Quelles sont les sociétés de fonds qui continuent d'acheter ?

Les fonds intelligents choisissent soit de rester inactifs, soit d'augmenter leurs positions.

Rédigé par : Chevalier de la Blockchain

Récemment, plusieurs fonds ont publié leurs documents 13F, clarifiant ainsi la situation des avoirs en ETF Bitcoin de plusieurs grandes institutions.

Les fonds souverains d'Abou Dhabi sont les plus calmes. Mubadala détient 14,72 millions d'actions d'IBIT, tandis que le Conseil d'investissement d'Abou Dhabi en détient 8,22 millions, et les deux n'ont pas bougé d'un pouce au deuxième trimestre.

Cependant, en raison de la baisse du Bitcoin, la valeur de la participation de Mubadala est passée de 566 millions de dollars à 490 millions de dollars, et celle d'Abou Dhabi est tombée de 316 millions à 274 millions. Ne pas agir dans ce contexte est en fait une bonne nouvelle.

Une autre bonne nouvelle est que de nombreuses grandes banques ont augmenté leurs positions au T2. JPMorgan a porté ses avoirs en ETF Bitcoin au comptant de 8,46 millions d'actions à 10,62 millions d'actions, soit une augmentation de 25,5 %. Morgan Stanley a également augmenté ses avoirs en ETF de 3,04 millions d'actions par rapport au T1, atteignant environ 16,5 millions d'actions, soit une hausse de 23 %.

Les parts d'ETF ordinaires de UBS ont également augmenté de 13 %, mais ce qui mérite plus d'attention, ce sont les options. Les options d'achat d'IBIT ont explosé de 80 000 actions à 1,95 million d'actions, tandis que les options de vente sont passées de 303 000 à 143 000.

Cette variation est significative, mais le 13F ne révèle que les positions longues et les options détenues, sans rapporter les positions courtes et les options vendues, il est donc impossible de déterminer la direction nette de UBS.

Bien que les institutions aient considérablement augmenté leurs positions, le marché des ETF Bitcoin a enregistré un flux sortant d'environ 4,9 milliards de dollars au T2, dont 2 milliards concentrés sur les derniers jours de juin.

Cependant, en août, la situation s'est temporairement améliorée, avec cinq jours consécutifs d'entrées nettes d'environ 850 millions de dollars au cours de la première semaine. Mais la semaine dernière, les sorties nettes ont repris, mettant fin à cette tendance à la hausse, avec un total de 390 millions de dollars sortis des ETF Bitcoin, et seulement un jour sur cinq a enregistré des entrées.

Le prix du Bitcoin oscille actuellement autour de 63 000 dollars, soit une baisse de près de 30 % par rapport au début de l'année, et une division par deux par rapport au sommet historique d'octobre dernier. En conséquence, la gestion des actifs de l'ensemble des ETF Bitcoin est tombée de plus de 116,7 milliards à environ 95,5 milliards.

Le marché semble également avoir atteint un point critique. À la fin de la semaine dernière, les données indiquaient que la valeur des contrats à terme non réglés sur Bitcoin était de 47,88 milliards de dollars, tandis que les fonds à effet de levier sur le CME détenaient 5 000 contrats à terme Bitcoin en position longue et 12 000 en position courte, avec un écart de plus d'un facteur de deux.

Cependant, se fier uniquement au nombre de leviers ne permet pas de déterminer la tendance, car il y a de nombreuses positions d'arbitrage parmi les détenteurs d'ETF sur le CME, ce qui rend la situation des positions longues un peu délicate.

Il est à espérer que cette semaine, Trump rencontrera le président de la SEC et le président de la CFTC à la Maison Blanche avec des dirigeants d'entreprises comme Coinbase, a16z, Kalshi et Paradigm. Les médias prédisent que l'objet principal de la réunion sera de discuter des projets de loi sur la clarté, surtout qu'un vote clé approche dans un mois.

En même temps, les rumeurs concernant la SEC et la CFTC, qui devraient publier des politiques d'exemption et des règles sectorielles, pourraient également dépendre de cette réunion.

Le marché semble actuellement être comme une mer calme, en surface tout semble tranquille, mais sous l'eau, il pourrait y avoir de fortes vagues. Nous ne pouvons probablement voir que des faits et des données abstraits. Les données CPI de la semaine dernière n'ont pas provoqué de tempête, donc il reste à voir comment l'industrie elle-même évoluera.

Les fonds intelligents choisissent soit de rester inactifs, soit d'augmenter leurs positions. Tout dépend maintenant de la performance des ETF cette semaine et de l'issue de cette réunion.

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