Le Salvador obtient 138 millions de dollars après que le FMI a levé la violation de la règle sur le Bitcoin

Le Salvador a sécurisé un versement immédiat du FMI d'environ 138 millions de dollars après que le prêteur a terminé deux examens de son programme de 1,4 milliard de dollars et a accordé des dérogations pour des conditions manquées, y compris une liée à l'accumulation de Bitcoin.

Résumé

• Le FMI a approuvé environ 138 millions de dollars après avoir levé la violation par le Salvador des limites d'accumulation de Bitcoin jeudi.
• Le Salvador a documenté les récentes additions de Bitcoin comme des dons privés, sans utiliser de ressources publiques directement.
• Le FMI ne s'attend à aucune accumulation supplémentaire de Bitcoin au-delà des dons documentés dans le cadre des engagements du programme de prêt actuel.
• La majorité de la propriété et le contrôle opérationnel de Chivo ont été transférés à un opérateur privé, selon le FMI.
• Le FMI prévoit que l'économie du Salvador croîtra de 4,5 % en 2026 et de 4 % en 2027 respectivement.

Le FMI a déclaré que son Conseil d'administration avait terminé les deuxième et troisième examens dans le cadre de la facilité de fonds élargie de 40 mois du Salvador le 1er octobre, libérant 101,96 millions de DTS, d'une valeur d'environ 138 millions de dollars selon la conversion indiquée par le Fonds. Bloomberg a rapporté le montant comme étant de 139 millions de dollars.

Le conseil a constaté que plusieurs critères de performance n'avaient pas été respectés, y compris la condition relative à l'accumulation de Bitcoin. Des dérogations ont été accordées après ce que le FMI a décrit comme des mesures correctives et des engagements renouvelés de la part des autorités salvadoriennes.

DERNIÈRE MINUTE : 🇸🇻 Le FMI approuve un paiement de 139 MILLIONS DE DOLLARS au Salvador après avoir levé sa violation de la limite d'accumulation de Bitcoin.

🇸🇻 Le Salvador poursuit sa stratégie Bitcoin. pic.twitter.com/NFRPSxItzJ --- EyeWhales (@EyeWhales) 1er octobre 2026

Pourquoi le FMI a-t-il levé la violation du Bitcoin par le Salvador ?

Le programme initial du FMI pour le Salvador imposait une restriction continue sur l'accumulation volontaire de Bitcoin par le secteur public. Les documents du programme antérieur définissaient l'accumulation volontaire comme des achats ou du minage, tout en excluant le Bitcoin acquis par le biais de saisies, de confiscations et d'actions similaires des forces de l'ordre.

Cependant, en septembre, le FMI et les autorités salvadoriennes avaient conclu un accord concernant le Bitcoin qui était apparu dans des portefeuilles contrôlés par le gouvernement depuis le premier examen. Le Fonds a déclaré que la documentation fournie par le Salvador montrait que l'accumulation provenait de dons privés et qu'aucune ressource publique n'avait été utilisée.

Cette constatation a clarifié des questions antérieures concernant les mouvements de portefeuilles qui semblaient montrer que le Salvador continuait d'ajouter du Bitcoin après avoir accepté de limiter l'accumulation par l'État. Le Bitcoin donné par des privés du Salvador a noté que le FMI a accepté la documentation retraçant ces ajouts aux dons, bien que les identités des donateurs et les montants individuels des dons n'aient pas été rendus publics.

La décision du conseil du 1er octobre n'autorise pas un retour aux achats de Bitcoin financés par le gouvernement. Le FMI a déclaré qu'"aucune accumulation supplémentaire de Bitcoin n'est attendue au-delà des dons documentés", faisant de cette déclaration une attente de programme tournée vers l'avenir liée à l'accord actuel.

Des documents antérieurs du FMI avaient enregistré de plus petites violations techniques de la condition sur le Bitcoin parce que les soldes détenus pour les clients de Chivo pouvaient fluctuer, même si les avoirs du secteur public restaient inchangés. La dernière publication ne dit pas que ces problèmes techniques antérieurs expliquent à eux seuls la nouvelle dérogation.

Le Salvador doit continuer à réduire le rôle de l'État dans les cryptomonnaies

Le Bitcoin n'est qu'une partie des conditions du FMI. Le programme a exigé que le Salvador réduise l'implication directe du gouvernement dans le portefeuille Chivo, qui a été introduit dans le cadre du déploiement du Bitcoin dans le pays.

En septembre, le Fonds a confirmé que la majorité de la propriété et le contrôle opérationnel de Chivo avaient été transférés à un opérateur privé. Le gouvernement a conservé une participation minoritaire et des responsabilités de garde pour les actifs des clients à ce stade.

Le Conseil d'administration souhaite maintenant que l'exposition restante de l'État soit supprimée. Dan Katz, premier directeur général adjoint du FMI et président de la discussion du conseil, a déclaré que l'implication résiduelle du secteur public "devrait être complètement éliminée."

Le Salvador avait déjà modifié sa loi sur le Bitcoin en 2025, mettant fin à l'acceptation obligatoire du Bitcoin pour les entreprises privées et exigeant que les impôts soient payés en dollars américains. Ces changements faisaient partie des mesures soutenant le programme du FMI. Les précédentes couvertures concernant la fin de l'acceptation obligatoire du Bitcoin au Salvador détaillaient les changements juridiques et la réduction prévue de l'implication du gouvernement dans Chivo.

Les négociations concernant Chivo se sont poursuivies jusqu'en 2026. En septembre, le transfert de la majorité de la propriété et du contrôle opérationnel avait été achevé, bien que la dernière déclaration du FMI montre que le gouvernement n'avait pas complètement éliminé son exposition restante.

Le FMI relève les prévisions de croissance du Salvador à 4,5 %

Le paiement a été approuvé alors que le FMI a rapporté une activité économique plus forte que prévu. Le Fonds prévoit que le PIB réel du Salvador croisse de 4,5 % en 2026 après une expansion estimée à 3,9 % en 2025. La croissance est prévue à 4 % en 2027.

Le personnel du FMI a attribué cette activité plus forte à l'investissement et à la consommation privée, ainsi qu'aux envois de fonds, au tourisme et aux entrées de capitaux. Il a cité l'amélioration de la sécurité et la confiance des investisseurs parmi les facteurs soutenant l'activité.

Les objectifs de réserve et de liquidité ont été confortablement atteints, selon l'examen du conseil. Les réserves internationales brutes sont projetées à 5,35 milliards de dollars en 2026 et à 6,17 milliards de dollars en 2027. Le solde budgétaire primaire est prévu avec un excédent de 2,9 % du PIB cette année et de 3,7 % l'année prochaine.

Le Fonds souhaite toujours que le Salvador poursuive ses réformes fiscales. Les mesures concernant les retraites et la fonction publique avaient rencontré des retards, tandis que le FMI a appelé à un contrôle des dépenses plus strict, à une meilleure administration des recettes et à une gestion financière publique plus solide.

Que se passe-t-il ensuite pour la politique Bitcoin du Salvador ?

Les avoirs en Bitcoin restent soumis à des exigences de divulgation accrues dans le cadre du programme du FMI. Les autorités devraient améliorer le reporting des actifs cryptographiques contrôlés par des organismes publics et maintenir des informations à jour sur les portefeuilles contrôlés par le gouvernement.

Le Fonds souhaite que l'exposition publique au Bitcoin ne s'étende pas au-delà des dons vérifiés. Son accord de septembre a déclaré que les autorités avaient fourni une documentation pour les pièces accumulées et s'étaient engagées à ne pas accumuler de nouvelles pièces en dehors de ces transferts documentés.

La stratégie Bitcoin publique du Salvador avait précédemment créé de la confusion car les canaux liés au gouvernement continuaient d'afficher des avoirs croissants tandis que les documents du FMI indiquaient qu'aucune ressource publique n'était utilisée. Une couverture antérieure de l'écart entre les revendications quotidiennes de Bitcoin et les dossiers du FMI a examiné le désaccord entre l'activité des portefeuilles et la comptabilité officielle du programme.

Dans la prochaine étape du programme, le FMI souhaite des règles plus strictes concernant les entreprises d'actifs numériques, les avoirs cryptographiques publics et la supervision du secteur financier. Katz a déclaré que les autorités devraient améliorer la divulgation des actifs cryptographiques de l'État et renforcer les règles réglementaires, de supervision et de gouvernance pour les prestataires de services cryptographiques.

Le FMI a spécifiquement appelé à des amendements à la loi sur l'émission d'actifs numériques du Salvador dans le cadre de ce travail réglementaire, tandis que le gouvernement devrait terminer de réduire son exposition restante au secteur public dans Chivo.