El Banco Central de Rusia presenta reglas: comercio marginal de criptomonedas para inversores

El comercio marginal de criptomonedas en Rusia ha recibido un proyecto de reglas del Banco de Rusia: el regulador ha descrito cómo los corredores podrán abrir posiciones con apalancamiento financiero para activos criptográficos y derechos digitales. Este formato de transacciones estará disponible no solo para inversores calificados, sino también para una parte de los participantes no calificados del mercado.

El documento apareció antes del lanzamiento del mercado organizado de criptomonedas en Rusia. Según el plan, debería comenzar a funcionar el 1 de septiembre de 2026. Para los inversores, este es un paso importante: las criptomonedas están saliendo gradualmente de la zona gris de regulación, y las operaciones con apalancamiento están recibiendo marcos formales y requisitos de gestión de riesgos.

Puntos clave del proyecto:

• El Banco de Rusia ha publicado un proyecto de reglas para transacciones con apalancamiento en criptomonedas y derechos digitales.
• Tanto los inversores calificados como los no calificados podrán acceder a estas operaciones.
• El mercado organizado de activos criptográficos en Rusia debería comenzar a operar el 1 de septiembre de 2026.

Cómo propone el Banco de Rusia controlar las transacciones con apalancamiento

Según datos de <>, un corredor podrá abrir una posición marginal para un cliente solo si se cumple una condición clave: el organizador del comercio debe publicar la tasa de riesgo oficial para un activo específico. Sin esta tasa, la transacción con apalancamiento no se llevará a cabo.

El proyecto también limita la posibilidad de combinar activos criptográficos y derechos digitales en una sola posición. Esto no es siempre permitido: los activos deben operar dentro de una misma plataforma tecnológica o un mismo sistema de información. De lo contrario, no podrán considerarse como una única posición marginal.

El documento introduce dos normativas para la cobertura de riesgos. La primera se aplica al cumplimiento de las órdenes del cliente, la segunda al cambio en el valor de su cartera. En otras palabras, el corredor debe monitorear constantemente para que el inversor no tenga posiciones no garantizadas que superen los límites establecidos.

En las transacciones con apalancamiento, la gestión de riesgos es más importante que la previsión: el apalancamiento financiero aumenta no solo las ganancias, sino también las pérdidas, por lo que el corredor debe observar el valor real de la cartera y la suficiencia de la garantía.

Quiénes podrán realizar operaciones marginales

El proyecto clasifica a los clientes según el nivel de riesgo. Las condiciones de acceso se pueden resumir en tres puntos:

• Categoría del cliente: nivel estándar o elevado de riesgo.
• Requisitos para los activos: desde 3 millones de rublos con el corredor.
• Condiciones adicionales: un umbral alternativo de 600 mil rublos con cierta experiencia comercial.

Este enfoque muestra que el regulador no quiere cerrar completamente el acceso al mercado de criptomonedas para los participantes minoristas. En lugar de una prohibición estricta, propone un sistema de filtros: tamaño de los activos, experiencia comercial, parámetros de riesgo y control por parte del corredor.

Para los inversores no calificados, esto es especialmente importante. Podrán comprar las monedas más líquidas después de una prueba. Al mismo tiempo, las inversiones en activos criptográficos con apalancamiento serán diferentes de la compra habitual de un activo: incluso si el inversor está acostumbrado a instrumentos tradicionales, como acciones en el mercado de valores, las transacciones con criptomonedas conllevan un nivel diferente de volatilidad y requieren una evaluación de riesgos más cuidadosa.

El Banco de Rusia acepta comentarios sobre el proyecto hasta el 12 de agosto. La propia disposición entrará en vigor 10 días después de su publicación oficial.

Qué es el comercio marginal de criptomonedas

El comercio marginal de criptomonedas, en términos simples, es una transacción en la que el inversor utiliza no solo su propio dinero, sino también fondos prestados del corredor o la plataforma. Los fondos propios actúan como margen: esta es la garantía que muestra qué parte de la posición cubre el inversor por sí mismo.

El apalancamiento crediticio muestra cuántas veces el tamaño de la posición es mayor que los fondos propios. Si el inversor aporta margen y abre una transacción con apalancamiento, puede comprar o vender un mayor volumen de activo criptográfico que en una compra normal. Cuando el precio sube, las ganancias aumentan más rápido, pero cuando el mercado se mueve en contra de la posición, las pérdidas también crecen más rápidamente.

Ejemplo: un inversor aporta margen, toma fondos prestados y abre una posición larga en criptomonedas. Si el precio sube, después de cerrar la operación devuelve la parte prestada, y la diferencia se queda con él. Si el precio baja, la pérdida se cubre con el margen, y el bróker puede exigir un aumento de la garantía o cerrar la posición.

Diferencias entre el comercio de margen, el spot y los futuros

El comercio spot es la compra o venta habitual de un activo criptográfico al precio actual. El inversor compra la moneda y la posee sin fondos prestados.

El comercio de futuros se basa en un contrato: los participantes comercian no con el activo en sí, sino con la obligación de comprar o vender dicho activo bajo condiciones específicas en el futuro.

El comercio de margen ocupa un lugar intermedio: la operación puede estar vinculada al propio activo, pero se abre utilizando fondos prestados. Por lo tanto, está más cerca de la compra habitual en lógica de activo, pero en términos de riesgo es similar al comercio de instrumentos derivados.

Riesgos, primeros pasos y términos clave

La principal ventaja del comercio de margen es la posibilidad de abrir una posición más grande sin pagar el costo total. Esto ayuda a utilizar el capital de manera más flexible y a ganar tanto en el aumento como en la caída del precio a través de posiciones largas y cortas.

La principal desventaja es el riesgo de perder rápidamente el margen. Las criptomonedas son volátiles, y el apalancamiento amplifica cualquier movimiento de precio: las ganancias crecen más rápido, pero las pérdidas también.

Para reducir los riesgos, es recomendable establecer reglas claras antes de la operación:

• Usar un apalancamiento pequeño, especialmente en las primeras operaciones.
• Establecer un stop-loss por adelantado para limitar la pérdida.
• Fijar ganancias a través de un take-profit, en lugar de esperar el precio ideal.
• Limitar el tamaño de la posición y no mantener todo el capital en una sola operación.
• Diversificar la cartera y no abrir varias operaciones con el mismo riesgo.
• Monitorear constantemente el nivel de margen y los requisitos del bróker.

Llamada de margen y liquidación

La llamada de margen ocurre cuando la garantía se vuelve insuficiente para la posición abierta. En esta situación, el bróker puede exigir un aumento de la cuenta o reducir la posición.

La liquidación es el cierre forzado de una posición si la pérdida alcanza un nivel crítico. Por ejemplo, en una caída brusca del precio de una posición larga, el margen puede agotarse casi por completo, y la posición se cerrará automáticamente para evitar una mayor deuda.

Cómo comenzar a comerciar con margen

• Elegir un bróker o plataforma donde las operaciones de margen estén disponibles según las reglas del regulador.
• Pasar la verificación de estatus, pruebas y evaluación de riesgos.
• Depositar y definir de antemano el límite de pérdida posible.
• Elegir el activo, el tamaño del margen, el apalancamiento, el stop-loss y el take-profit.
• Abrir la primera operación pequeña y monitorear el nivel de margen.

Términos clave

• Margen: garantía propia para una operación con apalancamiento.
• Apalancamiento: fondos prestados que aumentan el tamaño de la posición.
• Liquidación: cierre forzado de una posición ante una reducción crítica de la garantía.
• Llamada de margen: solicitud de aumentar la garantía o reducir la posición.
• Largo: operación con expectativa de aumento de precio.
• Corto: operación con expectativa de caída de precio.
• Stop-loss: orden que ayuda a limitar la pérdida.
• Take-profit: orden para fijar ganancias.

Cómo ha cambiado el enfoque hacia la regulación de criptomonedas

La posición del Banco de Rusia sobre las criptomonedas sigue siendo cautelosa, pero con el tiempo se ha vuelto más flexible. Inicialmente, se discutió una opción en la que solo se permitiría a los "inversores supercalificados" con activos superiores a 100 millones de rublos participar en el comercio.

El Banco de Rusia y el Ministerio de Finanzas abandonaron esta idea a finales de 2025. Como resultado, se permitirá a todos los inversores calificados participar en las operaciones, y se abrirá el acceso a las monedas más líquidas para los participantes no calificados después de pasar una prueba.

Anteriormente, las autoridades discutieron un límite anual para los inversores principiantes. Se consideró un umbral de hasta 300 mil rublos al año a través de un solo intermediario.

La base legal para el mercado de criptomonedas se ha formado gradualmente. La ley <> fue aprobada en el verano de 2020. En 2024, se legalizó la minería. El Banco de Rusia solo preparó un concepto completo de regulación a finales de 2025.

La base clave fue la ley <>. Reconoce las criptomonedas como propiedad y prevé la protección judicial de los derechos. El Banco de Rusia asume el papel de regulador, responsable de los registros de intercambios de criptomonedas y depósitos digitales.