La Maison Blanche prévoit de convoquer des dirigeants de la cryptomonnaie et des marchés prédictifs : cette réunion vise à résoudre non pas les prix des cryptomonnaies, mais les frontières de la réglementation

Rapport de CoinWorld :

Selon plusieurs médias citant des sources informées, la Maison Blanche devrait convoquer le 19 août des dirigeants de l'industrie de la cryptomonnaie et des entreprises de marchés prédictifs, avec la participation attendue du président américain Donald Trump et du président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig. Étant donné que la Maison Blanche n'a pas encore publié d'ordre du jour complet et de liste finale des participants, cette réunion doit être décrite comme "prévue", et ne peut pas être considérée comme une conférence de presse politique déjà réalisée.

Le moment de la réunion a un contexte clair. Le lendemain, le 20 août, le nouveau comité consultatif sur l'innovation de la CFTC prévoit de tenir sa première réunion, dont les sujets incluent les actifs numériques, l'intelligence artificielle et les marchés prédictifs. Les membres du comité proviennent des secteurs de la cryptomonnaie, de la finance, des jeux et des contrats d'événements. La tenue de la réunion à la Maison Blanche et celle du comité de réglementation consécutivement indiquent que les controverses dans l'industrie passent de la question de savoir si l'innovation doit être autorisée à celle de qui doit réglementer, quelles règles adopter et comment les compétences des États et du fédéral doivent s'articuler.

L'industrie de la cryptomonnaie se concentre sur la structure du marché, l'enregistrement des plateformes de trading, les stablecoins, la classification des actifs et la supervision des marchés au comptant. Les marchés prédictifs, quant à eux, font face à des conflits de juridiction plus directs : les plateformes estiment que les contrats d'événements relèvent de la réglementation fédérale des produits dérivés, tandis que certains régulateurs d'États considèrent certains contrats sportifs ou d'événements comme des jeux. Le même produit revendiqué par deux systèmes différents rend difficile pour les entreprises de décider où lancer leurs activités.

La réunion elle-même ne changera pas automatiquement la loi. Le soutien exprimé par le président ou le responsable de la réglementation peut influencer les priorités politiques et la rapidité de l'élaboration des règles, mais ne peut pas remplacer la législation du Congrès, les procédures administratives et les jugements des tribunaux. Toute déclaration de l'industrie émise après la réunion devra distinguer les engagements politiques, les propositions de réglementation et les règles déjà en vigueur.

La mise sur la même table des marchés de la cryptomonnaie et des marchés prédictifs est due à leurs problèmes fondamentaux communs.

Les deux secteurs semblent différents en surface : les plateformes de cryptomonnaie échangent des actifs numériques, tandis que les marchés prédictifs échangent des résultats d'événements. Cependant, ils dépendent tous deux de marchés électroniques disponibles 24 heures sur 24, de garanties en temps réel, de règlements automatiques et d'utilisateurs d'Internet inter-États, et remettent en question les méthodes de réglementation traditionnelles basées sur les produits et les régions. La classification d'une plateforme en tant qu'échange, courtier, chambre de compensation ou opérateur de jeux détermine les exigences en matière de capital, de protection des clients et de supervision du marché.

La CFTC réglemente depuis longtemps les contrats à terme et les produits dérivés, la SEC est responsable des marchés des valeurs mobilières, les régulateurs bancaires gèrent les dépôts et les paiements, tandis que les agences d'État détiennent des compétences en matière de transmission de monnaie et de jeux. Les actifs numériques peuvent tomber dans différentes catégories selon leur utilisation, et les contrats d'événements peuvent également être traités différemment en fonction de leur sous-jacent. Les entreprises souhaitent obtenir des règles uniformes à l'échelle nationale, tandis que les régulateurs craignent que des règles uniformes laissent des lacunes en matière de protection des consommateurs et de manipulation du marché.

La croissance des marchés prédictifs rend la question des frontières plus urgente. Les structures de contrats pour les événements sportifs, les élections, les données économiques et les événements de divertissement sont similaires, mais les risques sociaux et les lois des États ne le sont pas. Si tous sont classés comme des produits dérivés fédéraux, les règles de jeu des États pourraient être contournées ; si une licence est requise par État, la plateforme perdrait l'avantage de liquidité d'un marché national. La réunion doit discuter de la manière de classer ces produits, plutôt que de simplement choisir entre une ouverture totale ou une interdiction totale.

Le marché de la cryptomonnaie fait également face à des problèmes similaires. Les responsabilités de réglementation fédérale pour le trading de tokens au comptant sont depuis longtemps moins claires que pour les valeurs mobilières et les contrats à terme, et les plateformes font face à des incertitudes concernant le lancement d'actifs, l'isolement des fonds des clients et la surveillance du marché. L'industrie attend un chemin d'enregistrement clair, tandis que les autorités de réglementation doivent s'assurer que les règles ne transforment pas des produits à haut risque en services à faible risque.

Le véritable résultat précieux serait un calendrier exécutable et une répartition des responsabilités.

Les réunions de haut niveau peuvent facilement produire des slogans en faveur de l'innovation, mais les entreprises ont besoin de réponses concrètes : quelles agences sont responsables de quels types de produits, comment les plateformes existantes peuvent-elles passer à l'enregistrement, quelles normes d'isolement des fonds des clients doivent être adoptées, quelles licences sont nécessaires pour opérer d'un État à l'autre, et quand les règles seront-elles soumises à consultation publique. Des déclarations de principes sans calendrier sont difficiles à traduire en décisions d'investissement et de produits.

La protection des consommateurs ne doit pas être laissée pour la fin. Le trading 24 heures sur 24 et les produits à forte volatilité amplifient les risques de levier, de dépendance et de ventes trompeuses. Les marchés prédictifs peuvent également impliquer des informations privilégiées et des manipulations d'événements, tandis que les plateformes de cryptomonnaie doivent faire face à des problèmes de garde, de piratage et de conflits de marché. Si la réglementation unifiée ne réduit que le nombre de licences d'entreprise sans un cadre de divulgation et de protection des fonds unifié, le risque se déplacera des lacunes institutionnelles vers les utilisateurs.

La composition des représentants de l'industrie est également importante. Si la réunion est principalement composée de grandes plateformes, les règles finales pourraient augmenter le coût d'entrée pour les petites et moyennes entreprises ; si les points de vue des jeux, des consommateurs, du milieu académique et des régulateurs d'États sont absents, les controverses sur les marchés prédictifs risquent de ne pas être réellement résolues. La publication de la liste des participants, de l'ordre du jour et des documents ultérieurs sera plus révélatrice de la qualité des politiques que des photos de la réunion.

Il est également important de prêter attention à la connexion entre la réunion et les procédures de réglementation formelles. Les réunions administratives peuvent recueillir des avis, mais ne peuvent pas remplacer les annonces, les analyses coûts-bénéfices et les périodes de commentaires publics. Si les autorités de réglementation publient ensuite un projet de règles, le marché doit se référer au texte du projet, et non aux déclarations des entreprises participantes après la réunion comme étant la politique finale. Les jugements des tribunaux sur les conflits de compétence pourraient également continuer à modifier les frontières d'exécution.

Ainsi, ce qui mérite d'être observé lors de la réunion du 19 août n'est pas si le Bitcoin augmentera en raison des nouvelles, mais si les États-Unis commencent à établir une structure de réglementation cohérente pour le marché numérique. La réunion reste pour l'instant une disposition dans les reportages médiatiques, et les participants et le contenu peuvent changer. Si après la réunion il n'y a que des déclarations politiques, l'incertitude institutionnelle persistera ; si la Maison Blanche, la CFTC, la SEC et les niveaux étatiques peuvent clarifier les responsabilités et les procédures, cette réunion pourrait devenir un tournant pour que les marchés de la cryptomonnaie et des prédictions passent des slogans politiques à des règles exécutables.

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