Fu Peng : La tolérance du marché pour le retour sur investissement en IA diminue, il faut se concentrer sur les retours à long terme

Le 13 août, Fu Peng, économiste en chef du New Fire Group, a souligné que le flux de trésorerie libre de Tencent est devenu négatif, similaire à celui d'Alibaba et des grandes entreprises de la Silicon Valley comme Meta et Google, en raison de dépenses massives en capital pour l'IA qui ont rompu le modèle de flux de trésorerie libre élevé et de dividendes stables. Fu Peng estime que depuis le deuxième trimestre de cette année, la tolérance du marché pour le déséquilibre entre les investissements en IA et les retours a considérablement diminué, les revenus du côté des applications étant encore en phase de validation par rapport aux milliers de milliards d'investissements cumulés. Les investisseurs doivent voir des retours à long terme quantifiables. L'état d'esprit des investisseurs est passé d'un enthousiasme excessif à une prudence, et les prochains trimestres représentent une période clé où il est impératif de constater une véritable croissance des revenus quantifiables et optimistes pour dissiper les doutes des investisseurs. Pendant cette période d'attente pour prouver ou infirmer le ROI, tant qu'il n'y a pas de choc systémique externe majeur, le marché dans son ensemble restera dans un état d'angoisse "ni investir ni ne pas investir", se traduisant par un soutien fondamental en bas mais une hésitation à être trop baissier, et un examen du ROI en haut mais une réticence à être trop haussier. Le marché des capitaux attend une "application révolutionnaire", tandis que l'industrie attend un "point de rupture du coût par unité de calcul" et un "point critique de la restructuration des flux de travail."

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