Bitwise می‌خواهد سهم‌های BSOL را به زنجیره ثبت کند: توکن‌سازی ETF روش ثبت را تغییر می‌دهد، نه خود دارایی را

خبرگزاری CoinWorld گزارش می‌دهد:

Bitwise در حال همکاری با Superstate است تا سهم‌های Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) را به صورت زنجیره‌ای ثبت کند. گزارش‌های مربوطه نشان می‌دهد که هدف این است که دارندگان واجد شرایط بتوانند از زیرساخت‌های Superstate برای ثبت سهم‌های ETF استفاده کنند و نه فقط به سیستم‌های سنتی سپرده‌گذاری اوراق بهادار متکی باشند. کلمه کلیدی "اکتشاف" است: طرفین هنوز اعلام نکرده‌اند که تمام سهم‌های BSOL به توکن تبدیل شده‌اند و همچنین زمان کامل راه‌اندازی، دامنه آدرس‌های پشتیبانی و شرایط سرمایه‌گذاران را مشخص نکرده‌اند.

BSOL خود یک محصول معاملاتی است که در بورس اوراق بهادار نیویورک Arca معامله می‌شود. وب‌سایت Bitwise تا تاریخ 30 ژوئیه نشان می‌دهد که حجم دارایی‌های این صندوق حدود 5.88 میلیارد دلار است و هدف آن استفاده از 100% دارایی‌های SOL برای استیکینگ است، در حالی که نرخ متوسط پاداش خالص استیکینگ در 90 روز گذشته 5.85% ذکر شده است. این نرخ پاداش ممکن است تغییر کند، نمایانگر عملکرد صندوق نیست و بازده آینده را تضمین نمی‌کند.

ثبت زنجیره‌ای ETF را به نوع دیگری از SOL تبدیل نمی‌کند. سرمایه‌گذاران همچنان سهم‌های صندوق را در اختیار دارند و صندوق به نگهداری و استیکینگ SOL پایه ادامه می‌دهد و هزینه‌های مدیریت، نگهداری، ارزیابی و قوانین معاملاتی همچنان توسط اسناد محصول تعیین می‌شود. تغییرات در ثبت مالکیت و رابط انتقال رخ می‌دهد: سهم‌های موجود در حساب‌های سنتی می‌توانند یک فرم ثبت رسمی مرتبط با آدرس بلاک‌چین را اضافه کنند.

این همچنین با انتشار یک توکن غیررسمی که قیمت BSOL را دنبال می‌کند، متفاوت است. توکن‌سازی واقعی اوراق بهادار نیاز به ثبت زنجیره‌ای دارد که با صادرکننده، نماینده انتقال و مالکیت قانونی مطابقت داشته باشد و بازخرید و انتقال نیز باید با الزامات شناسایی و انطباق مطابقت داشته باشد. اگر فقط یک طرف ثالث توکن‌های نقشه‌برداری قیمت را ضرب کند، دارندگان ممکن است حق مستقیم بر ETF اصلی نداشته باشند.

ارزش ثبت زنجیره‌ای در این است که اوراق بهادار را به شبکه‌های مالی 24 ساعته وارد می‌کند.

معاملات ETF سنتی به حساب‌های کارگزاری، زمان‌های معاملاتی بورس، سپرده‌گذاری مرکزی اوراق بهادار و تسویه بانکی وابسته است. سهم‌های زنجیره‌ای می‌توانند در همان محیط فنی با استیبل‌کوین‌ها و سایر دارایی‌های دیجیتال تعامل داشته باشند و به طور نظری اصطکاک انتقال بین پلتفرم‌ها را کاهش دهند و پایه‌ای برای زمان‌های معاملاتی طولانی‌تر، استیکینگ خودکار و تسویه فوری فراهم کنند. اما این قابلیت‌ها به طور خودکار با انتشار توکن ایجاد نمی‌شوند و نیاز به مجوزهای نظارتی و حمایت از نقدینگی دارند.

BSOL دارای نماد خاصی است: دارایی پایه آن در واقع در بلاک‌چین اجرا می‌شود و پاداش استیکینگ تولید می‌کند، در حالی که سهم‌های صندوق عمدتاً در زیرساخت‌های سنتی اوراق بهادار باقی می‌مانند. ثبت سهم‌ها در زنجیره به این معنی است که شکاف فنی بین دارایی پایه و گواهی مالکیت کاهش می‌یابد. سرمایه‌گذاران همچنان از طریق محصولات تحت نظارت دسترسی پیدا می‌کنند، اما می‌توانند از روش‌های نزدیک‌تر به دارایی‌های دیجیتال برای نگهداری و انتقال استفاده کنند.

نقش Superstate اتصال بین انتشار اوراق بهادار و آدرس‌های زنجیره‌ای است. پلتفرم آن بر توکن‌سازی رسمی سهم‌ها تأکید دارد و نه فقط بسته‌بندی قیمت. برای شرکت‌های مدیریت دارایی، کلید این است که خودشان از ابتدا کیف پول، لیست سفید و سیستم محدودیت انتقال را بسازند، بلکه فرآیندهای مدیریت صندوق موجود را به یک ابزار ثبت زنجیره‌ای قابل حسابرسی متصل کنند.

ثبت زنجیره‌ای همچنین ممکن است شفافیت را افزایش دهد. شبکه‌های عمومی می‌توانند عرضه و انتقال توکن‌ها را نشان دهند، اما هویت سرمایه‌گذاران، دفتر کل کامل صندوق و اطلاعات محدود ممکن است به طور کامل عمومی نشوند. بازار باید از اشتباه نوشتن "معاملات قابل مشاهده" به "تمام دارایی‌ها و ریسک‌ها کاملاً شفاف است" اجتناب کند. نگهداری SOL پایه، عملکرد گره‌های استیکینگ، هزینه‌ها و بدهی‌های صندوق همچنان به گزارش‌های رسمی وابسته است.

چالش واقعی این است که انتقال زنجیره‌ای و قوانین اوراق بهادار همزمان برقرار شوند.

سهم‌های صندوق توکن‌های عادی نیستند که بتوان به هر آدرسی آزادانه ارسال کرد. صادرکننده باید شناسایی مشتری، غربالگری تحریم‌ها، شرایط سرمایه‌گذار و محدودیت‌های انتقال را اجرا کند و همچنین باید به مشکلاتی مانند گم شدن آدرس، سرقت کلید خصوصی و مسدود شدن توسط دادگاه رسیدگی کند. بین غیرقابل برگشت بودن زنجیره‌ای و قابلیت اصلاح ثبت اوراق بهادار تنش وجود دارد که نیاز به حفظ کنترل لازم توسط نماینده انتقال یا قرارداد هوشمند دارد.

نقدینگی نیز ممکن است تقسیم شود. اگر یک سهم به طور همزمان در بورس، حساب‌های کارگزاری و آدرس‌های زنجیره‌ای وجود داشته باشد، سازندگان بازار باید بین کانال‌های مختلف انتقال دهند تا قیمت‌ها ثابت بمانند. زمانی که معاملات در بازار زنجیره‌ای ناکافی است، سهم‌های توکن‌سازی شده ممکن است فقط یک شکل جدید از نگهداری باشند و نه یک مکان معاملاتی فعال‌تر. باز بودن فنی 24 ساعته به این معنی نیست که همیشه عمق خرید و فروش کافی وجود دارد.

سرمایه‌گذاران همچنین باید ریسک‌های صندوق و ریسک‌های بلاک‌چین را تفکیک کنند. BSOL در معرض ریسک قیمت SOL، استیکینگ و ساختار محصول است؛ سهم‌های زنجیره‌ای همچنین ریسک‌های قرارداد هوشمند، کیف پول و عملکرد شبکه را اضافه می‌کنند. روش جدید ثبت می‌تواند برخی از اصطکاک‌های تسویه را کاهش دهد، اما همچنین نقاط خرابی جدیدی را معرفی می‌کند. اینکه آیا این روش ایمن‌تر است، بستگی به اجرای خاص و مکانیزم‌های بازیابی دارد، نه فقط به کلمه "زنجیره‌ای".

مسائل مالیاتی و اقدامات شرکتی نیز باید به طور یکپارچه مدیریت شوند. نحوه ورود پاداش‌های استیکینگ به ارزش خالص صندوق، نحوه اطلاع‌رسانی به دارندگان زنجیره‌ای، نحوه همگام‌سازی تقسیم سهم یا تنظیم هزینه‌ها، همه نیاز به حفظ سازگاری بین دفاتر سنتی و ثبت‌های زنجیره‌ای دارند. هرگونه تأخیر در یکی از طرفین ممکن است منجر به تضاد در تراز یا شناسایی حقوق شود.

همکاری Bitwise و Superstate قابل توجه است، زیرا توکن‌سازی را از صندوق‌های پولی و دارایی‌های خصوصی به یک ETF رمزنگاری عمومی منتقل می‌کند. اما در حال حاضر دقیق‌ترین نتیجه‌گیری این است که طرفین در حال اکتشاف هستند و نمی‌توان گفت که BSOL به طور کامل از سیستم‌های سپرده‌گذاری سنتی خارج شده است. اگر این پروژه به واقعیت بپیوندد، آنچه واقعاً به ارمغان می‌آورد، نه فقط بسته‌بندی مجدد SOL است، بلکه آزمایش این است که آیا اوراق بهادار تحت نظارت می‌توانند در حالی که حقوق قانونی را حفظ می‌کنند، به شبکه‌های مالی 24 ساعته و قابل برنامه‌ریزی بلاک‌چین متصل شوند.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.