2026年に100以上の暗号プロジェクトが閉鎖、ドットコムスタイルの大規模な淘汰が進行中

2026年に100以上の暗号プロジェクトが閉鎖、破産申請、または永久に活動を停止したとRootDataのデータが示しています。そのペースは加速しています。7月下旬だけで、BitMEX、BitMart、Movement Labs、Storj Labsの4つの主要企業が閉鎖または破産申請を発表しました。

これらの退出は、取引所、ウォレット、DeFi貸付プロトコル、NFTマーケットプレイス、レイヤー1ブロックチェーンなど、業界のあらゆる層に及んでいます。ポルカドットのパラチェーン全体であるMoonbeamも、7月31日に永久に閉鎖され、資産を時間内にブリッジしなかったユーザーが取り残されました。

しばらくの間、イーサリアムのレイヤー2エコシステムは、その爆発的な初期成長から縮小しています。レイヤー2ネットワークは、2023年に技術の進歩により取引コストが劇的に削減され、企業が独自のチェーンを立ち上げやすくなったことで急増しました。これらのネットワークは、イーサリアムの外で取引を処理し、それらをまとめてメインブロックチェーンに戻し、イーサリアムのセキュリティに依存しながら、より速く安価な取引を提供します。

しかし、チェーンの立ち上げが容易になるにつれて、一般的なレイヤー2の数が急増し、差別化のない混雑した市場が生まれました。

「一般的なレイヤー2があまりにも多すぎて、正直なところ製品としては意味がありません。なぜ同じものの多くのバージョンが必要なのか理由がありません」と、Espresso SystemsのCEOであるベン・フィッシュはCoinDeskに語りました。「私たちは、一般的なレイヤー2の統合段階にありますが、レイヤー2全般ではありません。」

業界のリーダーたちは、この淘汰がイーサリアムのスケーリングネットワークに特有の問題ではなく、暗号全体におけるより広範な変化を反映していると主張しています。

「現在、暗号全体で統合が進行中であり、レイヤー2だけでなく、DeFiプロトコルからDEX、インフラプロバイダーに至るまでです。これは業界が成熟している兆候です。この期間を乗り越えるネットワークは、実際に人々が使用し、依存しているものです」と、Celoレイヤー2の共同創設者であるマレク・オルシェフスキはCoinDeskに語りました。

「閉鎖される暗号プロジェクトについて聞くたびに、別の10のプロジェクトが静かに同じことをしているかもしれません」と、Coin Bureauの創設者であるニック・パックリンはXの投稿で書きました。「次のサイクルのための創造的破壊かもしれません。」

ビットコインのレイヤー2 Citreaを構築しているChainway Labsの共同創設者兼CEOであるオルクン・マヒル・キリチは、閉鎖の波が資本調達が難しくなり、投資家がより選択的になっている成熟した市場を反映していると述べました。

「異なるビジネスには、閉鎖の理由や根本的な問題が異なります。私たちが見ているパターンは、L2エコシステム内の固有の問題ではありません。市場と技術が成熟しており、投資は今や遅く、より慎重になっており、健全なビジネスモデルと明確な問題提起を持つプロジェクトだけが生き残るでしょう」とマヒル・キリチはCoinDeskに語りました。

彼は、このパターンが技術産業全体に共通していると主張しました。「この閉鎖と統合のパターンはL2や暗号に特有のものではなく、技術では非常に一般的です。インターネットバブルが崩壊したときに似たようなパターンが見られ、AIでも同様のことが起こるでしょう。」

彼の見解では、現在の淘汰はエコシステムを強化するものです。「統合は良いことですか？短期的には痛みがありますが、長期的には健康的です。これは基準を保持と実際の使用にリセットします」とマヒル・キリチは述べました。「ユーザーが単に技術が優れているから移行することを期待していたチェーンは、今や閉鎖または統合しています。残るのは、ユーザーがすでにいる場所で彼らに応えるものです。

ロレンツォ・ヴァレンテ氏、Ark Investの研究ディレクターは、暗号通貨の統合について再確認しました。「私は、暗号通貨が歴史上最大の統合フェーズを経ていると信じています。これは、過去の弱気市場よりもはるかに深いものです」と彼はXに書きました。「市場構造は変わりました。資本ははるかに選択的であり、実際のPMFを持たないチームや取引所は閉鎖しています。収益の集中は、ほぼすべてのレイヤーアプリ、ミドルウェア、L1などで過去最高に達しています。HyperliquidとPump.funは、アプリ収益の67%を占めています。

2026年の波は、2022年の暗号通貨の最後の大崩壊とは構造的に異なります。その時は、詐欺と相互接続されたレバレッジがテラ、セレス、FTXを急速に崩壊させました。今回は、感染の単一のポイントはありません。代わりに、2025年初頭に暗号通貨に友好的な米国大統領ドナルド・トランプが就任した時の楽観主義を解消する業界全体の清算があります。

トークンを収益とするモデルの崩壊

現在閉鎖しているプロジェクトのほとんどは、従来の意味で収益を上げていませんでした。彼らはエンジニアにトークンで支払い、流動性をトークンで補助し、セキュリティ監査をトークンで資金提供していました。それらのトークンがドルの価値を保持している限り、システムは機能していました。残念ながら、最近の弱気市場でほとんどのアルトコインは70%から90%の価値を失い、資金計画が非常に不正確になりました。

Tallyは、Uniswap、Arbitrum、ENSを含む500以上のプロトコルのガバナンスを支えるDAOツールプラットフォームで、10億ドル以上の支払いを処理し、最大800億ドルのオンチェーン価値を確保しました。それでも生き残ることはできませんでした。「分散型プロトコルのガバナンストールにおいて、ベンチャー資本が支援するビジネスは存在しません、少なくとも今のところは」と共同創設者のデニソン・バートラムは閉鎖を発表する際に書きました。

Step Financeは、Solanaのポートフォリオトラッカーおよび分析プラットフォームで、実際の製品を構築するために十分な資金を調達しました。1月には、幹部のデバイスに対するフィッシング攻撃により、261,854 SOL（約3500万ドル相当）がプロトコルのマルチシグウォレットから盗まれました。救済資本は決して到着せず、チームは「資金調達や買収の機会を含む、あらゆる可能な道を探りましたが」、何も機能せず、プラットフォームは2月に閉鎖されました。

Everclearは、クロスチェーン決済プロトコルで、月間取引量が5億ドルに達しました。それでも資金が尽きました。「月間5億ドルの取引量に達したにもかかわらず、クロスチェーンソルバーセグメントは、私たちが必要とする商業的深さを決して発展させませんでした」とチームは述べました。同社はB2B2Cモデルに転換し、いくつかの主要な業界パートナーと契約を結びましたが、「そのパートナーが稼働するまでにかかる時間を過小評価しており、私たちの資金が尽きる前にそれが起こりませんでした」。

これらのケースに共通するパターンは、収益なしの使用と、厳しい下落に直面しているトークンで完全に表される財務です。

ハッキングは今や死刑宣告

閉鎖の波と並行して、記録的なDeFiの悪用の最悪の期間が続いています。Blockaidの報告によると、2026年の前半にオンチェーンの悪用によって11億ドルが失われました --- これは2025年全体の合計を上回ります。

2026年4月は、攻撃の数による暗号通貨の歴史の中で最もハッキングされた月でした。2つの攻撃だけで損失の大部分を占めました：4月18日のKelp DAOの293百万ドルの悪用と、4月1日のDrift Protocolからの285百万ドルの盗難で、北朝鮮に関連するハッカーが6ヶ月間、ソーシャルエンジニアリングを行い、スマートコントラクトコードの1行も悪用することなくSolanaベースの取引所に侵入しました。

TRM Labsは、北朝鮮に関連するアクターが2026年の前半にすべての暗号ハッキング損失の66%を占めたと推定しています --- 2025年の64%から増加し、今世紀初頭の10%未満から上昇しています。これらの操作の洗練さは、中堅プロトコルが維持できる以上のセキュリティの最低コストを引き上げています。

このサイクルで変わったのは、ハッキング後に何が起こるかです。以前は、コミュニティが団結し、財務が不足を補い、復活を遂げていました。しかし2026年には、トークン建ての財務はすでにベアマーケットによって枯渇しており、ベンチャーキャピタル企業は以前のようにプロトコルの救済資金を提供していません。また、流動性の問題もあり、10月の190億ドルのレバレッジ消失以来回復しておらず、アルトコインのトークンは、わずかなニュースが流れると価格の変動や急激な売却にさらされています。

‘ゾンビ’問題

すべての死んだプロトコルがきれいに消えるわけではありません。チームが解散し、企業が破産を申請すると、彼らが展開したスマートコントラクトは動き続け、コードは実際には死にません。

7月、Lazy Summer Protocolで600万ドルの悪用が発生し、これは2025年11月に崩壊したStream Financeに直接結びついていました。Stream Financeが消えてから8ヶ月後、死んだプロトコルの未解決のコードが生きているプロトコルの攻撃ベクトルとなりました。

Moonbeamのシャットダウンは、同じ問題に対してより目に見える次元を加えます。このチェーンは7月31日にブロックの生成を停止しました。Moonbeam上に展開されたDeFiプロトコルにロックされたままの資産 --- 貸付プロトコルMoonwellのポジションを含む --- は現在アクセスできません。契約はまだ存在しますが、それに対処できる人はいません。

リスクは、孤立した資金を持つユーザーだけにとどまりません。セキュリティ研究者は、孤立した契約がしばしば未修正の脆弱性を抱えており、チームのシャットダウン前に優先度が下がっていたことを指摘しています。また、ユーザーが依存する監査報告書は、特定の時点での特定のコードのバージョンに対して書かれています。プロトコルが墓場リストに積み重なるにつれて、主要なチェーン上の生きているが頭のない契約の数が増加しています。

誰がまだ立っているのか

ベアマーケットを通じて生き残り、成長したプロトコルの共通の要因は明確です：彼らは自分たちのトークンではなく、ドルで収益を生み出しています。

分散型の永久契約取引所Hyperliquidは、2023年6月30日までに累積手数料が10億ドルを超えました --- これはローンチから2年も経たないうちのことで、暗号のベアマーケットの最中です。市場が下落する中で取引量は実際に増加し、プロトコルは現在、分散型永久契約市場の70%を保持しています。

DeFi貸付リーダーのAaveは、2026年7月時点で120億ドル以上の預金を保持し、年間借入手数料が1億ドルを超えました。彼らは4月に深刻なストレスの期間を吸収しました --- Kelp DAOのハッキングが84億ドルの預金流出を引き起こしたとき --- そして運営を続けました。

流動的な再ステーキングプロトコルEther.fiは、ベアマーケットが襲う前に収益基盤を多様化しました。彼らの暗号関連デビットカード製品は現在、プロトコル収益の約50%を占めており、2026年第2四半期には取引手数料が記録的な272万ドルに達しました。プロトコルは78億ドルのロックされた総価値を保持しています。

生き残ったプロジェクトは、必ずしも最も技術的に洗練されたものや、最も資金が豊富なもの、または最大のコミュニティを持つものではなく、人々が支払う意欲のある製品を単に構築したのです。