نرخ طبیعی واقعی میان‌مدت در آمریکا ۱.۵٪، تحلیل سیاست پولی تسهیلی

نرخ طبیعی واقعی میان‌مدت در آمریکا حدود ۱.۵٪ تخمین زده شده است و تحلیل‌ها نشان می‌دهد که نرخ سیاست فعلی پایین‌تر از سطح خنثی است. بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو در گزارشی که در تاریخ ۱۸ منتشر شد، اعلام کرد که نرخ واقعی فدرال‌فاند با در نظر گرفتن تورم پایین‌تر از نرخ طبیعی است و بنابراین سیاست پولی فعلی تسهیلی است. نرخ طبیعی به نرخ واقعی کوتاه‌مدت اطلاق می‌شود که در زمانی که اقتصاد به اشتغال کامل نزدیک است، برقرار می‌شود. اگر نرخ واقعی بالاتر از نرخ طبیعی باشد، به عنوان انقباضی و اگر پایین‌تر باشد، به عنوان تسهیلی تفسیر می‌شود. این تحلیل بر نرخ طبیعی میان‌مدت تمرکز دارد و توضیح می‌دهد که می‌تواند محدودیت‌های برآوردهای کوتاه‌مدت و بلندمدت را جبران کند. در حال حاضر، نرخ طبیعی واقعی میان‌مدت حدود ۱.۵٪ است، در حالی که دامنه هدف نرخ فدرال‌فاند ۳.۵ تا ۳.۷۵٪ و نرخ تورم در سطح ۳٪ تخمین زده می‌شود، بنابراین نرخ واقعی فدرال‌فاند حدود ۰.۵ تا ۰.۷۵٪ محاسبه می‌شود. این عدد پایین‌تر از نرخ طبیعی است و نشان‌دهنده تسهیلی بودن سیاست پولی است. گزارش توضیح می‌دهد که با در نظر گرفتن نرخ طبیعی میان‌مدت، سیاست پولی می‌تواند احتمال انحراف از اهداف تورم و اشتغال را کاهش دهد. با این حال، نوسانات برآوردهای کوتاه‌مدت و خطای اندازه‌گیری هنوز به عنوان بار تصمیم‌گیری سیاست باقی مانده است.