Wall Street Morning Briefing : CPI et PPI en baisse, S&P atteint un nouveau sommet, SanDisk et Workday propulsent le stockage et les logiciels, les communications optiques subissent des prises de bénéfices

Chaque semaine du lundi au vendredi matin, nous nous concentrons sur les tendances macroéconomiques, le marché américain, l'IA, les métaux précieux et le pétrole, en utilisant des données pour analyser le marché et des tendances pour saisir les opportunités, produit par PANews.

L'inflation se calme mais les alertes sur le long terme persistent, la taxe sur les drones entre en vigueur

La nuit dernière, les trois principaux indices boursiers américains ont tous augmenté, le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,65 %, établissant un nouveau record de clôture historique ; le Nasdaq a augmenté de 0,81 % et le Dow Jones de 0,13 %. La hausse est fortement concentrée sur les secteurs technologique et des semi-conducteurs, avec une portée limitée sur le marché, les traders augmentant clairement leurs positions sur les actions de croissance dans le récit "inflation en baisse + baisse des prix du pétrole".

Le PPI de juillet a chuté de 5,5 % en juin à 4,7 % d'une année sur l'autre, stable par rapport au mois précédent, les deux chiffres étant meilleurs que prévu. Suivant un CPI modéré plus tôt, le marché monétaire a rapidement porté la probabilité de maintenir les taux d'intérêt inchangés en septembre à environ 65 %, et le pricing pour une hausse complète des taux cette année a également considérablement diminué. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a baissé d'environ 5 points de base à 4,65 %, avec un appétit pour le risque clairement en hausse.

• Le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Harker, a clairement déclaré jeudi qu'il "faut maintenant augmenter les taux", affirmant que le ralentissement récent du CPI et du PPI n'est pas suffisant pour confirmer un changement de tendance, et que les risques de surchauffe économique, de crédit privé et de bulle financière dans le domaine de l'IA sont en hausse.

• L'ancien président de la Réserve fédérale de Dallas et vice-président de Goldman Sachs, Kaplan, a appelé à rester ouvert, soulignant que l'inflation et la déflation "s'entrelacent", et qu'en l'absence d'une nouvelle poussée des prix du pétrole due à des conflits, "nous ne discuterons même pas d'une hausse des taux".

• Bank of America reste le plus hawkish, réaffirmant qu'il y aura trois hausses de taux cette année, la première en septembre, le marché et les "super hawks" étant complètement en désaccord.

Cependant, les traders doivent se méfier d'un piège : le court terme traite le PPI, tandis que le long terme traite les finances. Le taux de rendement des obligations d'État américaines à 30 ans a atteint 5,216 %, le plus élevé depuis 2001 ; le taux d'émission des obligations à 10 ans a également atteint 4,683 %, le plus élevé depuis 2007.

La demande pour les obligations à long terme ne s'est pas effondrée, mais la structure s'est clairement détériorée. Le ratio des offres indirectes pour les obligations à 30 ans est tombé de 77,7 % en juillet à 66,8 %, et le ratio des courtiers principaux contraints de soutenir a augmenté. Cela signifie que la capacité des investisseurs étrangers et finaux à absorber a diminué, et que l'offre financière exige une prime de durée plus élevée.

Stanczyk, gestionnaire de portefeuille chez Allspring Global Fixed Income, a averti que si les investisseurs continuent d'exiger une compensation plus élevée pour les risques d'inflation et financiers, les rendements à long terme pourraient à nouveau dépasser 5 % ; Barclays a noté que le marché dépend de plus en plus des acheteurs sensibles aux prix, nécessitant des rendements plus élevés pour digérer l'offre. De plus, Fitch maintient la note AA+ des États-Unis, mais avertit que le déficit budgétaire de 2026 s'élargira en raison des réductions d'impôts et des remboursements de droits de douane, les paiements d'intérêts pour l'exercice en cours ayant déjà atteint 1,17 trillion de dollars, en hausse de 15 % d'une année sur l'autre. Le taux des prêts hypothécaires fixes à 30 ans a ainsi grimpé à 6,69 %, le plus élevé depuis juillet 2025.

Le pétrole a commencé à baisser, le WTI chutant d'environ 2,5 %, tombant temporairement en dessous de 80 dollars. L'AIE et l'OPEP ont respectivement abaissé leurs prévisions de demande, la situation en Iran étant tendue mais ne s'étant pas aggravée ; l'attaque par drone des Houthis sur la raffinerie de Jizan en Arabie Saoudite n'a provoqué qu'une brève hausse. Rebecca Babin, trader en énergie chez CIBC, estime qu'il s'agit actuellement d'un arrêt temporaire des acheteurs, et non d'un véritable retournement à la baisse ; Bank of America a également averti que, sauf amélioration géopolitique, il sera difficile de voir une chute rapide des prix du pétrole, et si les stocks s'épuisent, la volatilité augmentera considérablement. L'écart de prix du diesel approche les 100 dollars le baril, le marché des produits raffinés restant extrêmement tendu.

Trump a signé un décret imposant des droits de douane de 10 % à 100 % sur les drones et composants importés pour des raisons de sécurité nationale : un droit de 100 % pour ceux pesant plus de 25 kg ou ayant des spécifications sensibles telles que l'imagerie thermique, et 25 % pour les plus petits, 15 % pour l'UE, le Japon et la Corée du Sud, 10 % pour le Royaume-Uni, le taux principal entrant en vigueur 21 jours après.

Réaffectation interne de l'IA, explosion du stockage et des logiciels, chute des communications optiques

La nuit dernière, le stockage et les logiciels d'application IA sont devenus les plus forts, tandis que les communications optiques et certains matériels ont subi des prises de bénéfices.

Le principal moteur narratif du marché boursier américain provient du géant du stockage SanDisk, qui a annoncé lors de son jour des investisseurs 2030 que le marché total adressable des centres de données d'entreprise atteindrait 1,2 ZB d'ici 2030, avec une croissance à deux chiffres au cours des exercices 2028-2030, une marge brute non-GAAP d'environ 80 % et un taux de profit de flux de trésorerie libre ajusté d'environ 50 %, promettant de restituer 100 % des liquidités restantes aux actionnaires après investissement dans l'entreprise, et que les contrats avec huit grands clients couvrent environ deux tiers du volume d'expédition pour l'exercice 2028, le marché revalorisant instantanément le NAND d'un produit cyclique à une infrastructure de raisonnement IA.

SanDisk a bondi de plus de 18 % en cours de séance, clôturant en hausse de 13,67 %, entraînant Western Digital en hausse de 7,31 %, SK Hynix de 7,29 %, Seagate Technology de 4,91 % et Micron Technology de 4,23 %, tandis que le Roundhill Storage ETF a augmenté de 3,89 %. Meta a annoncé rejoindre l'alliance pour les normes de mémoire flash à large bande, confirmant davantage que l'écosystème industriel est en train de se former.

Le secteur des logiciels d'IA a également été stimulé par des événements, Workday ayant bondi de 30 % en cours de séance suite à des nouvelles de discussions d'acquisition par le géant du capital-investissement Silver Lake, clôturant en hausse de 17,78 %. Workday avait été un exemple typique de victime dans le récit "l'IA bouleverse le SaaS", ayant chuté de 18 % cette année, son co-fondateur Aneel Bhusri répliquant fermement que "peu importe combien de Vibe Coding il y a, cela ne peut pas produire un système RH".

Cependant, une forte divergence interne s'est produite dans le matériel IA, le secteur des communications optiques, qui avait explosé la veille, a subi une chute collective, Coherent chutant de 7,99 %, AAOI de 5,79 %, Lumentum de 5,58 %, Corning de 5,32 % ; Cisco, bien que ses revenus du quatrième trimestre aient atteint un record de 17,3 milliards de dollars, avec un BPA de 1,22 dollar, tous deux dépassant les attentes, a vu son action chuter de 8,40 %, les inquiétudes concernant la rentabilité ayant éclipsé les résultats eux-mêmes ; Cerebras a chuté de 18 % en cours de séance en raison de revenus trimestriels inférieurs aux attentes.

Au niveau des modèles d'IA, Google a lancé un modèle Gemini 3.7 Flash plus puissant et moins cher, ciblant la programmation et les tâches complexes, mais le marché reste préoccupé par le retard de son modèle phare Gemini 3.5 Pro. OpenAI continue également de se trouver au centre du récit d'introduction en bourse, avec des revenus annuels dépassant 40 milliards de dollars, doublant à peu près d'ici la fin 2025, mais le directeur des revenus a quitté son poste moins d'un an après son arrivée, devenant le deuxième cadre clé à partir cette semaine, ce qui soulève des risques de gouvernance et d'exécution pour une éventuelle IPO. Le concurrent Anthropic aurait des revenus annuels dépassant 47 milliards de dollars et pourrait devancer l'IPO cet automne. Bien que la fenêtre de financement de l'IA se soit ouverte, les investisseurs examineront également plus rigoureusement la qualité des revenus, l'ampleur des pertes, les coûts de calcul et la stabilité de la direction.

Actions spécifiques et fluctuations des prix des actions :

• SanDisk a clôturé en hausse de 13,67 % : les prévisions à long terme du jour des investisseurs ont enflammé la logique de stockage pour le raisonnement IA, atteignant un pic de près de 18 % en cours de séance. Les secteurs de stockage connexes ont fortement augmenté : Western Digital a augmenté de 7,31 %, SK Hynix de 7,29 %, Seagate Technology de 4,91 %, Micron Technology de 4,23 %, et le Roundhill Storage ETF (DRAM) de 3,89 %.

• Workday a clôturé en hausse de 17,78 %, atteignant un pic de 30 % en cours de séance : Reuters a rapporté que le géant du capital-investissement Silver Lake a engagé des discussions sur l'acquisition de cette entreprise de logiciels. Le secteur des logiciels d'application IA a connu une forte hausse : Cloudflare a augmenté de 6,22 %, Palantir de 4,66 %, Adobe de 4,54 %, ServiceNow de 4,16 %, et l'ETF des logiciels technologiques iShares a augmenté de plus de 3 %.

• Cisco a chuté de 8,40 % : les revenus du quatrième trimestre ont atteint 17,3 milliards de dollars, en hausse de 18 % d'une année sur l'autre, et un BPA de 1,22 dollar, en hausse de 23 % d'une année sur l'autre, tous deux dépassant les attentes, mais le marché a exprimé des inquiétudes concernant les perspectives de rentabilité, les prévisions de revenus optimistes n'ayant pas satisfait les attentes élevées des investisseurs.

• Les communications optiques ont chuté, avec Coherent chutant de 7,99 %, AAOI de 5,79 %, Lumentum de 5,58 %, et Corning de 5,32 %.

• SpaceX a corrigé, chutant de 3,33 % : des documents montrent qu'au 30 juin, Musk détenait environ 48,4 % des actions passives de SpaceX ; le Conseil de pension des employés publics du Canada a révélé détenir 100 000 actions de SpaceX, tandis que le régime de retraite des enseignants de l'Ontario détient environ 50,7 millions d'actions, évaluées à environ 8,7 milliards de dollars.

• Applied Materials a chuté de 2,48 %, poursuivant sa chute de plus de 5 % après les heures de négociation : les revenus du troisième trimestre ont atteint 9,12 milliards de dollars, en hausse de 25 % d'une année sur l'autre, et le BPA ajusté de 3,50 dollars a dépassé les attentes, les prévisions pour le quatrième trimestre étant également meilleures que prévu, le CFO soulignant la force des DRAM, de la fabrication avancée et de l'emballage avancé.

• Reddit a clôturé en hausse de 3,04 %, avec une forte hausse de plus de 12 % après les heures de négociation ; S&P Dow Jones Indices a annoncé que Reddit sera officiellement inclus dans le S&P 500 avant l'ouverture du marché le 18 août, Reddit ayant connu une croissance continue de plus de 60 % de ses revenus au cours des huit derniers trimestres depuis son introduction en bourse en mars 2024, et a conclu des accords de licence de données AI de plusieurs millions de dollars avec OpenAI et Google. Cependant, en raison des attentes des investisseurs concernant davantage de transactions de données AI, l'action a tout de même chuté d'environ 31 % cette année.

• JD.com a chuté de 7,31 % après les résultats, les actions chinoises étant globalement sous pression, l'indice Nasdaq Golden Dragon China a chuté de 1,84 %, Pinduoduo de 5,46 %, Alibaba de 2,44 % ; Global Data a augmenté de 6,20 % et Tencent Music de 2,36 %.

• Tesla a augmenté de 3,8 %, menant les sept géants technologiques : Meta a augmenté de 2,78 %, Apple de 1,00 %, Microsoft de 0,90 %, Nvidia de 0,54 %, Google d'environ 0,46 %, et Amazon a chuté de 0,80 %.

À surveiller :

• 14 août à 20h30 : ventes au détail américaines de juillet : si les ventes au détail sont meilleures que prévu, le marché pourrait à nouveau négocier "la consommation ne s'effondre pas, l'inflation est résiliente", les rendements des obligations américaines pourraient rebondir, et les valorisations des actions de croissance pourraient être sous pression ; si les données sont clairement faibles, cela pourrait renforcer les attentes de pause de la Fed à court terme, mais cela pourrait également susciter des inquiétudes concernant "l'économie se détériore", ce qui serait favorable aux obligations et aux actions défensives, tout en pesant sur les actions cycliques et de consommation.

• 14 août à 22h00 : indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et prévisions d'inflation : les traders se concentreront sur les prévisions d'inflation à un an et à long terme. Si les prévisions d'inflation continuent de baisser, cela soutiendra le récit "la Fed reste en pause en septembre" ; si les prévisions rebondissent, surtout dans le contexte des prix du pétrole et des droits de douane, les discours hawkish de Harker et d'autres responsables pourraient retrouver une valorisation sur le marché.

• 18 août : Reddit sera officiellement inclus dans le S&P 500 : Reddit entrera dans le S&P 500 avant l'ouverture du marché le 18 août, les achats passifs des fonds indiciels pourraient apporter un soutien technique à court terme. Le marché testera ensuite si ses revenus de licence de données AI peuvent continuer à s'élargir, sinon l'augmentation après l'inclusion dans l'indice pourrait devenir une fenêtre de réalisation de bénéfices.