Esta semana, la observación del mercado no solo se centra en el IPC, sino en si el costo del capital global se ajustará nuevamente al alza

El 13 de julio, el BTC volvió a enfrentar presión cerca de los 64,000, y actualmente se observa si puede estabilizarse nuevamente por encima de los 63,000 dólares. Si la demanda no logra recuperar el control, no se descarta una nueva prueba del nivel psicológico de 60,000 dólares.

Esta semana, los mercados globales se enfrentarán a una serie de eventos importantes, incluyendo el IPC y PPI de junio en EE. UU., las ventas minoristas, el primer informe semestral de política monetaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ante el Congreso, así como los informes financieros de grandes empresas como JPMorgan, Goldman Sachs, TSMC, ASML y Netflix. El enfoque del mercado ya no está solo en un único dato económico, sino en si estos eventos pueden validar conjuntamente el actual entorno de "altos costos de capital". La importancia de la primera audiencia de Warsh en el Congreso es comparable a la del IPC mismo. El mercado observará si mantiene su estilo de política bajo perfil y evita proporcionar guías anticipadas, así como si sugiere algo sobre las recientes expectativas de aumento de tasas. Actualmente, algunos funcionarios de la Reserva Federal ya están discutiendo la posibilidad de revertir las medidas de reducción de tasas del año pasado, y si el IPC de junio supera nuevamente las expectativas, aumentará aún más las expectativas del mercado sobre un endurecimiento de la política futura.

Por otro lado, la situación en Medio Oriente se ha deteriorado nuevamente. Irán ha anunciado el cierre del estrecho de Ormuz, mientras que las fuerzas estadounidenses continúan atacando instalaciones militares iraníes, y el conflicto se ha expandido a varios países del Golfo. Es importante destacar que lo que realmente está afectando la inflación global no son solo los precios del petróleo, sino la capacidad de refinación global que sigue siendo destruida por la guerra. El conflicto entre Rusia y Ucrania, las refinerías dañadas en Medio Oriente y los riesgos de navegación en Ormuz han mantenido la oferta de productos petroleros globales ajustada, incluso si los precios del petróleo caen, los precios de la gasolina, el diésel y otros energéticos finales podrían mantenerse altos, lo que haría que la inflación energética sea más persistente de lo que el mercado espera.

Al mismo tiempo, otra línea de interés proviene de la competencia por capital en IA. Recientemente, gigantes tecnológicos como NVIDIA, Amazon y SpaceX han estado recaudando fondos para infraestructura de IA a través de emisiones masivas de deuda, pero en Wall Street ha comenzado a aparecer una clara fatiga de absorción. La preocupación del mercado no es por el crédito empresarial, sino porque la futura oferta de nuevos miles de millones de dólares en deuda seguirá elevando los costos de financiamiento empresarial. Esto significa que, aunque la inversión en IA aún no ha disminuido, el costo del capital se está convirtiendo gradualmente en un factor limitante importante para la valoración en la próxima etapa, lo que también implica que la liquidez global enfrenta una competencia dual entre la emisión de deuda gubernamental y la demanda de financiamiento empresarial.

Además, el fondo de pensiones del gobierno japonés (GPIF) planea aumentar su asignación de activos alternativos, lo que ha llevado a un repunte del yen y refleja que grandes fondos globales continúan ajustando su dirección de asignación de activos. Si el dólar mantiene altas tasas de interés, el retorno de capital japonés y la demanda de financiamiento para IA coexisten, los activos de riesgo global seguirán enfrentando presiones de redistribución de liquidez.

En general, esta semana el mercado necesita responder no solo si la inflación en EE. UU. volverá a aumentar, sino si el costo del capital global seguirá elevándose. En un contexto donde la IA sigue absorbiendo grandes cantidades de capital, la cadena de suministro de energía aún presenta incertidumbres y la dirección de la política de la Reserva Federal no está clara, los activos de riesgo seguirán siendo afectados por las tasas de interés, la liquidez y la capacidad de financiamiento empresarial, lo que también determinará si el bitcoin puede volver a desafiar la zona por encima de los 64,000 dólares o si continuará manteniendo un patrón de consolidación.

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