بيتكوين: صعوبة التعدين تصل إلى أعلى مستوى لها في سبعة أشهر

فرضت شبكة بيتكوين جهدًا جديدًا على عمال المناجم. في 16 أكتوبر 2026، زادت صعوبة التعدين بنسبة 5.92%، لتصل إلى 140.58 تريليون عند الكتلة 971712. هذه هي أعلى مستوى لها منذ 5 مارس، وأكبر زيادة ثالثة تم تسجيلها هذا العام. تأتي هذه الزيادة في الوقت الذي تتجاوز فيه قوة الحوسبة للشبكة زتاهش في الثانية. ولكن خلف هذا الانتعاش في النشاط تكمن حقيقة أقل ملاءمة. يجب على عمال المناجم الآن تعبئة المزيد من الحسابات على أمل الحصول على نفس المكافآت، بينما تظل عائداتهم لكل وحدة قوة تحت الضغط.

باختصار

• صعوبة بيتكوين ترتفع بنسبة 5.92%، من 132.72 إلى 140.58 تريليون.
• معدل الهاش للشبكة يتجاوز مرة أخرى 1 زتاهش/ثانية، علامة على زيادة المنافسة بين عمال المناجم.
• عند قوة حوسبة ثابتة، تقلل هذه الزيادة نظريًا بنسبة حوالي 5.59% من كمية البيتكوين التي يمكن لعمال المناجم توقع إنتاجها لكل وحدة زمنية، مع بقاء جميع الأمور الأخرى متساوية.

لماذا تعود صعوبة بيتكوين للارتفاع

تشير التعديلات الأخيرة إلى انفصال عن الاستقرار النسبي الذي لوحظ في بداية أكتوبر. في 3 أكتوبر، تراجعت الصعوبة قليلاً بنسبة 0.03%، إلى 132.72 تريليون. وقد سمحت هذه الفترة لعمال المناجم بالاستفادة من بيئة أكثر ملاءمة، بعد شهر سبتمبر الذي كان مربحًا بشكل خاص.

لكن الديناميكية تغيرت بسرعة. وفقًا لبيانات Mempool.space، حدث التعديل في 16 أكتوبر في الساعة 12:37 بتوقيت UTC. ثم زادت الصعوبة بمقدار 7.86 تريليون، مؤكدة تسارع المنافسة على الشبكة.

الفرق مع الصيف ملحوظ. في 23 أغسطس، انخفضت صعوبة بيتكوين إلى 125.81 تريليون. منذ ذلك الحين، ارتفعت بنحو 11.74%.

تفسر هذه الزيادة من خلال آلية البروتوكول نفسه. كل 2016 كتلة، أي تقريبًا كل أسبوعين، يقوم بيتكوين تلقائيًا بضبط الصعوبة للحفاظ على فترة متوسطة قريبة من عشر دقائق بين الكتل. عندما يتم إنتاج هذه الكتل بشكل أسرع من المتوقع، يزيد البروتوكول من الصعوبة.

معدل الهاش يتجاوز 1 زتاهش/ثانية ويزيد من المنافسة

ترافق زيادة الصعوبة عودة قوة حوسبة كبيرة على بيتكوين. وفقًا لمؤشر معدل الهاش، بلغ معدل الهاش حوالي 1024.96 إتش/ثانية في 16 أكتوبر، متجاوزًا بذلك العتبة الرمزية 1 زتاهش/ثانية.

تشير هذه القياسات إلى تقدير للقوة الحاسوبية التي يستخدمها عمال المناجم. لا تمثل عددًا مباشرًا للآلات المتصلة بالشبكة. العودة إلى ما فوق 1 زتاهش/ثانية تتناقض مع الوضع في بداية سبتمبر. في ذلك الوقت، كانت عائدات عمال المناجم تتزايد دون أن تؤدي إلى انتعاش فوري في معدل الهاش، الذي ظل حينها حوالي 934 إتش/ثانية.

تشير هذه التطورات إلى أن جزءًا من قوة الحوسبة قد تم إعادة تنشيطه أو تعزيزه مع تحسن الظروف الاقتصادية. ومع ذلك، لا يسمح ذلك بتحديد بدقة عدد الآلات الجديدة التي تم تركيبها.

بالنسبة لشبكة بيتكوين، يمكن أن تعزز قوة الحوسبة العالية بشكل مستدام التكلفة الاقتصادية لهجوم يعتمد على إثبات العمل. بالنسبة لعمال المناجم الأفراد، يعني ذلك بشكل أساسي منافسة أكثر حدة للحصول على حصة من المكافآت المتاحة.

عائدات عمال المناجم بيتكوين تظل تحت الضغط

المشكلة الرئيسية لا تكمن فقط في الصعوبة. بل تتعلق أيضًا بربحية كل وحدة من قوة الحوسبة. في 16 سبتمبر، وصل سعر الهاش، وهو مؤشر يقيس الإيرادات اليومية المقدرة لكل بيتاهاش في الثانية، إلى 37.56 دولار. ثم تجاوز 41 دولار عدة مرات، قبل أن ينخفض إلى 36.75 دولار في 16 أكتوبر، وفقًا لبيانات مؤشر هاشرايت التي أبلغت عنها Bitcoin.com.

لقياس هذه الضغوط بشكل ملموس، دعونا نأخذ معدناً يمتلك 100 PH/s. مع سعر هاش قدره 36.75 دولار، تصل إيراداته الإجمالية النظرية إلى حوالي 3,675 دولار في اليوم. هذا المبلغ لا يمثل ربحًا. يجب خصم نفقات الكهرباء، ورسوم التشغيل، والصيانة، واستهلاك المعدات.

تضيف زيادة الصعوبة قيدًا إضافيًا. مع بقاء قوة الحوسبة ثابتة، ومع افتراض تساوي جميع العوامل الأخرى، فإن زيادة بنسبة 5.92% في الصعوبة تقلل من الإنتاج المتوقع من BTC بحوالي 5.59% لكل وحدة زمنية.

هذه التمييز مهم: زيادة الصعوبة بنسبة 5.92% لا تعني بالضرورة انخفاض الإيرادات بنفس النسبة. يؤثر سعر البيتكوين، ورسوم المعاملات، والقوة المستغلة فعليًا أيضًا على النتائج.

ضغط الهوامش ليس جديدًا. منذ يونيو، كان معدنو البيتكوين يواجهون بالفعل تدهورًا في ربحيتهم، خاصة بسبب ضعف الإيرادات الناتجة عن معداتهم.

الزيادة قد تسرع من التحكيم الاقتصادي

في مواجهة هذه المنافسة، لا يمتلك جميع المشغلين نفس الوسائل. أولئك الذين يستخدمون آلات حديثة ويستفيدون من كهرباء رخيصة يمكنهم الحفاظ على ميزة على المنشآت الأقدم.

بالنسبة للهياكل التي لا تزال تكاليفها مرتفعة، قد تفرض زيادة جديدة في سعر الهاش قرارات صعبة: تقليل النشاط مؤقتًا، تحديث المعدات، أو البحث عن مصادر دخل أخرى.

تخطط بعض الشركات بالفعل لإعادة توجيه جزء من بنيتها التحتية نحو الذكاء الاصطناعي. كما تظهر تحليل حديث من Cointribune حول تمويل المعدنين المشاركين في الذكاء الاصطناعي، تتطلب هذه التنويعات استثمارات كبيرة ولا تضمن تحسين النتائج على الفور.

لذا، فإن الزيادة الحالية في الصعوبة لا تكفي لاستنتاج أن المعدنين أصبحوا أقل ربحية بشكل عام. بل تؤكد أن انتعاش الإيرادات يمكن أن يجذب المزيد من قوة الحوسبة، مما يقلل في النهاية من الميزة الأولية للمشغلين النشطين بالفعل.

تعديل جديد متوقع في نهاية أكتوبر

ستسمح الأسابيع المقبلة بقياس قوة الانتعاش. كانت Bitcoin.com تشير في البداية إلى زيادة محتملة إضافية بنسبة 14.24% حول 28 أكتوبر. ومع ذلك، كانت هذه التوقعات تعتمد على الكتل الأولى من فترة الحساب الجديدة.

يجب أخذها بحذر. تتغير التقديرات باستمرار وفقًا لسرعة إنتاج الكتل. عند استشارتنا في 17 أكتوبر، عرضت ChainQuery توقعًا أقل بكثير، بنسبة 2.72%، بعد 113 كتلة فقط من 2,016 اللازمة. يظل هذا التوقع أيضًا مؤقتًا.

سيحدث التعديل التالي عند الكتلة 973,728. حتى ذلك الحين، هناك ثلاث متغيرات تستحق اهتمامًا خاصًا: تطور معدل الهاش، سعر الهاش، وسعر BTC. تؤكد الزيادة بنسبة 5.92% أن المنافسة تتصاعد على الشبكة. لكنها لا تتنبأ بربحية المعدنين المستقبلية. ستعتمد هذه على قدرتهم على الحفاظ على إيرادات كافية في مواجهة تكاليف الطاقة والمعدات التي لا تنخفض تلقائيًا مع تقلبات السوق.