比特币面临10月18日的考验，特朗普准备新一轮俄罗斯关税

特朗普总统的新俄罗斯制裁法案为比特币交易者提供了另一个宏观截止日期：10月18日。

9月18日，特朗普签署了H.R. 5334，启动了30天的倒计时，届时他的政府将决定可能扰乱俄罗斯能源贸易并可能影响通货膨胀、国债收益率和美元的关税。这些渠道对比特币至关重要，因为历史上更紧的金融条件对加密市场造成了压力。

该法案要求总统对所有进口到美国的俄罗斯商品，包括石油、天然气和石油产品，提高最高达500%的关税。这个数字是上限，而不是强制性税率，给政府在实施该措施时留下了相当大的自由裁量权。

另一项条款可能会造成更广泛的贸易冲击。那些在30天窗口期后继续购买俄罗斯原油或天然气的国家，如果它们在五大买家之列，可能会面临对所有出口到美国商品的最高100%的关税。对被认为在帮助俄罗斯石油制裁逃避的五大国家也适用同样的上限。

该立法没有列出这些国家，也没有规定初始最低关税，使得实施对市场而言比头条上限本身更为重要。

这种不确定性使得10月18日成为检验该法律是否会成为重大宏观冲击或仅仅是有限制裁措施的早期测试。

在根据第三国条款施加或更改关税至少提前10天，总统或美国贸易代表必须向六个国会委员会提供书面理由，涵盖关税率和选择受影响国家的方法。

政府还保留了减轻影响的空间。该法案包括对某些天然气采购的例外，并允许特朗普在向国会证明这样做符合美国国家利益后免除关税。

能源价格成为比特币的关键传导渠道

对于比特币来说，首要关注的市场是能源。

对仍然是俄罗斯原油或天然气主要买家的国家征收高额关税，可能会改变贸易流动，尤其是如果持续采购变得经济上或政治上代价高昂。

对全球石油和天然气价格的影响将取决于哪些国家被针对、选择的关税率以及俄罗斯供应是否被重新引导而不是从市场中移除。

如果能源价格保持高位，通货膨胀的后果将变得更加显著。

联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒在今年早些时候表示，能源成本的持续上涨可能会蔓延到其他商品和服务的价格，因为企业吸收了更高的投入成本。他还警告说，反复出现的能源和关税冲击可能会提升通货膨胀预期，并使货币政策变得复杂。

这一风险出现在美联储已经实施限制性政策的背景下。

中央银行在9月16日将基准利率提高了25个基点，至3.75%至4%的区间，称通货膨胀仍然高企，政策将继续支持回归2%的目标。

因此，重新驱动的能源通货膨胀冲动可能会减少美联储放宽金融条件的灵活性。更高的通货膨胀预期可能会推高国债收益率并支持美元，从而增加资本成本并减少可用于风险资产的流动性。

加密市场对这种背景表现出敏感性。国际结算银行发布的研究发现，更紧的美国货币政策与加密价格下跌和对稳定币需求降低相关，将数字资产流动性与传统金融条件更紧密地联系在一起。

这使得交易者在将制裁法案赋予比特币更大影响之前，必须监测一系列信号。

第一个将是政府的国会通知，这应该表明哪些国家被针对以及关税率与法定上限的接近程度。油气价格将提供最清晰的衡量标准，以判断该政策是否实质性地扰乱了能源流动。

债券收益率、通货膨胀预期和美元将显示任何能源冲击是否开始溢出到货币条件中。

温和的实施、广泛使用豁免或稳定的能源市场将限制这种传导。对主要俄罗斯能源买家的激进关税，加上对石油或天然气的持续压力，将增加制裁制度成为金融条件另一个约束的可能性。

这种区别将在10月18日之前变得更加清晰，届时政府必须从法律的广泛关税权力转向决定其经济影响的税率和国家。