کاهش تورم در آمریکا نتوانسته است بیت‌کوین را بیدار کند

انتشار داده‌های تورم آمریکا در تاریخ ۱۲ اوت نتوانست سیگنال مثبت مورد انتظار بازارها را فراهم کند. در واقع، کاهش افزایش قیمت‌ها مشاهده می‌شود و همچنین احتیاط‌های فدرال رزرو در مورد مسیر اقتصادی قابل توجه است. سرمایه‌گذاران بیت‌کوین در اتخاذ یک سیاست انباشت تهاجمی تردید دارند. بنابراین، بازار ارزهای دیجیتال همچنان به داده‌های اقتصادی آینده و به ویژه به نحوه تفسیر آن‌ها توسط فدرال رزرو وابسته است.

خلاصه

• تورم آمریکا به ۳.۴٪ در سال کاهش یافته است که ناشی از CPI هسته‌ای به ۲.۵٪ و کاهش موقت قیمت انرژی (-۱.۵٪) است.
• هزینه‌های مسکن (+۰.۱٪) به تنهایی نزدیک به دو سوم افزایش ماهانه شاخص کل را ایجاد می‌کند.
• با وجود استراحت ماهانه، قیمت بنزین همچنان ۲۴.۶٪ در سال افزایش یافته و قیمت نفت برنت را در حدود ۹۱ دلار نگه داشته است.
• بدون کاتالیزور واضح، BTC در محدوده باریک ۶۳,۸۰۰ تا ۶۴,۳۰۰ دلار ثابت مانده و به افزایش بازارهای سهام توجهی ندارد.

کاهش تورم آمریکا

با توجه به اطلاعات رسمی منتشر شده در تاریخ ۱۲ اوت توسط اداره آمار کار، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژوئیه به میزان ۰.۱٪ افزایش یافته است که با توجه به یک پایه تنظیم شده برای تغییرات فصلی محاسبه شده است. این پیشرفت به دقت با پیش‌بینی‌های تحلیلگران بورس آمریکا مطابقت دارد. نرخ تورم سالانه به ۳.۴٪ کاهش یافته است در حالی که در ماه ژوئن ۳.۵٪ و در اوج ماه مه ۴.۲٪ بود. لازم به ذکر است که از محاسبات شاخص زیرین، دسته‌های ناپایدار مانند غذا و انرژی حذف می‌شوند. این دسته در یک ماه ۰.۲٪ و در سال ۲.۵٪ افزایش یافته است.

بنابراین، این تغییر سالانه در عنصر زیرین تورم در چارچوب تدابیر ملایم مشاهده شده از ژانویه ۲۰۲۱ قرار می‌گیرد. در واقع، مؤلفه مسکن به عنوان کاتالیزور افزایش قیمت‌ها در این دینامیک کلی عمل می‌کند. بنابراین، دو سوم پیشرفت ماهانه شاخص کل ناشی از هزینه‌های مربوط به مسکن بوده است. این تغییر به دلیل افزایش ۰.۳٪ در اجاره‌ها و اجاره‌های معادل مالکان است. همچنین افزایش جزئی ۰.۱٪ در قیمت‌های غذا تحت تأثیر افزایش ۰.۳٪ در رستوران‌های خارج از منزل مشاهده می‌شود، در حالی که کاهش ۰.۱٪ در محصولات غذایی پایه در سوپرمارکت‌ها وجود دارد.

تسکین موقت ارائه شده توسط بخش انرژی در ماه ژوئیه توضیح‌دهنده چنین استراحتی از نظر آماری است. بر اساس داده‌های رسمی، شاخص کل انرژی در یک ماه ۱.۵٪ کاهش یافته است. این کاهش به دلیل کاهش قیمت بنزین در پمپ به میزان ۲.۹٪ بر اساس تغییرات فصلی است. با این حال، هزینه‌های مختلف مربوط به خدمات ضروری مختلف به طور پایدار شاخص زیرین را به سمت بالا تحریک کرده است.

ترکیب این عوامل مختلف غیرقابل سازگاری به طور خودکار یک واکنش خرید در قراردادهای آتی مرتبط با شاخص‌های بورس آمریکا قبل از باز شدن بازارها ایجاد کرده است. چنین ترکیبی تسکین سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد.

توزیع صحیح تغییرات اصلی مشاهده شده توسط مؤلفه اقتصادی به ما امکان می‌دهد ساختار دقیق نسبت تورمی ماه ژوئیه را اندازه‌گیری کنیم:

• شاخص جهانی CPI: +0.1% در یک ماه (+3.4% در یک سال، کاهش نسبت به 3.5% در ژوئن)؛
• CPI بدون مواد غذایی و انرژی: +0.2% در یک ماه (+2.5% در یک سال)؛
• بخش مسکن: +0.1% در ماه، که نزدیک به دو سوم افزایش ماهانه کلی را ایجاد می‌کند؛
• بخش انرژی: -1.5% در ماه، تحت تأثیر کاهش 2.9% قیمت بنزین؛
• خدمات و حمل و نقل: +2.2% برای بلیط‌های هواپیما، +0.4% برای خدمات پزشکی و +0.4% برای خودروهای دست دوم.

خطر انرژی و فدرال رزرو

یک تهدید واضح به طور مداوم بر روی مسیر اقتصادی بلندمدت سایه افکنده است، با توجه به بحران انرژی که اوایل سال رخ داد، با وجود آرامش غیرقابل انکار که اعداد ماهانه به مقامات پولی ارائه می‌دهند. بخش انرژی همچنان با افزایش قابل توجه 14.7% در دوره دوازده ماهه متحرک مواجه است، اگرچه قیمت بنزین افزایش سالانه چشمگیری به میزان 24.6% را نشان می‌دهد. این آمار آثار شوک نفتی مرتبط با تنش‌های ژئوپولیتیکی در خاورمیانه و همچنین اختلالات لجستیکی قابل مشاهده در نیمه اول سال را حفظ می‌کند.

در حالی که قیمت نفت برنت در حدود 91 دلار تثبیت شده و قیمت نفت وست تگزاس اینترمدییت در حدود 83 دلار معامله می‌شود، فدرال رزرو در موقعیت ناخوشایندی قرار دارد. با حفظ نرخ بهره خود در محدوده 3.50% تا 3.75% در ژوئیه، تقسیمات داخلی زیادی در سطح بانک مرکزی ایالات متحده مشاهده می‌شود. چنین وضعیتی با رأی مخالف سه فرماندار تأیید می‌شود. در واقع، آن‌ها خواستار سخت‌گیری پولی هستند. مقامات تأکید کردند که یک سری کاهش‌های متوالی در چندین ماه متوالی قبل از هر گونه ادعای کاهش پایدار تورم به 2% ضروری است.

چشم‌انداز کاهش نرخ‌ها در کوتاه‌مدت به سرعت توسط یک محیط کلان اقتصادی نامشخص محدود می‌شود. بنابراین، سرمایه‌گذاران باید تصمیمات فدرال رزرو را در نظر بگیرند که مجبور به اتخاذ یک موضع محدودکننده هستند تا زمانی که انرژی و خدمات، تهدید به بازگرداندن فشارهای تورمی کنند. همچنین، کاهش ضعیف دستمزدهای ساعتی واقعی، با توجه به افزایش هزینه زندگی در برخی شاخص‌ها، به وخامت قدرت خرید واقعی خانوارها کمک می‌کند. در چنین زمینه‌ای که هزینه سرمایه همچنان بالا باقی مانده و تقاضای کلی نشانه‌هایی از خستگی نشان می‌دهد، نقدینگی کلی به سختی می‌تواند به سمت بازارهای بیشتر سفته‌بازانه هدایت شود.

ثبات بیت‌کوین در حدود 64,000 دلار

بازار ارزهای دیجیتال در برابر این چالش‌های کلان اقتصادی مقاومت قابل توجهی نشان می‌دهد. این بی‌تفاوتی به وضوح با نوسانات شدید مشاهده شده پس از انتشار داده‌های اقتصادی قبلی تضاد دارد. با اعلام اعداد گزارش، بیت‌کوین ثابت ماند. به این ترتیب، 0.4% کاهش یافت و سپس در ناحیه‌ای بین 63,800 دلار و 64,300 دلار تثبیت شد، پس از اینکه به طور موقت به ناحیه پایین‌تر 63,000 دلار رسید. بنابراین، در سطح اصلی‌ترین ارز دیجیتال، یک مرحله انباشت در ناحیه 60,000 دلار مشاهده می‌شود.

در این راستا، سرمایه‌گذاران از ورود به سرمایه‌گذاری‌های کلان بدون دریافت تضمین‌های واضح و قوی در مورد تحولات سیاست‌های پولی خودداری می‌کنند. علاوه بر این، عدم وجود کاتالیزور واضح در بازار نشان‌دهنده کاهش جریان‌ها است، در حالی که بازار بیت‌کوین تحت تأثیر شرایط نقدینگی دچار نوسان است. در غیاب سیگنال‌هایی از سوی فدرال رزرو برای تسهیل سیاست‌های پولی یا کاهش قیمت‌های انرژی، بازار ارزهای دیجیتال به‌طور کلی و بیت‌کوین به‌طور خاص ممکن است به حرکت در یک دینامیک نامشخص ادامه دهد.

روزهای آینده بیش از هر زمان دیگری سرنوشت‌ساز خواهند بود. این روزها مشخص خواهد کرد که آیا رکود فعلی قیمت بیت‌کوین به معنای اصلاح است یا یک مرحله جدید از انباشت قبل از یک احتمال افزایش قیمت. آزمون واقعی اکنون به تاریخ ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۶ موکول شده است، زمانی که دولت ایالات متحده آمار تورم برای ماه اوت را منتشر خواهد کرد.