فو پنگ: تحمل بازار نسبت به بازده سرمایه‌گذاری در AI کاهش یافته و باید به بازده بلندمدت توجه کرد

در تاریخ ۱۳ اوت، فو پنگ، اقتصاددان ارشد گروه سین‌هوا، اشاره کرد که جریان نقدی آزاد اخیر Tencent منفی شده است، مشابه با Alibaba و شرکت‌های بزرگ سیلیکون ولی مانند Meta و Google، به دلیل هزینه‌های سرمایه‌گذاری زیاد در AI که الگوی قبلی جریان نقدی آزاد بالا و تقسیم سود پایدار را مختل کرده است. فو پنگ معتقد است که از سه‌ماهه دوم سال جاری، تحمل بازار نسبت به عدم تطابق سرمایه‌گذاری و بازده در AI به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است و درآمدهای بخش کاربردی نسبت به هزاران میلیارد سرمایه‌گذاری انباشته هنوز در مرحله اعتبارسنجی قرار دارد و سرمایه‌گذاران باید بازده بلندمدت قابل اندازه‌گیری را ببینند. احساسات سرمایه‌گذاران از هیجان اولیه به احتیاط تغییر کرده است و چند فصل آینده دوره کلیدی است؛ باید شاهد رشد درآمدهای قطعی و قابل اندازه‌گیری باشیم تا شک و تردید سرمایه‌گذاران برطرف شود. در این دوره انتظار برای اثبات یا رد ROI، تا زمانی که شوک‌های سیستماتیک خارجی بزرگ رخ ندهد، بازار به حالت «نه سرمایه‌گذاری، نه سرمایه‌گذاری» دچار تضاد خواهد بود، به‌طوری که از یک سو با حمایت‌های بنیادی مواجه است اما نمی‌تواند به راحتی به سمت فروش برود و از سوی دیگر با بررسی ROI مواجه است اما نمی‌تواند به‌طور کورکورانه خرید کند. بازار سرمایه در انتظار «برنامه‌های کاربردی کشنده» است و صنعت در انتظار «نقطه شکست هزینه محاسباتی واحد» و «نقطه بحرانی بازسازی جریان کار» است.