城堡証券、今年初めて金に強気、5つの要因が金価格の新たな周期を促進か

By: rootdata|2026/08/10 11:19:23

8月10日、ストラテジストのスコット・ルブナーは、2026年以来初めて投資家に金の構造的ポジションを配置することを提案し、現在の貴金属市場が数ヶ月で最も魅力的な上昇機会の一つを形成していると考えています。

ルブナー氏は、金の上昇の原動力は5つの要因の共鳴によるものであると述べています：米連邦準備制度の政策転換期待の高まり、世界の中央銀行による金の継続的な購入、ヘッジファンドのショートカバー、オプション市場からの強気信号の発信、そして以前はAI資産に流れていた個人投資家の資金が再び貴金属市場に流入する可能性があることです。

最近のアメリカの雇用市場の冷え込みは、金の上昇論理をさらに強化しています。7月のアメリカの雇用者数は予想外に減少し、前の2ヶ月の雇用データも大幅に下方修正され、市場は米連邦準備制度が引き締め政策を維持するとの期待を低下させ、ドルが弱まり金の需要が高まりました。

現在、金価格は4300ドル/オンス以上を維持しており、最新の取引価格は約4355ドルです。先週、金価格は7％以上上昇し、今年の1月末以来の最大の週次上昇幅を記録しました。

ルブナー氏は、8月6日現在、商品取引顧問ファンド（CTA）が依然として金と銀のネットショートポジションを保持していることを指摘し、金価格が持続的に突破すれば、トレンド取引ファンドはショートをカバーし、買いに転じる可能性があり、さらなる上昇を拡大することになると述べています。

また、オプション市場にも積極的な信号が見られます。世界最大の金ETFのインプライド・ボラティリティが回復し、プット/コールオプションの偏りが今年の2月以来の極端なレベルに逆転しており、市場の強気感が高まっていることを示しています。

ルブナー氏は、世界の中央銀行による金の購入が金の長期的な上昇の重要な支えであり、特に中国の中央銀行が金の準備を増やし続けていることを強調しています。今年7月、中国の中央銀行は21ヶ月連続で金を増やし、公式部門の需要の回復をさらに促進しました。

彼は、アメリカの財政圧力が高まり、ドルの信用に関する議論が活発化し、地政学的リスクが持続する中で、金が準備資産としての魅力を高めていると考えています。上昇トレンドがさらに確認されれば、長らく静かだった個人投資家の資金が再び貴金属市場に流入し、金価格に追加の推進力を提供する可能性があります。

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