌ها به طور مداوم در حال تغییر است، دلار هنوز یک دارایی با ویژگی‌های قوی بازگشت به میانگین است. DXY در حال حاضر به میانه یک محدوده بزرگ بازگشته است ------ به نظر تحلیلگران، این دقیقاً «محدوده بدون مزیت» است که قضاوت در مورد جهت آن دشوارترین است.

DXY اخیراً زیر میانگین 200 روزه شکسته است که توجه زیادی را جلب کرده است. با این حال، معنای واقعی این سیگنال فنی مشکوک است: روند فعلی میانگین 200 روزه تقریباً ثابت است و دلار در اطراف این میانگین بلندمدت به طور مکرر در حال نوسان است که ارزش مرجع این سیگنال را به شدت کاهش می‌دهد.

حرکت یورو با DXY رابطه‌ای آینه‌ای دارد ------ اگرچه دوباره بالای میانگین 200 روزه قرار گرفته است، اما شکل کلی آن نیز ویژگی‌های نوسان بزرگ را نشان می‌دهد و هنوز سیگنال مؤثری برای شکستن روندی ایجاد نکرده است.

قبل از اینکه موج فروش اخیر آغاز شود، موقعیت‌های خرید دلار به وضوح بالا بود؛ در عین حال، فروشندگان یورو نیز قبل از افزایش شدید یورو در وضعیت فروش بیش از حد قرار داشتند. این وضعیت‌های افراطی احتمالاً نوسانات بازار را تشدید کرده است.

فروش‌های مکانیکی استراتژی‌های روندی CTA به شدت کاهش دلار را تشدید کرده است. در دارایی‌های نوسانی، استراتژی‌های حرکتی معمولاً نقش «تقویت‌کننده» کوتاه‌مدت را ایفا می‌کنند ------ به دنبال نوسانات، اما در نهایت نمی‌توانند یک روند پایدار ایجاد کنند.

در میان روایت‌های مختلف در مورد حرکت دلار، عملکرد نوسانات ضمنی ارزی جالب توجه است ------ این نشان نمی‌دهد که بازار به تغییرات ساختاری اعتراف کرده است. قبل از اینکه محدوده به طور مؤثر شکسته شود، جستجوی فرصت‌های معاملاتی از موقعیت‌های افراطی، به جای شرط‌بندی بر روی جهت روایت، هنوز یک انتخاب استراتژیک محتاطانه‌تر است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.