گزارش مالی سه ماهه اول سال مالی 2027 علی‌بابا: رشد بی‌سابقه درآمدهای ابری هوش مصنوعی، هوش مصنوعی به چرخه سودآوری رسیده است

مشاهده امروز

درآمد علی‌بابا در این فصل کمی بیشتر از پیش‌بینی‌های بازار بود، اما سود خالص تعدیل‌شده و درآمد هر ADS به‌طور قابل‌توجهی کمتر از انتظار بود که دلیل اصلی آن افزایش سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی و دو هزینه یک‌باره است. در ساختار کسب‌وکار، درآمد و سود خدمات ابری هوش مصنوعی و قدرت محاسباتی بهبود همزمانی را تجربه کرده‌اند، در حالی که خرده‌فروشی فوری رشد تجارت الکترونیک را تحریک کرده و تجارت الکترونیک سنتی همچنان در حال کاهش است؛ هزینه‌های سرمایه‌ای در یک فصل نسبت به سال گذشته بیش از 70 درصد افزایش یافته و جریان نقدی آزاد به‌طور قابل‌توجهی منفی شده است.

داده‌ها در یک دقیقه

درآمد کل سه ماهه اول سال مالی 2027 به 2689.53 میلیارد یوان رسید که نسبت به سال گذشته 9 درصد افزایش یافته و کمی بیشتر از پیش‌بینی‌های بازار به میزان 2685.17 میلیارد یوان است.

سود خالص تعدیل‌شده 207.15 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 38 درصد کاهش یافته و کمتر از پیش‌بینی‌های 255.76 میلیارد یوان است؛ درآمد هر ADS تعدیل‌شده 8.52 یوان، نسبت به سال گذشته 42 درصد کاهش یافته و کمتر از پیش‌بینی‌های 11.28 یوان است.

سود خالص طبق استاندارد GAAP به 104.44 میلیارد یوان رسید که نسبت به سال گذشته 75 درصد کاهش یافته و سود عملیاتی 151.61 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 57 درصد کاهش یافته که کاهش آن به‌طور قابل‌توجهی بیشتر از سود تعدیل‌شده است.

شرکت از این فصل به بعد کسب‌وکار خود را به چهار بخش تقسیم کرده است که درآمد هر بخش به شرح زیر است: گروه تجارت الکترونیک علی‌بابا 2058.62 میلیارد یوان (افزایش 4 درصدی نسبت به سال گذشته)، خدمات ابری هوش مصنوعی و قدرت محاسباتی 484.37 میلیارد یوان (افزایش 45 درصدی نسبت به سال گذشته)، سایر بخش‌ها 288.03 میلیارد یوان (افزایش 1 درصدی نسبت به سال گذشته)، و آزمایشگاه و کاربردهای هوش مصنوعی 33.38 میلیارد یوان (افزایش 16 درصدی نسبت به سال گذشته).

سود EBITA تعدیل‌شده خدمات ابری هوش مصنوعی و قدرت محاسباتی به 56.28 میلیارد یوان رسید که نسبت به سال گذشته 133 درصد افزایش یافته و حاشیه سود به 12 درصد رسیده است؛ درآمد فصلی محصولات مرتبط با هوش مصنوعی 123.76 میلیارد یوان بوده و برای دوازدهمین فصل متوالی رشد سه‌رقمی نسبت به سال گذشته را تجربه کرده است.

تفکیک درون‌سازمانی در تجارت الکترونیک به‌وضوح مشهود است: درآمد خرده‌فروشی فوری چین 532.95 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 45 درصد افزایش یافته، درآمد تجارت الکترونیک سنتی چین 1109.00 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 8 درصد کاهش یافته و درآمد تجارت الکترونیک بین‌المللی 277.61 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 1 درصد کاهش یافته است؛ سود EBITA گروه تجارت الکترونیک 397.49 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته تنها 1 درصد کاهش یافته است.

کاهش سود همچنین شامل دو پروژه یک‌باره است: ذخیره‌سازی جریمه 5.5 میلیون یورویی طبق «قانون خدمات دیجیتال» اتحادیه اروپا و کاهش ارزش 44.58 میلیارد یوانی؛ هزینه‌های توسعه محصول 225.29 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 50 درصد افزایش یافته است.

هزینه‌های سرمایه‌ای در یک فصل به 676.78 میلیارد یوان رسید که نسبت به سال گذشته 75 درصد افزایش یافته و جریان نقدی آزاد به‌طور خالص 446.70 میلیارد یوان منفی شده است (در سال گذشته 188.15 میلیارد یوان منفی بود)؛ اما جریان نقدی عملیاتی خالص 229.45 میلیارد یوان، نسبت به سال گذشته 11 درصد افزایش یافته و در پایان فصل، نقدینگی و سایر سرمایه‌گذاری‌های جاری به 4745.05 میلیارد یوان رسید.

نگاه MSX

آنچه در این گزارش مالی بیشتر از خود کاهش سود قابل توجه است، ساختار کاهش است. سود خالص تعدیل‌شده نسبت به سال گذشته 38 درصد کاهش یافته که بخشی از آن ناشی از ذخیره‌سازی جریمه 5.5 میلیون یورویی و کاهش ارزش 44.58 میلیارد یوانی است و باقی‌مانده به سرمایه‌گذاری واقعی در هوش مصنوعی مربوط می‌شود: هزینه‌های توسعه محصول نسبت به سال گذشته 50 درصد افزایش یافته و به‌طور تعدیل‌شده، آزمایشگاه و کاربردهای هوش مصنوعی در یک فصل 138.61 میلیارد یوان ضرر داشته است. اگر این دو لایه را جدا کنیم، شدت وخامت در سطح عملیاتی کمتر از اعداد ظاهری است. نکته کلیدی این است که خدمات ابری هوش مصنوعی و قدرت محاسباتی به چرخه تجاری رسیده‌اند: درآمد نسبت به سال گذشته 45 درصد افزایش یافته و در عین حال EBITA تعدیل‌شده نسبت به سال گذشته 133 درصد افزایش یافته و حاشیه سود به 12 درصد رسیده است که نشان‌دهنده ظهور اثر مقیاس است و این با وضعیت "استفاده از سود برای جذب کاربران" در سمت کاربردهای هوش مصنوعی در تضاد است. تفکیک در سمت تجارت الکترونیک نیز به‌وضوح مشهود است، رشد 45 درصدی خرده‌فروشی فوری به‌طور کلی کاهش 8 درصدی تجارت الکترونیک سنتی را جبران کرده و EBITA بخش تنها 1 درصد کاهش یافته است. آنچه واقعاً باید به آن توجه کرد، جریان نقدی است: هزینه‌های سرمایه‌ای نسبت به سال گذشته 75 درصد افزایش یافته و جریان نقدی آزاد به‌طور خالص 446.70 میلیارد یوان منفی شده است، در حالی که جریان نقدی عملیاتی همچنان در حال افزایش است که نشان می‌دهد مصرف نقدی یک انتخاب فعال است و نه خون‌ریزی عملیاتی. اینکه آیا این دور جدید سرمایه‌گذاری سنگین به نتیجه خواهد رسید، بستگی به سرعت بهبود سودآوری خدمات ابری هوش مصنوعی دارد که باید از سرعت استهلاک سرمایه‌گذاری‌های قدرت محاسباتی پیشی بگیرد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.