زنجیره روبین هود با فروش ۴۰۰ میلیون دلاری، آزمایش مدل درآمدی

زنجیره‌های لایه ۲ و جدید به جای اینکه فقط فضای بلاک را بفروشند، به سمت ساختار درآمدی حرکت می‌کنند که شامل هزینه‌های برنامه و جریان‌های پرداخت می‌شود. هرچه هزینه‌های زنجیره کمتر شود، هزینه‌های کاربران کاهش می‌یابد، اما نهادهای عملیاتی زنجیره تحت فشار قرار می‌گیرند تا سودآوری و اقتصاد توکن را دوباره طراحی کنند.

کاسل لبز (Castle Labs) در مقاله تحلیلی که در تاریخ ۲۲ ساعت ۱۱:۳۱ بعد از ظهر به وقت کره جنوبی منتشر شد، اعلام کرد: "فروش فضای بلاک دیگر یک کسب و کار قابل دفاع نیست." توضیح داده شده است که فضای اجرایی که بلاکچین ارائه می‌دهد، به تدریج مشابه‌تر می‌شود و عوامل تمایز به سمت نقدینگی و میزان استفاده واقعی از برنامه‌ها منتقل شده است.

فضای بلاک ظرفیت پردازش است که می‌تواند معاملات و داده‌ها را در بلاکچین ثبت کند. تا کنون، زنجیره‌ها با فروش این فضا درآمد کسب کرده‌اند، اما با بهبود فناوری و افزایش رقابت، هزینه‌های پردازش کاهش یافته و درآمد زنجیره‌ها نتوانسته است با درآمد برنامه‌ها همگام شود.

آربیتروم (ARB) به سمت گسترش اکوسیستم حرکت کرده است. زنجیره روبین هود ($HOOD) در ماه ژوئیه لایه ۲ خود را با استفاده از استک آربیتروم راه‌اندازی کرد. کاسل لبز توضیح داد که درآمد این زنجیره به نسبت ۹۰ به ۱۰ تقسیم می‌شود.

کاسل لبز اعلام کرد که زنجیره روبین هود از زمان راه‌اندازی حدود ۴۰۰ میلیون دلار (حدود ۵۵ میلیارد وون) درآمد داشته و به نسبت ۹۰ به ۱۰، حدود ۳۹۰ هزار دلار (حدود ۵ میلیارد وون) به آربیتروم بازگشته است. ارزش کل سپرده‌های استک آربیتروم (TVL) از ۸۰۰ میلیون دلار (حدود ۱۱ تریلیون وون) فراتر رفته و TVL زنجیره روبین هود به نصف TVL اصلی آربیتروم که ۱.۶۳ میلیارد دلار (حدود ۲۲.۵۹ تریلیون وون) است، ارائه شده است.

آربیتروم همچنین هزینه‌های اولویت معاملات را به عنوان منبع درآمد جداگانه‌ای اضافه کرده است. تایم‌بوست (Timeboost) ساختاری است که در آن کاربران برای دریافت ترتیب معاملات سریع‌تر هزینه اضافی پرداخت می‌کنند و این ویژگی در آوریل ۲۰۲۵ معرفی شد. کاسل لبز اعلام کرد که تایم‌بوست از زمان معرفی بیش از ۷.۷ میلیون دلار (حدود ۱۰.۷ میلیارد وون) به خزانه آربیتروم کمک کرده است.

این روند به بحث‌های قبلی اشاره دارد که زنجیره‌ها به ارائه‌دهندگان نرم‌افزار به عنوان سرویس (SaaS) شبیه‌تر می‌شوند. توسعه‌دهندگان نیازی به ساخت زنجیره به طور مستقیم ندارند و می‌توانند با اجاره استک، برنامه‌ها را بارگذاری کنند و نهادهای عملیاتی زنجیره بخشی از آن درآمد را دریافت می‌کنند.

پالیگان (POL) به سمت زیرساخت پرداخت حرکت کرده است. پالیگان به سمت زنجیره پرداختی با تمرکز بر پرداخت‌های استیبل‌کوین و ویژگی‌های کنترل برای شرکت‌ها پیش می‌رود. کاسل لبز اعلام کرد که پالیگان تا کنون حدود ۲۹ تریلیون دلار حجم معاملات استیبل‌کوین را پردازش کرده و عرضه استیبل‌کوین‌ها ۳ میلیارد دلار (حدود ۴۱.۵۸ تریلیون وون) است.

نمونه پالیگان نشان می‌دهد که مدل‌های گسترش اکوسیستم در تلاشند تا حجم استفاده از پرداخت‌ها را به داخل زنجیره جذب کنند. با این حال، کاسل لبز اشاره کرد که بخش قابل توجهی از درآمد پالیگان از توزیع پالی‌مارکت (Polymarket) ناشی می‌شود. اگر وابستگی به برنامه‌های خاص زیاد باشد، حتی اگر منابع درآمدی گسترش یابند، خطر تمرکز واحد باقی می‌ماند.

مگاETH (MegaETH) مسیر دیگری را انتخاب کرده است. کاسل لبز اعلام کرد که مگاETH توانایی‌هایی که برای حمایت از توسعه‌دهندگان ثالث استفاده می‌کرد، به سمت توسعه برنامه‌های مصرف‌کننده خود تغییر داده است. شُویاو کونگ (Shuyao Kong) نماینده مگاETH گفت: "ما انرژی را که به سازندگان ثالث قرض می‌دادیم، به برنامه‌های یک‌جانبه‌ای که خودمان می‌سازیم، تغییر داده‌ایم."

این تلاش برای جلوگیری از خروج کمیسیون‌هایی است که برنامه‌ها روی زنجیره تولید می‌کنند. معمولاً برنامه‌ها با کاربران به طور مستقیم در تماس هستند و کمیسیون تولید می‌کنند، اما زنجیره‌ها به عنوان زیرساختی با کمیسیون پردازش پایین باقی می‌مانند. استراتژی برنامه‌های خود مگاETH نزدیک به یک ادغام عمودی است که در تلاش است این شکاف را کاهش دهد.

استیبل‌کوین USDm نیز در همین راستا قرار دارد. کاسل لبز اعلام کرد که عرضه USDm در حال حاضر ۱۸ میلیون دلار (حدود ۲۴.۹ میلیارد وون) است و می‌تواند با نرخ SOFR حدود ۳.۶٪، سالانه ۶۵۰ هزار دلار (حدود ۹ میلیارد وون) به عنوان منابع خرید و سوزاندن مگاETH تولید کند. با این حال، عرضه از اوایل ماه مه که به حدود ۶۰۰ میلیون دلار (حدود ۸۳۱.۶ میلیارد وون) رسید، بیش از ۹۵٪ کاهش یافته است.

این نشریه قبلاً کاهش عرضه USDm و ساختار درآمدی مگاETH را گزارش کرده بود. تغییرات تأیید شده در آن زمان شامل عرضه، نرخ کاهش نسبت به اوج و برآورد حجم درآمد بود و ارزیابی‌های آینده به میزان استفاده واقعی از برنامه‌ها و شاخص‌های نقدینگی در زنجیره مگاETH بستگی دارد.

سوفون (Sophon) زنجیره خود را کنار گذاشته و به توسعه برنامه‌های مصرف‌کننده در بستر بیس (Base) منتقل شده است. کاسل لبز اعلام کرد که سوفون سالانه ۳.۴ میلیون دلار (حدود ۴.۷ میلیارد وون) برای عملیات لایه ۲ هزینه می‌کند و تصمیم گرفته است که سرمایه را به توسعه برنامه‌ها اختصاص دهد. اولین محصول به عنوان برنامه پرداختی با عناصر بازی به نام پایر (Pyre) معرفی شده است.

این تغییر نشان‌دهنده این است که زنجیره‌ها در مرحله‌ای هستند که زیرساخت‌های ارزان‌تر و سریع‌تری را ارائه می‌دهند و اکنون در حال رقابت هستند که تا چه حد می‌توانند کمیسیون‌های واقعی که کاربران پرداخت می‌کنند و جریان‌های پرداخت را داخلی کنند. با این حال، اینکه هر مدل چقدر به ارزش توکن، درآمد خزانه و میزان استفاده واقعی منجر می‌شود، باید از طریق شاخص‌های تأیید شده در زنجیره و حجم استفاده از محصولات بررسی شود.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.