Les banques réduisent le crédit pour les faibles revenus : ce qui change pour le consommateur

Les quatre plus grandes banques privées et publiques du Brésil ont émis, presque en chœur, le même message au marché lors de la saison des résultats du deuxième trimestre : le robinet du crédit facile se ferme pour ceux qui gagnent moins. La migration accélérée vers des opérations garanties et des clients à revenus plus élevés révèle que les institutions financières anticipent déjà un ralentissement que les indicateurs macroéconomiques n'ont pas encore complètement confirmé.

Ce mouvement est significatif car il touche la colonne vertébrale de la main-d'œuvre brésilienne. Environ 70 % des travailleurs du pays gagnent jusqu'à deux salaires minimums, exactement la tranche que les grandes banques ont commencé à éviter. Ceux qui dépendent des cartes de crédit et des prêts personnels non garantis vont ressentir la pression en premier.

Pourquoi les banques reculent-elles maintenant

Le contexte est un chiffre qui devrait déranger plus qu'il ne le fait : l'engagement de revenu des familles brésiliennes tourne autour de 50 % du revenu disponible. Cela signifie que, pour chaque deux réais qui entrent dans la poche du travailleur, un est déjà engagé dans le paiement des dettes. Ce niveau est historiquement élevé et se rapproche des records de la série.

Ce qui rend ce cycle particulièrement préoccupant, c'est le contexte dans lequel il se produit. La détérioration financière des familles a progressé même avec un chômage à des niveaux bas et un revenu réel en hausse. Dans des cycles précédents, comme celui observé entre 2011 et 2015, l'augmentation de l'endettement coïncidait avec des fragilités plus évidentes sur le marché du travail. Cette fois, l'effet de levier a augmenté avant que l'emploi ne montre des signes clairs de faiblesse, comme nous l'avons déjà analysé dans d'autres couvertures sur le scénario macroéconomique brésilien.

Katherine Hennings, analyste chez BRCG, attribue ce phénomène à une combinaison de facteurs. Du côté structurel, l'expansion des fintechs, les changements réglementaires et la numérisation des moyens de paiement ont inclus des millions de consommateurs auparavant non bancarisés dans le système de crédit. Du côté conjoncturel, des politiques publiques visant à stimuler la consommation et le crédit ont augmenté l'effet de levier, souvent par le biais de modalités coûteuses et sans garantie.

Ce que chaque banque a dit sur la stratégie

Milton Maluhy Filho, président d'Itaú, a été direct : le volume de crédit distribué sur le marché a dépassé la capacité d'absorption des emprunteurs. Selon lui, le scénario s'est détérioré en marge, ce qui a conduit la banque à privilégier les opérations garanties. C'est une déclaration pertinente venant de la plus grande banque privée d'Amérique latine, qui a l'habitude de calibrer son ton avec une précision chirurgicale.

Le Bradesco a suivi la même direction. Marcelo Noronha, président de l'institution, a reconnu que l'appétit pour les clients à faibles revenus est "bien moindre qu'il ne l'était dans le passé". Le portefeuille de la banque, selon lui, est aujourd'hui significativement plus soutenu par des garanties. Pour ceux qui suivent la trajectoire récente du secteur bancaire brésilien, le changement de posture du Bradesco est emblématique : la banque a historiquement rivalisé agressivement dans le secteur de la vente au détail de masse.

Le Santander Brésil a été encore plus spécifique. Le directeur financier Carlos Muñiz a tracé une ligne claire à 4 000 R$ de revenu mensuel, l'équivalent d'environ 2,5 fois le salaire minimum. En dessous de ce seuil, la banque ne prévoit tout simplement pas de rivaliser. Au-dessus, uniquement avec un type de garantie. La déclaration est un reflet fidèle du moment : les banques ne veulent plus prêter à ceux qui en ont le plus besoin.

Au Banco do Brasil, la stratégie de croissance a été redirigée vers le crédit public et privé, des modalités qui offrent des remises sur les salaires et, par conséquent, un risque d'impayé moindre. La présidente Tarciana Medeiros a fixé comme objectif d'augmenter de 25 % le nombre de clients "à forte valeur" d'ici 2030.

L'alerte sur les impayés chez Nubank

Le Nubank, dont le portefeuille est concentré précisément sur les modalités que les grandes banques abandonnent, offre une fenêtre pour observer ce qui se passe lorsque le crédit non garanti rencontre un consommateur surchargé. Les prêts en retard de plus de 90 jours ont augmenté à 6,9 % au deuxième trimestre, contre 6,5 % au trimestre précédent et au même période de l'année dernière.

La direction de la banque numérique a soutenu qu'elle ne voit pas de détérioration généralisée et a présenté un bénéfice supérieur aux attentes, soutenu par des revenus plus élevés et une amélioration de la marge ajustée au risque. Mais la tendance à la hausse de l'impayé est un signe qui mérite attention, surtout si l'économie ralentit comme le projettent les dirigeants de la Banque du Brésil, qui estiment une croissance de seulement 1 % du PIB en 2027, en dessous de la médiane de 1,5 % du bulletin Focus de la Banque centrale.

Ce que cela signifie pour le consommateur et pour le marché

Pour le consommateur à faible revenu, l'effet pratique est une réduction de l'offre de crédit bancaire traditionnel, précisément au moment où l'endettement est déjà élevé. Les alternatives restantes tendent à être plus coûteuses : petites fintechs, coopératives ou marché informel. Cela peut créer un cycle vicieux où le manque d'options bon marché aggrave l'engagement de revenu.

Pour le marché financier, la prudence des banques est, paradoxalement, une bonne nouvelle à court terme. Moins de crédit risqué dans le portefeuille signifie des provisions plus contrôlées et des résultats plus prévisibles. Mais il y a un effet secondaire macroéconomique : si les banques coupent le crédit à la consommation, le ralentissement économique tend à s'approfondir, validant exactement le scénario pessimiste qui a motivé la prudence.

Historiquement, les périodes de forte expansion du crédit suivies d'un resserrement des concessions ont entraîné des ralentissements plus profonds de la consommation au Brésil. Le cycle 2011-2015 est l'exemple le plus récent et le plus douloureux. La différence maintenant est que le point de départ est pire : l'engagement de revenu est déjà à la limite avant même que l'économie ne freine réellement.

Le message des banques est clair. Ceux qui dépendent du crédit non garanti vont trouver des portes fermées dans les grandes banques. Et ceux qui investissent dans le secteur financier doivent comprendre que cette prudence, bien qu'elle protège les bilans à court terme, peut anticiper un cycle de consommation plus faible que ce que le marché anticipe aujourd'hui.