単日で4.2%急騰！金が重要な抵抗線を突破し、強気信号が全て点灯

著者：ウォールストリートジャーナル

金は昨夜の取引で強力に爆発し、全体で最も目立つ資産となりました。

昨夜、現物金は最高で4328.20ドル/オンスに達し、4308ドルで取引を終え、単日で4.20%の上昇、173.80ドルの値上がりを記録し、5ヶ月ぶりの最大の単日上昇幅を達成しました。

この動きは、金価格を6週間以上抑えていた下降三角形の整理形態を突破しただけでなく、20日および50日移動平均線を上回り、技術的な強気信号が全面的に点灯しました。

この上昇は、複数の要因によって推進されています。

トランプがホルムズ海峡の再開に関する最新の発言を行い、市場の地政学的プレミアム期待を刺激しました；

同時に、第2四半期の世界の中央銀行の金保有データが予想を上回る拡大を示し、韓国銀行が13年ぶりに金の購入を再開したことが特に注目され、市場の中央銀行需要に対する信頼をさらに強化しました。

注目すべきは、今回の金価格の急騰が、米連邦準備制度の利上げ期待の明らかな減少とともに起こったことです。CME FedWatchツールによると、9月に金利を維持する確率は45%に上昇し、1ヶ月ぶりの最高値となりました。

金の強気の力が再び集まっています。技術的な突破、中央銀行の増加、マクロ経済の期待の変化が三重の共鳴を生み出し、金価格の次の重要な抵抗線4400ドルが視野に入っています。

トランプの発言が地政学的プレミアムを引き起こす

今回の金の上昇の直接的な引き金は、トランプのホルムズ海峡に関する最新の発言から来ています。新華社によると、米国のAxiosニュースサイトは4日、地域の情報筋と米国の官僚が「米国、イラン、オマーンがホルムズ海峡の再開に関する一時的な合意に近づいている」と述べ、米国は5日に合意の達成を発表することを望んでいると報じました。

報道によると、トランプはイランがホルムズ海峡の再開に向けて積極的な協議を行っていると述べ、提案されたアレンジメントでは、イランが北側航路を通じて海峡に入る船を管理し、オマーンが南側航路を通じて出る船を監視することになり、初期には60日間の無料通過期間が設けられ、さらに延長される可能性があるとしています。

この発言は無根拠ではありません。イラン側は、米国と直接交渉しているわけではなく、ワシントンとテヘランの間の仲介者として長年の役割を果たしてきたオマーンを通じてこの水路の開放について協議していると公に述べています。ホルムズ海峡は、世界の約20%の海上石油輸送量を担い、世界の石油総販売量の約15%を占めており、その通行状況は世界のエネルギー市場に重大な影響を与えます。

地政学的な物語の高まりは、金に短期的な避難プレミアムの支えを提供し、今回の突破の重要な引き金となりました。

中央銀行の増加が記録的、韓国が13年ぶりに市場に復帰

地政学的要因の他に、中央銀行の需要の構造的変化は、今回の金の強気論理においてより長期的な意味を持つ支えとなっています。

世界金協会のデータによると、世界の中央銀行は第2四半期に288.9トンの金を購入し、前年比62%増加し、記録的な第2四半期のパフォーマンスを達成しました。

ポーランドが最も多く購入し、51トンに達し、総保有量は歴史的な新高値632トンに上昇し、700トンを目指しています。ポーランド中央銀行の行長アダム・グラピンスキーは、「私たちは最近の価格調整の機会を利用して金を継続的に購入している」と率直に述べています。中国は33トンを増加させ、長期的な購入のリズムを維持しています。

市場で最も注目されているのは、韓国中央銀行が13年ぶりに金の購入を再開したことです。ソウルは2013年に金の購入を停止し、その時は金価格が大幅に下落していたため、韓国中央銀行は巨額の帳簿上の損失圧力を受け、当時の行長は国会に召喚されて質疑を受けました。

しかし、歴史は答えを示しています。韓国が当時1オンス1629ドルで購入した90トンの金は、現在の市場価値は約118億ドルで、当初の購入コストを約70億ドル上回っています。

今回の韓国中央銀行の金の購入再開は規模が限られており、国内の銅亜鉛精錬副産物から毎年4〜5トンの金の生産を競り落とす計画で、保有規模は約104.4トンを維持しています。

しかし、その象徴的な意味は実際の規模をはるかに上回ります。これは、以前は金市場に長期間欠席していた経済体が再び参入していることを示しています。

韓国中央銀行の資産管理部門の責任者であるチョン・ヒスブは、金の購入決定は特定の価格判断に基づくものではなく、国内外の金価格や市場条件を総合的に考慮した結果であると述べています。

利上げ期待の減少、技術的な強気信号が全面的に確認

地政学的要因と中央銀行の2つの主なラインに加えて、米連邦準備制度の政策期待の限界的な変化も、今回の金の上昇にマクロ的な背景を提供しています。

CME FedWatchツールによると、市場は米連邦準備制度が9月に金利を維持する確率を45%に引き上げ、1ヶ月ぶりの最低の利上げ期待レベルとなりました。利率期待の減少は、金を保有する機会コストを弱め、金価格の上昇スペースをさらに広げました。

技術的な面でも、今回の突破は非常に重要です。金価格は、6月22日以来持続的に抑制されていた下降三角形の整理区間を効果的に突破し、20日および50日単純移動平均線を上回りました。後者は3月以来初めて効果的に突破されました。ブルームバーグのストラテジスト、キャメロン・クライスは、金が単日で4%以上急騰したにもかかわらず、伝統的な駆動要因モデルから見ると、金価格は「本来」わずかに下落すべきであると指摘しており、今回の上昇には通常の説明を超えた追加の動力が存在することを示しています。

今後の市場については、強気の次の目標は4400ドル付近であり、この領域は2025年11月から12月の歴史的な転換点の高さと一致し、金価格が歴史的な高値から最近の低値約4020ドルの範囲に戻る際の23%フィボナッチリトレースメントレベルにも近いです。

もし強気の動力が弱まれば、初期の調整支援レベルは50日移動平均線4243ドル、4200ドルの整数ポイント、そして現在は抵抗から支援に転じた下降トレンドライン約4070ドルとなります。

ドイツ銀行のアナリスト、マイケル・シュエとブライアント・シューは、金の年末目標価格を約4700ドルと予想しており、モルガン・スタンレーの下方修正された目標価格は第4四半期の平均を4500ドルに設定しています。

世界金協会は年次中間展望で比較的保守的な立場を取り、マクロ環境に重大な変化がない限り、金価格は4100ドル付近の5%の範囲内で維持されると考えています。

アナリストは同時に、中央銀行の金の購入は「底支え」の役割を果たすことが多く、価格を大幅に上昇させる主力ではないと指摘しています。真の持続的なブル市場は、一般投資家やファンドの大規模な回帰に依存しています。